Peter Schiff coi STRC của MicroStrategy là một kế hoạch Ponzi giữa cuộc tranh luận về Bitcoin

Peter Schiff tiếp tục gia tăng chỉ trích đối với MicroStrategy, đặc biệt liên quan đến đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi STRC. Ông cho rằng cấu trúc này mang tính “Ponzi thuần túy” và được gắn với Bitcoin, đồng thời cảnh báo rủi ro tài chính có thể xuất hiện trong tương lai do công ty ngày càng phụ thuộc vào vốn mới và các nghĩa vụ cổ tức.

Quan điểm của Peter Schiff về STRC và rủi ro tài chính

Schiff lập luận rằng cam kết công khai của MicroStrategy nhằm duy trì niềm tin của nhà đầu tư và kéo dài thời gian tồn tại của chiến lược. Theo ông, bất chấp tuyên bố của Michael Saylor, MicroStrategy sẽ tìm cách tránh bán dự trữ Bitcoin bằng mọi giá.

Trong kịch bản mà Schiff dự đoán, công ty có thể tạm ngừng thanh toán cổ tức gắn với STRC, để cổ phiếu ưu đãi “sụp đổ” thay vì chịu áp lực lên lượng Bitcoin nắm giữ.

Diễn biến tranh luận sau kết quả kinh doanh quý 1/2026

Cuộc tranh luận trở nên gay gắt hơn sau khi Strategy công bố khoản lỗ lớn trong báo cáo lợi nhuận quý 1/2026. Theo các lo ngại được nêu ra, việc hỗ trợ thanh toán cổ tức gắn với STRC có thể gặp khó khăn khi công ty phải dựa vào việc phát hành cổ phiếu ưu đãi ngày càng mở rộng.

Trong vài năm gần đây, MicroStrategy đã triển khai nhiều lớp cổ phiếu ưu đãi, mỗi lớp đi kèm nghĩa vụ tài chính định kỳ.

Những lập luận trái chiều quanh mô hình dựa vào dòng vốn và giá Bitcoin

Phía chỉ trích cho rằng chiến lược kho bạc của MicroStrategy dựa nhiều vào dòng vốn chảy liên tục và đà tăng của Bitcoin. Họ cảnh báo rằng nếu có bất kỳ gián đoạn nào đối với chi trả cổ tức, niềm tin của nhà đầu tư có thể suy giảm mạnh, đồng thời ảnh hưởng tới các doanh nghiệp khác áp dụng mô hình tương tự dựa trên Bitcoin.

Quan điểm của người ủng hộ Saylor

Ngược lại, những người ủng hộ Michael Saylor vẫn coi Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị dài hạn. Họ cho rằng cách tiếp cận tích cực của công ty có thể được đền đáp nếu thị trường tiền mã hóa tiếp tục mở rộng mạnh mẽ đến năm 2026.

Trong khi Schiff nhiều lần nhấn mạnh rủi ro bất cân xứng đối với nhà đầu tư đến sớm và cho rằng cổ đông mới chịu rủi ro cao hơn, phía ủng hộ lại đặt trọng tâm vào triển vọng dài hạn của Bitcoin và khả năng chiến lược tạo ra giá trị trong chu kỳ tăng trưởng của thị trường.