Arthur Hayes cảnh báo những người nắm Bitcoin không nên dựa vào Michael Saylor để bảo vệ danh mục đầu tư của họ

Trong một cuộc phỏng vấn ngày 13/5 với Scott Melker (Wolf of All Streets), Arthur Hayes cho rằng những người nắm Bitcoin không nên xem vai trò của Michael Saylor như một “lớp đệm an toàn” cho danh mục. Theo Hayes, Michael Saylor gắn với Strategy (MSTR), tập trung vào việc bảo vệ Strategy, cổ đông của công ty và các sản phẩm được xây dựng dựa trên bảng cân đối kế toán của Strategy, thay vì bảo vệ trực tiếp “túi Bitcoin” của nhà đầu tư cá nhân.

Quan điểm về vai trò của Michael Saylor và Strategy

Arthur Hayes nhấn mạnh rằng Saylor không đứng ở đó để bảo đảm giá trị Bitcoin của nhà đầu tư theo cách mà nhiều người kỳ vọng. Ông cho rằng Strategy tồn tại để phục vụ chiến lược và cấu trúc tài chính của chính doanh nghiệp, trong đó có việc quản trị cổ tức, nợ và các công cụ tài chính liên quan đến Bitcoin.

Hayes cũng nói rằng ông chưa đi sâu vào toàn bộ các khía cạnh tài chính doanh nghiệp của STRC, nhưng cho rằng Strategy khác biệt ở khả năng triển khai các công cụ tài chính dựa trên Bitcoin. Theo ông, Strategy có nguồn lực để khai thác bảng cân đối Bitcoin lớn, hệ thống giao dịch và cấu trúc thị trường vốn.

Ông đồng thời bày tỏ quan điểm rằng “không nghĩ Strategy sẽ phá sản trong thời gian tới”, đồng thời lưu ý rằng theo hiểu biết của mình, Saylor không trả cổ tức trong STRC. Hayes cho rằng việc kỳ vọng lợi ích theo hướng crypto có thể không diễn ra như nhà đầu tư mong đợi.

Gợi ý theo dõi STRC để dự đoán thời điểm mua Bitcoin

Arthur Hayes cho rằng các nhà giao dịch có thể sử dụng STRC để dự đoán khi nào Strategy có thể mua Bitcoin. Ông mô tả cơ chế quan sát dựa trên các biến động nhỏ của Bitcoin và tín hiệu liên quan đến STRC.

Hayes nói rằng khi STRC tiến gần ngưỡng vượt quá 100 và có thể sắp giao dịch trên giá danh nghĩa, nhà giao dịch có thể “xếp hàng trước” để mua trước khi Strategy thực hiện các giao dịch mua Bitcoin trong một khoảng thời gian ngắn.

Ông dẫn theo dữ liệu theo dõi rằng Michael có thể đã mua khoảng 2.000 BTC khi STRC vượt trên ngưỡng parity. Hayes nhấn mạnh động lực của các trader trong việc đặt lệnh trước các đợt mua có thể quan sát được từ hành vi của một “người chơi lớn”.

Chiến lược tài trợ: mua Bitcoin song song quản lý đòn bẩy và cổ tức

Theo nội dung được nêu, Strategy tiếp tục tài trợ mua Bitcoin trong khi quản lý cổ tức và nợ. Cụ thể, Strategy được cho là đã chuyển sang mua lại khoảng 1,50 tỷ USD trái phiếu chuyển đổi, đồng thời vẫn bổ sung Bitcoin thông qua nguồn vốn liên kết cổ phiếu.

Hayes mô tả tình huống đặt Michael vào vị trí phải xử lý đồng thời nhiều nhiệm vụ: mua Bitcoin, quản lý đòn bẩy, duy trì nguồn vốn và đáp ứng kỳ vọng lợi nhuận từ nhà đầu tư.

Khả năng thay đổi cơ chế “cổ phiếu-vô-bán” và tác động đến nhà đầu tư

Arthur Hayes cho rằng tư thế cổ phiếu-vô-bán của Strategy có thể không còn đơn giản như nhiều người nghĩ. Ông nêu rằng việc bán Bitcoin có giới hạn có thể được sử dụng để cải thiện chỉ tiêu BTC-per-share và hỗ trợ tài trợ cổ tức.

Quan điểm này được đặt trong bối cảnh các nhà đầu tư Bitcoin thường coi việc nắm giữ cổ phiếu của Strategy như một “kho tiền đóng kín”, tức kỳ vọng giá trị được tích lũy theo hướng nắm giữ thay vì có các hành động bán ra để phục vụ cấu trúc tài chính.

Bình luận thêm từ Scott Melker và so sánh với Coinbase

Scott Melker cho biết ông đã nói chuyện với Michael Saylor vào sáng thứ Tư, trùng hợp với thời điểm Scott thực hiện phỏng vấn đầu tiên sau khi Saylor thông báo sẽ bán một số Bitcoin. Scott nhận định rằng dù Saylor không nói rõ ràng, thông điệp mà cổ đông và những người mua STRC/SEC cần nghe là Bitcoin không phải là một tài sản bị suy giảm khi xét đến việc bảo vệ cổ tức và STRC.

Scott cũng cho rằng Michael có thể phải giải thích khả năng bán một phần Bitcoin nếu người tiêu dùng bán lẻ gặp thiệt hại, vì một giám đốc điều hành công ty công khai không thể phát biểu như một người dùng tiền mã hóa ẩn danh trên X. Scott đùa rằng nói sai có thể gây rắc rối pháp lý.

Trong cùng ngữ cảnh, Arthur Hayes nhắc đến Brian Armstrong, CEO của Coinbase Global Inc. (COIN), cho rằng Armstrong cũng không thể công khai nói những điều “điên rồ” về giá tiền mã hóa, mà phải thực sự bảo vệ cổ đông của mình.