Thuật ngữVới khối phi tài chính, bộ tiêu chí quản trị công ty lần này khá gần với khung OECD và ASEAN CG Scorecard về quyền cổ đông, hội đồng quản trị (HĐQT) và công bố thông tin, giúp doanh nghiệp nếu tuân thủ tốt thì ít nhất cũng không bị “trật khung” so với khu vực, từ đó giảm mức chiết khấu về quản trị khi định giá. Ngược lại, với các doanh nghiệp tài chính, dù tinh thần OECD/IFC vẫn được giữ, mức độ “thấu” vào thực tế ngân hàng, chứng khoán và bảo hiểm còn hạn chế, bởi chuẩn quốc tế thường soi kỹ hơn vào rủi ro, sở hữu chéo và hệ sinh thái, chứ không chỉ dựa vào báo cáo.
Điểm mạnh lớn nhất của bộ tiêu chí nằm ở tính rõ ràng khi áp dụng. Doanh nghiệp phi tài chính có ngay một khung tham chiếu dễ sử dụng để rà soát quy chế, cấu trúc HĐQT và công bố thông tin, qua đó tạo nền tảng kết nối quản trị với chi phí vốn. Với doanh nghiệp tài chính, điều quan trọng là bộ tiêu chí tạo được áp lực minh bạch tối thiểu đối với những tổ chức dễ “ẩn mình” sau các sản phẩm tài chính phức tạp, buộc ngân hàng, công ty chứng khoán hay bảo hiểm phải sắp xếp lại nền tảng quản trị công ty trước khi nói tới tăng trưởng.
Tuy vậy, hạn chế lớn khi áp dụng cũng không nhỏ. Khối phi tài chính dễ rơi vào “check box governance”: đủ quy chế, đủ báo cáo, đủ tiểu ban nhưng chất lượng giám sát và tranh luận chiến lược trong HĐQT không đo được, khiến thị trường vốn vẫn chiết khấu vì không tin vào “giấy tờ”. Trong khi đó, với nhóm tài chính, bộ tiêu chí lại chưa đi đủ sâu vào cổ đông chi phối, sở hữu chéo và cấu trúc tập đoàn - những nguồn rủi ro thực sự. Một ngân hàng có thể đạt điểm quản trị công ty (QTCT) cao trên giấy nhưng vẫn tích tụ rủi ro hệ thống nếu không chạm tới quyền lực thực sự phía sau.
