Bhutan phủ nhận bán 13.000 BTC giữa lo ngại về hoạt động của ví

Bhutan đã bác bỏ các báo cáo cho rằng nước này đã bán một phần lớn lượng Bitcoin nắm giữ, trong bối cảnh các nhà phân tích tiếp tục theo dõi các chuyển khoản từ những ví được cho là liên quan đến quốc gia Himalaya.

Trước đó, dữ liệu on-chain được Arkham Intelligence tổng hợp cho thấy lượng nắm giữ của Bhutan giảm mạnh. Theo Arkham, các ví được cho là thuộc quỹ tài sản quốc gia Bhutan, Druk Holding and Investments (DHI), từng nắm gần 13.000 BTC vào đỉnh điểm vào tháng 10/2024.

Diễn biến nắm giữ Bitcoin theo dữ liệu on-chain

Arkham Intelligence cho biết hiện cùng một cụm ví được gán nhãn liên quan đến Bhutan chỉ còn hơn 3.100 BTC. Chênh lệch lớn này khiến thị trường đặt nghi ngờ rằng vương quốc có thể đã thanh lý một phần dự trữ trong năm qua.

Tuần trước, một đại diện của DHI cho biết họ không nhớ lần cuối cùng tổ chức này bán Bitcoin. CEO DHI Ujjwal Deep Dahal trả lời CoinDesk qua email: “Tôi không nhớ lần cuối chúng tôi bán bất kỳ BTC nào.”

Đáng chú ý, DHI không bác bỏ việc các ví do Arkham chỉ định thuộc về Bhutan, đồng thời cũng không cung cấp số liệu cập nhật về lượng Bitcoin còn lại. Việc thiếu thông tin làm gia tăng tranh luận trong cộng đồng tiền mã hóa về việc các chuyển khoản này phản ánh bán tháo thuần túy, tái nắm giữ, sắp xếp thế chấp hay các chiến lược tài chính khác.

Luồng giao dịch và các điểm đến được nêu trong phân tích

Các nhà phân tích chuỗi cho biết nhiều giao dịch phát sinh từ các ví liên quan đến các sàn giao dịch tập trung và nền tảng giao dịch tổ chức, bao gồm OKX và Galaxy Digital. Theo cách diễn giải phổ biến, các động thái như vậy thường được xem là bước chuẩn bị cho hoạt động bán.

Bối cảnh khai thác Bitcoin và áp lực lợi nhuận

Bhutan nhiều lần quảng bá sáng kiến khai thác Bitcoin như một hoạt động bền vững, vận hành bằng nguồn thủy điện dư thừa. Khác với nhiều chính phủ mua Bitcoin, Bhutan được cho là tích lũy dự trữ chủ yếu thông qua khai thác.

Trong các trao đổi gần đây, DHI cho biết điều kiện thời tiết thuận lợi giúp duy trì sản lượng thủy điện mạnh, qua đó đảm bảo khai thác liên tục trên cơ sở hạ tầng của vương quốc. Tổ chức này cũng cho biết Bhutan đang nâng cấp lên thiết bị khai thác thế hệ mới để duy trì năng lực cạnh tranh trong bối cảnh ngành ngày càng khó khăn.

Những bình luận này xuất hiện trong bối cảnh lo ngại rộng hơn về lợi nhuận khai thác trên toàn cầu. Một báo cáo gần đây từ CoinShares cho thấy nhiều công ty khai thác Bitcoin đã gặp khó khăn tài chính sau chu kỳ halving gần đây. Báo cáo nêu chi phí khai thác trung bình của các công ty công khai tăng đáng kể vào cuối năm 2025, trong khi doanh thu khai thác suy yếu do các chỉ số hash price giảm. Các nhà phân tích mô tả đây là một trong những môi trường khắc nghiệt nhất mà các nhà khai thác đối mặt trong những năm gần đây, với một số công ty được cho là hoạt động ở mức gần hoặc dưới ngưỡng có lợi nhuận.

Nhận định và câu hỏi đặt ra đối với dự trữ Bitcoin

Trong bối cảnh đó, một số quan sát cho rằng Bhutan có thể đã làm chậm hoạt động khai thác hoặc bán dự trữ để bù đắp áp lực vận hành. Lo ngại này được nhấn mạnh thêm sau khi các nhà phân tích ghi nhận sự thiếu hụt dòng tiền mới đổ vào các ví liên quan đến hoạt động khai thác của Bhutan trong những tháng gần đây.

Liên quan kế hoạch phân bổ Bitcoin cho Gelephu Mindfulness City

Cuộc tranh cãi quanh dự trữ Bitcoin của Bhutan cũng đặt ra các câu hỏi rộng hơn về tham vọng tiền điện tử dài hạn của nước này. Cuối năm trước, Bhutan công bố kế hoạch phân bổ lên tới 10.000 BTC nhằm phát triển Gelephu Mindfulness City, một khu kinh tế và đổi mới lớn nhằm thu hút đầu tư quốc tế.

Tại thời điểm công bố, cam kết này được xem là một trong những cam kết Bitcoin lớn nhất do nhà nước hậu thuẫn trên toàn cầu. Tuy nhiên, nếu ước tính của Arkham về lượng dự trữ còn lại của Bhutan là chính xác, vương quốc có thể không còn nắm đủ BTC để thực hiện cam kết nói trên.