Chỉ số VN-Index đã vượt mốc 1.800 điểm và khép lại tháng 8 ở mức hơn 1.832 điểm, tương ứng mức tăng 5,55%. Báo cáo từ Công ty cổ phần Chứng khoán Agribank (Agriseco) chỉ ra rằng lực đẩy chính của thị trường đến từ nhóm ngân hàng, chứng khoán, bất động sản và dầu khí, cùng sự đóng góp lớn từ các cổ phiếu họ Vingroup.
Bước sang tháng 9/2026, Agriseco đưa ra dự báo VN-Index sẽ tiếp tục hướng tới vùng 1.850 - 1.870 điểm sau khi thiết lập đáy ngắn hạn quanh mốc 1.651 điểm.
Theo phân tích của Agriseco, ba động lực chính đang hỗ trợ thị trường bao gồm. Đầu tiên là các chính sách kinh tế từ Chính phủ, tập trung vào việc gia tăng giải ngân vốn đầu tư công và thu hút dòng vốn FDI nhằm hướng tới mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong năm 2026.
Thứ hai là sự kiện FTSE Russell chính thức đưa Việt Nam từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp. Quyết định này có hiệu lực từ ngày 21/9, hứa hẹn kích thích dòng vốn ngoại đổ vào và gia tăng thanh khoản cho toàn thị trường. Trước đó, trong kỳ rà soát tháng 9/2026, FTSE Russell cũng đã thêm 27 cổ phiếu Việt Nam vào các nhóm vốn hóa thuộc bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series (GEIS).
Thứ ba, định giá thị trường hiện ở mức hấp dẫn với chỉ số P/E khoảng 12,4 lần, thấp hơn mức trung bình 5 năm. Agriseco nhận định lợi nhuận chung của các doanh nghiệp niêm yết sẽ giữ vững đà tăng trưởng trong giai đoạn tới.
Mặc dù vậy, Agriseco cũng cảnh báo nhà đầu tư cần chú ý đến một số rủi ro như áp lực tăng lãi suất, diễn biến lạm phát cùng những biến động địa chính trị trên thế giới có thể làm chậm nhịp tăng điểm.
Dựa trên các yếu tố nội tại của doanh nghiệp, mở rộng công suất, sức mua thị trường và hưởng lợi từ dòng vốn thụ động nâng hạng, Agriseco lựa chọn 6 mã cổ phiếu cho danh mục theo dõi:
Cổ phiếu BMP (Nhựa Bình Minh): Doanh nghiệp tập trung cung ứng cho các dự án hạ tầng lớn tại khu vực miền Nam trong nửa cuối năm 2026. Bên cạnh đó, việc điều chỉnh tăng 15% giá bán ống nhựa từ đầu tháng 4/2026—nhằm ứng phó với đợt tăng giá hạt nhựa do xung đột Mỹ - Iran—đang giúp doanh nghiệp mở rộng biên lợi nhuận.
Cổ phiếu GMD (Geminade): Tăng trưởng dài hạn của doanh nghiệp gắn liền với kế hoạch nâng công suất cảng Gemalink lên 3 triệu TEU/năm. Năm 2025, cảng này đã xử lý hơn 1,9 triệu TEU, vượt công suất thiết kế ban đầu là 1,5 triệu TEU. Quá trình mở rộng dự kiến hoàn thành vào quý IV/2027. Riêng quý II/2026, sản lượng qua cảng đạt kỷ lục 577.000 TEU, tăng hơn 26% so với cùng kỳ. Ngoài ra, cảng Nam Đình Vũ đã mở thêm tuyến dịch vụ mới, kết hợp với việc Bộ Xây dựng nâng khoảng 10% khung giá bốc dỡ container tại khu vực Lạch Huyện và Cái Mép - Thị Vải từ tháng 2/2026, tạo thêm dư địa cho doanh nghiệp trong nửa cuối năm.
Cổ phiếu MWG (Thế Giới Di Động): Sức mua thị trường bán lẻ dự kiến duy trì đà tăng trưởng hai chữ số khi tiến vào mùa cao điểm quý IV/2026. Nhu cầu mua sắm máy tính, điện thoại và thiết bị công nghệ gia tăng nhờ mùa khai trường và sự xuất hiện của các dòng sản phẩm mới, tiêu biểu là iPhone 18 ra mắt trong tháng 9. Đồng thời, chuỗi Bách Hóa Xanh tiếp tục mở rộng mạng lưới và dần trở thành động lực tăng trưởng chính.
Cổ phiếu REE (Cơ Điện Lạnh): Mảng năng lượng gió của REE đón nhận hai dự án Duyên Hải 2 & 3 với tổng công suất 128 MW, dự kiến đi vào vận hành thương mại trong quý IV/2026, giúp nâng gần gấp đôi công suất điện gió hiện tại. Nhờ đó, doanh thu mảng điện gió ước tính tăng 20% so với nửa đầu năm 2026 và tăng 50% so với cùng kỳ vào năm 2027. Dự án Phú Cường 1A & 1B (200 MW) cũng đã bắt đầu thi công trạm biến áp 220 kV để chuẩn bị vận hành vào quý IV/2027. Ở mảng cơ điện lạnh (M&E), lượng hợp đồng ký mới đạt mức cao, bằng 166% so với năm 2025 thông qua các dự án lớn như Trung tâm dữ liệu An Khánh, cụm dự án Phú Quốc và khu nghỉ dưỡng Phú Ninh.
Cổ phiếu VHM (Vinhomes): VHM là đối tượng hưởng lợi lớn từ dòng vốn thụ động sau khi FTSE Russell đưa mã này vào nhóm vốn hóa lớn thuộc bộ chỉ số FTSE GEIS trong tháng 8/2026. Dự kiến các quỹ đầu tư thụ động sẽ giải ngân mua ròng khoảng 4.500 đến 6.500 tỷ đồng vào VHM, mức lớn thứ hai trên thị trường sau mã VIC. Thời gian giải ngân kéo dài từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027.
Về nền tảng doanh nghiệp, Vinhomes sở hữu 29.500 ha quỹ đất tính đến cuối năm 2025, trong đó hơn 20.000 ha đang hoàn thiện pháp lý. Danh mục dự án đang triển khai gồm Global Gate Hạ Long (4.120 ha), Green Paradise Cần Giờ (2.870 ha), Saigon Park Tây Bắc TP.HCM (1.080 ha) và Hải Vân Bay Đà Nẵng (512 ha). Doanh nghiệp cũng gối đầu các dự án cho giai đoạn tiếp theo như Global Sportia (9.170 ha), Phước Vĩnh Tây tại Long An (1.090 ha) và Mỹ Lâm tại Tuyên Quang (540 ha).
Cổ phiếu VNM (Vinamilk): Việc VNM được bổ sung vào nhóm Small Cap của FTSE GEIS dự kiến thu hút khoảng 1.500 tỷ đồng mua ròng từ các quỹ thụ động trong suốt lộ trình, qua đó hỗ trợ lực cầu cho cổ phiếu. Về hoạt động kinh doanh, chiến lược cao cấp hóa sản phẩm giúp nâng tỷ trọng đóng góp của phân khúc này lên trên 10% doanh thu, so với mức 8 - 9% hồi cuối năm 2025. Các dòng sản phẩm mới như sữa cao đạm, Optimum A2 Pro+ và Green Farm đóng vai trò nòng cốt, trong đó dòng Green Farm đạt mức tăng trưởng ba chữ số. Việc đẩy mạnh các dòng sản phẩm có giá trị gia tăng cao được kỳ vọng giúp doanh nghiệp tối ưu hóa doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận trong tương lai.
