Cổ phiếu Unitree Robotics – doanh nghiệp trong mảng robot hình người tại Trung Quốc – quay đầu giảm giá ở phiên giao dịch thứ hai sau khi lên sàn.
Trong phiên ngày 20/8, cổ phiếu Unitree Robotics đóng cửa ở mức 687 NDT, giảm 18,70% so với phiên trước. Giá trị vốn hóa thị trường của doanh nghiệp xuống dưới mốc 280 tỷ NDT, giảm hơn 160 tỷ NDT so với mức 444,9 tỷ NDT tại thời điểm mở cửa phiên giao dịch đầu tiên.
Diễn biến này trái ngược với ngày giao dịch đầu tiên 19/8. Khi chào sàn, cổ phiếu Unitree mở cửa ở mức 1.100 NDT, tăng 629,44% so với giá IPO 150,80 NDT. Vốn hóa công ty có lúc đạt 444,9 tỷ NDT.
Mỗi lô 500 cổ phiếu IPO thời điểm đó mang lại mức lãi trên sổ sách hơn 470.000 NDT. Tuy nhiên, giá cổ phiếu nhanh chóng giảm xuống, có lúc chạm mức 882 NDT, thấp hơn gần 20% so với giá mở cửa.
Chốt phiên đầu tiên, giá cổ phiếu dừng ở mức 845 NDT, tăng 460,34% so với giá IPO. Vốn hóa đạt khoảng 341,8 tỷ NDT, tổng giá trị giao dịch khoảng 24,5 tỷ NDT và tỷ lệ quay vòng cổ phiếu đạt 85,28%.
Đến phiên ngày 20/8, cổ phiếu mở cửa giảm 6,51% xuống 790 NDT, sau đó giảm tiếp xuống mức thấp nhất 685,01 NDT trước khi đóng cửa ở 687 NDT. So với mức đỉnh 1.100 NDT, giá cổ phiếu đã giảm khoảng 37,5% sau hai phiên.
Các chuyên gia nhận định nguyên nhân khiến cổ phiếu giảm không phải do thông tin tiêu cực về doanh nghiệp, mà vì giá cổ phiếu đã bị đẩy lên quá cao trong ngày đầu tiên. Tỷ lệ quay vòng cổ phiếu cao trong ngày IPO cho thấy nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu IPO đã bán chốt lời, đẩy rủi ro sang những người mua ở vùng giá cao.
Nguyên nhân chính dẫn đến sự điều chỉnh giá nằm ở việc định giá cổ phiếu chênh lệch lớn so với kết quả kinh doanh. Ngay tại giá IPO 150,80 NDT, P/E của Unitree đã ở mức khoảng 219 lần, cao hơn nhiều so với mức P/E trung bình 38,56 lần của ngành robot. Khi giá lên 1.100 NDT, P/E tăng lên hàng trăm lần. Sau phiên giảm ngày 20/8, P/E của cổ phiếu vẫn ở mức khoảng 476 lần. Mức định giá này đòi hỏi doanh nghiệp phải đạt tốc độ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận rất cao trong các năm tới.
Về kết quả kinh doanh, doanh thu của Unitree tăng qua các năm, lần lượt đạt khoảng 1,59 tỷ NDT (2023), 3,93 tỷ NDT (2024) và 16,99 tỷ NDT (2025). Năm 2025, công ty bán hơn 5.500 robot hình người, đứng đầu thế giới về số lượng xuất xưởng theo số liệu của doanh nghiệp.
Tuy nhiên, cơ cấu doanh thu cho thấy khoảng 73,6% doanh thu robot hình người đến từ lĩnh vực nghiên cứu và giáo dục, còn ứng dụng trong công nghiệp chỉ chiếm khoảng 9%. Điều này cho thấy sản phẩm đã bán được ra thị trường nhưng chưa tạo ra quy mô ứng dụng công nghiệp lớn.
Trong thời gian cổ phiếu biến động, ông Vương Hưng Hưng, nhà sáng lập Unitree Robotics, đã tham dự Hội nghị Robot Thế giới (WRC 2026) diễn ra từ 19–23/8 tại Bắc Kinh.
Tại hội nghị, ông giới thiệu các video robot hoạt động trong văn phòng và khách sạn. Ông nhận định ngành trí tuệ thể hiện (embodied AI) có thể đạt tới "khoảnh khắc ChatGPT" trong khoảng 2–3 năm tới nếu nhanh, hoặc 5–10 năm nếu chậm hơn.
Ông đưa ra tiêu chí: robot gặp 80% tình huống chưa từng trải qua nhưng vẫn hoàn thành 80% công việc khi nhận lệnh bằng giọng nói hoặc văn bản. Mốc này đánh dấu thời điểm robot có thể ứng dụng thực tế ngoài phòng thí nghiệm.
Ông cho biết rào cản lớn nhất hiện nay là độ chính xác giữa mô hình AI và hoạt động của robot. Các mô hình hiện tại có thể khiến robot thực hiện nhiệm vụ "gần đúng", nhưng trong thực tế, chỉ một sai lệch vài centimet hoặc vài milimet cũng có thể khiến robot không hoàn thành được công việc. Ông cho rằng đây là vấn đề kỹ thuật cần thời gian xử lý, và 10 năm tới sẽ là giai đoạn phát triển mới của ngành robot hình người.
