Sau nhịp giảm mạnh nửa đầu năm, cổ phiếu của Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đang ghi nhận tín hiệu phục hồi nhờ kết quả kinh doanh tích cực và sự chuyển dịch trọng tâm tăng trưởng sang mảng bách hóa.
Đóng cửa phiên giao dịch 24/8, thị giá MWG dừng tại mức 75.100 đồng/cổ phiếu, tăng nhẹ 0,13% so với phiên trước đó, thanh khoản đạt gần 2,5 triệu cổ phiếu.
Nhìn lại diễn biến từ đầu năm, cổ phiếu này từng trải qua biến động lớn. Sau khi chạm mốc đỉnh 93.000 đồng/cổ phiếu vào đầu tháng 2, MWG bước vào đợt điều chỉnh sâu về vùng 62.500 đồng/cổ phiếu vào cuối tháng 7, tức sụt giảm khoảng 33%.
Từ vùng đáy này, mã đã hồi phục khoảng 20%, dù hiện vẫn thấp hơn gần 20% so với đỉnh cũ. Đáng chú ý, trong phiên 21/8, lực cầu tăng mạnh giúp giá cổ phiếu nhích hơn 3% cùng thanh khoản đột biến vượt 10,7 triệu đơn vị.
Tín hiệu đi lên của cổ phiếu xuất hiện cùng thời điểm Chủ tịch HĐQT Nguyễn Đức Tài hoàn tất mua vào 1 triệu cổ phiếu MWG để gia tăng sở hữu. Sau giao dịch, lượng cổ phiếu ông Tài nắm giữ tăng từ 32,4 triệu lên 33,4 triệu đơn vị, nâng tỷ lệ sở hữu từ gần 2,2% lên 2,26% vốn điều lệ.
Trong báo cáo phân tích mới đây, SSI Research đã nâng khuyến nghị đối với MWG từ KHẢ QUAN lên MUA. Giá mục tiêu 12 tháng được xác định ở mức 106.000 đồng/cổ phiếu, tương đương dư địa tăng khoảng 41% so với giá đóng cửa ngày 24/8.
Định giá cổ phiếu MWG hiện giao dịch ở mức P/E dự phóng cho năm 2026 và 2027 lần lượt là 9,8 lần và 8,8 lần. Mức này thấp hơn rõ rệt so với trung bình lịch sử khoảng 17 lần của doanh nghiệp.
Đánh giá về triển vọng doanh nghiệp, SSI cho rằng động lực tăng trưởng của MWG đang chuyển sang Bách Hóa Xanh, trong khi mảng điện máy và công nghệ có dấu hiệu giảm tốc sau giai đoạn tăng nóng. Ngoài ra, lượng tiền mặt dồi dào cũng mang lại nguồn thu tài chính ổn định cho công ty.
Về kết quả kinh doanh chung, quý II/2026 ghi nhận doanh thu kỷ lục 48.800 tỷ đồng (tăng 29% so với cùng kỳ) và lợi nhuận ròng 3.350 tỷ đồng (tăng 102%). Tính chung 6 tháng đầu năm, doanh thu đạt 95.200 tỷ đồng và lợi nhuận ròng đạt 6.100 tỷ đồng, lần lượt tăng 29% và 91%, qua đó hoàn thành 66% kế hoạch lợi nhuận năm.
Đối với mảng công nghệ và điện máy, doanh thu quý II đạt 32.700 tỷ đồng (tăng 30%), lợi nhuận ròng đạt 2.650 tỷ đồng (tăng 85%). Dù vậy,SSI dự báo đà tăng trưởng mảng này sẽ chậm lại trong nửa cuối năm 2026 do nhu cầu thay mới thiết bị giảm bớt và tâm lý tiêu dùng thận trọng hơn khi mặt bằng lãi suất đi lên. Thực tế, trong tháng 7, mức tăng trưởng doanh thu nhóm này đã thu hẹp còn 17%.
Tại thị trường quốc tế, chuỗi điện máy EraBlue tại Indonesia tiếp tục duy trì tốc độ mở rộng. Doanh thu quý II/2026 của chuỗi tăng 85% (sau khi đã tăng 100% ở quý I). Tính đến cuối tháng 6, EraBlue vận hành 261 cửa hàng, đặt mục tiêu đạt 500 điểm bán vào năm 2027 và 1.000 điểm bán vào năm 2030.
Ở chiều ngược lại, Bách Hóa Xanh đang khẳng định vai trò trụ cột mới. Riêng quý II, mảng này thu về 15.200 tỷ đồng doanh thu (tăng 31%) và 510 tỷ đồng lợi nhuận ròng. Biên lợi nhuận ròng cải thiện lên 3,4% dù doanh nghiệp vẫn đang tiếp tục mở rộng quy mô.
SSI nhận định Bách Hóa Xanh sẽ có thêm lợi thế nhờ chính sách siết chặt quản lý thuế với hộ kinh doanh cá thể, quản lý chặt các chợ tự phát và quy định khắt khe hơn về nguồn gốc thực phẩm. Kế hoạch mở rộng điểm bán ra khu vực phía Bắc cũng là nhân tố hỗ trợ tăng trưởng cho chuỗi.
Dự báo đến năm 2027, doanh thu mảng bách hóa có thể đạt 84.100 tỷ đồng (tăng 43%), lợi nhuận ròng khoảng 3.400 tỷ đồng (tăng 91%), kéo biên lợi nhuận ròng lên mức 4,1%.
Tính trên toàn hệ thống, SSI dự báo doanh thu năm 2026 của MWG đạt khoảng 188.500 tỷ đồng, tăng hơn 20%; lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt gần 10.920 tỷ đồng, tăng 55%. Đến năm 2027, doanh thu dự kiến vượt 223.000 tỷ đồng và lợi nhuận thuộc cổ đông công ty mẹ đạt khoảng 12.272 tỷ đồng.
Dù đưa ra khuyến nghị MUA, SSI điều chỉnh giảm nhẹ giá mục tiêu từ 110.000 đồng xuống 106.000 đồng/cổ phiếu. Nguyên nhân do nhóm phân tích hạ hệ số định giá của mảng điện máy và công nghệ nhằm phản ánh đúng thực tế khi tốc độ tăng trưởng của nhóm này quay về mức bình thường.
