Phiên giao dịch ngày 24/9 ghi nhận diễn biến chú ý từ mã cổ phiếu FRT của Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail) khi tăng kịch trần lên mức 140.100 đồng/cổ phiếu.
Điểm đáng nói là đà tăng này xuất hiện ngay trong giai đoạn diễn biến chung của bối cảnh tài chính đang chịu áp lực điều chỉnh sau các thông tin về nâng hạng. Nhìn lại từ cuối tháng 7 đến nay, FRT đã hồi phục khoảng 33%, ngắt đà sụt giảm kéo dài 6 tháng liên tiếp từ mốc 166.000 đồng/cổ phiếu xuống 105.000 đồng/cổ phiếu.
Song song với nhịp phục hồi của giá cổ phiếu, Công ty Chứng khoán Vietcap trong báo cáo công bố ngày 22/9 đã quyết định duy trì khuyến nghị mua đối với FRT, đồng thời nâng giá mục tiêu thêm 6%, lên mức 181.400 đồng/cổ phiếu. Đánh giá này dựa trên kỳ vọng sự tăng trưởng lợi nhuận tích cực của chuỗi Long Châu, kết hợp với khả năng duy trì khả năng sinh lời bền vững đến năm 2031 từ hệ thống FPT Shop.
Định hướng tăng trưởng mới của hệ thống Long Châu
Sau quãng thời gian tập trung mở rộng phủ sóng mạng lưới, chuỗi bán lẻ dược phẩm Long Châu được Vietcap dự báo sẽ chuyển trọng tâm sang việc tối ưu hóa và gia tăng biên lợi nhuận từ sau năm 2026.
Song song với mảng cốt lõi là bán lẻ thuốc, các dịch vụ y tế khác đang từng bước được đưa vào vận hành để tạo thêm dư địa phát triển trong dài hạn. Cụ thể, mảng tiêm chủng dự kiến bắt đầu mang lại lợi nhuận từ năm 2027. Đối với mảng xét nghiệm, doanh nghiệp đã triển khai thử nghiệm từ tháng 8/2026.
Tiềm năng dành cho các chuỗi bán lẻ dược phẩm hiện đại vẫn rất lớn. Vietcap ước tính tỷ lệ thâm nhập của kênh bán lẻ y tế hiện đại mới chỉ đạt khoảng 20% trong năm 2025. Ngoài ra, việc áp dụng các quy định khắt khe hơn về nghĩa vụ thuế cũng như chế độ báo cáo đối với hộ kinh doanh cá thể sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp quy mô lớn. So với nhà thuốc truyền thống, các chuỗi hiện đại sở hữu lợi thế rõ rệt về quy mô, mức giá cạnh tranh và chất lượng dịch vụ. Long Châu hiện có vị thế thuận lợi để gia tăng thị phần nhờ khoảng cách xa so với các đối thủ về số lượng điểm bán, thị phần lẫn mức độ nhận diện thương hiệu.
Ở mảng dịch vụ tiêm chủng, sự quan tâm của người dân đối với phòng bệnh chủ động ngày càng cao trong khi hệ thống y tế công lập chưa đáp ứng trọn vẹn nhu cầu. Điều này mở ra cơ hội lớn cho Long Châu nhờ sẵn có tệp khách hàng đông đảo từ chuỗi nhà thuốc cùng chính sách giá bán hợp lý.
Kết quả tài chính cho thấy vai trò chủ lực của mảng dược phẩm trong bức tranh kinh doanh của doanh nghiệp. Theo báo cáo tài chính soát xét bán niên 2026, FPT Retail đạt doanh thu 30.742 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt 825 tỷ đồng, tương ứng mức tăng gấp 2,2 lần.
Tỷ trọng đóng góp lớn nhất thuộc về Long Châu với 21.448 tỷ đồng doanh thu (tăng 34%) và 1.430 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao - EBITDA (gấp 1,8 lần cùng kỳ).
Chỉ trong 6 tháng đầu năm, Long Châu đã đưa vào hoạt động thêm 222 nhà thuốc, nâng tổng số điểm bán lên 2.639. Hệ thống trung tâm tiêm chủng cũng mở rộng thêm 16 cơ sở, đạt mốc 236 trung tâm.
Liên quan đến tốc độ mở rộng này, phía FPT Retail cho biết: "Dù liên tục mở rộng mạng lưới, Long Châu vẫn duy trì kết quả tích cực với doanh thu bình quân đạt 1,3 tỷ đồng/nhà thuốc/tháng, tiếp tục tăng so với mức bình quân năm 2025." Doanh nghiệp khẳng định chỉ số này thể hiện rõ hiệu quả vận hành của toàn hệ thống trong suốt quá trình phát triển quy mô.
Mảng bán lẻ công nghệ duy trì đà phục hồi
Tại nhánh bán lẻ thiết bị công nghệ, FPT Shop thực hiện tinh gọn khi giảm 2 điểm bán trong nửa đầu năm, hiện còn 621 cửa hàng. Mặc dù thu hẹp số lượng, doanh thu bình quân mỗi cửa hàng vẫn đạt 2,5 tỷ đồng/tháng, tăng hơn 34% so với cùng kỳ.
Phân tích nguyên nhân giúp doanh thu trên mỗi điểm bán tăng trưởng mạnh, đại diện FPT Retail chia sẻ: "Mức tăng này đến từ giá bán bình quân tăng ở một số ngành hàng, cùng hiệu quả từ các chương trình bán hàng và giải pháp tài chính linh hoạt."
Tính chung nửa đầu năm, nhóm hàng thiết bị tin học, điện thoại, linh kiện và phụ kiện mang về cho FPT Shop 9.387 tỷ đồng doanh thu và 202 tỷ đồng EBITDA, lần lượt tăng 32% và gấp 2,8 lần so với cùng kỳ năm ngoái.
Về triển vọng của FPT Shop, Vietcap nhận định chuỗi sẽ tiếp tục duy trì được nhịp sinh lời với dự báo doanh thu năm 2026 tăng khoảng 10% và lợi nhuận ròng tăng 16%. Trong giai đoạn 2027–2030, khi đà tăng từ mặt bằng giá cao của năm 2026 dần ổn định, tốc độ tăng trưởng doanh thu dự kiến sẽ duy trì ở mức bình thường khoảng 8%/năm.
Hoạt động kinh doanh tại hai trụ cột chính của FPT Retail đều đang tiến triển thuận lợi. Trong đó, chuỗi Long Châu đang dần bước vào giai đoạn chuyển giao quan trọng, di chuyển từ chiến lược mở rộng quy mô diện rộng sang tập trung khai thác hiệu quả vận hành và nâng cao biên lợi nhuận.
