Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) đưa cổ phiếu APH của Công ty Cổ phần Tập đoàn An Phát Holdings ra khỏi diện cảnh báo, bắt đầu áp dụng từ ngày 11/9/2026.
Động thái này diễn ra sau khi báo cáo tài chính hợp nhất soát xét bán niên 2026 của doanh nghiệp ghi nhận chỉ tiêu lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đã trở lại trạng thái dương. Đơn vị kiểm toán cũng đưa ra ý kiến chấp nhận toàn phần đối với báo cáo này, đáp ứng đầy đủ điều kiện quy định tại Quy chế niêm yết và giao dịch chứng khoán hiện hành.
Trước đó, rắc rối của APH bắt đầu từ tháng 4/2024 khi HoSE đưa cổ phiếu này vào diện cảnh báo do lợi nhuận sau thuế chưa phân phối tính đến cuối năm 2023 bị âm 171 tỷ đồng. Dù hoạt động kinh doanh năm 2023 vẫn phát sinh lãi, nguyên nhân khoản lỗ lũy kế này đến từ thương vụ tái cơ cấu nội bộ vào tháng 11/2024. Khi đó, hai công ty con là Công ty CP Nhựa An Phát Xanh (HoSE: AAA) và Công ty CP Khu công nghiệp kỹ thuật cao An Phát (APC) chi 603 tỷ đồng để mua lại 49% cổ phần (tương đương 18,3 triệu cổ phiếu) tại Công ty CP Khu công nghiệp kỹ thuật cao An Phát 1 (APC1). Việc nâng tỷ lệ sở hữu tại APC1 từ 23,8% lên 47,51% phát sinh khoản chênh lệch 218,6 tỷ đồng giữa giá phí nhận chuyển nhượng và phần tài sản thuần tăng thêm. Khoản chênh lệch này buộc phải hạch toán giảm trực tiếp vào lợi nhuận sau thuế chưa phân phối trên báo cáo hợp nhất, khiến chỉ tiêu này rơi xuống mức âm tại thời điểm 31/12/2023.
Để khắc phục tình trạng trên, An Phát Holdings đã trải qua quá trình bù đắp lỗ lũy kế kéo dài hơn hai năm. Số lỗ lũy kế dần thu hẹp từ 171 tỷ đồng xuống 74,8 tỷ đồng vào cuối năm 2024 và tiếp tục giảm còn 55,2 tỷ đồng vào cuối năm 2025.
Bước ngoặt diễn ra trong nửa đầu năm 2026. Mặc dù đầu kỳ ghi nhận khoản lỗ lũy kế 97,7 tỷ đồng, nhưng nhờ phát sinh hơn 192 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong 6 tháng, APH không những dứt dứt điểm toàn bộ số lỗ tồn đọng mà còn tích lũy được hơn 95 tỷ đồng lợi nhuận chưa phân phối.
Việc ra khỏi diện cảnh báo mở ra tín hiệu tích cực cho mã cổ phiếu APH, vốn có thời gian dài giao dịch dưới mốc 10.000 đồng/cổ phiếu. Tuy vậy, diện quản lý của HoSE không phải lý do duy nhất khiến thị giá cổ phiếu này trầm lắng thời gian qua.
Dù sở hữu quy mô doanh thu hàng năm thuộc nhóm dẫn đầu ngành nhựa — đạt từ nửa tỷ USD trở lên trong giai đoạn 2021-2024 — biên lợi nhuận của APH lại khá mỏng. Điển hình như năm 2022, doanh nghiệp thiết lập đỉnh doanh thu hơn 17.300 tỷ đồng nhưng lợi nhuận sau thuế thu về chỉ vỏn vẹn 57 tỷ đồng. Ở các năm tiếp theo, lợi nhuận tuy có cải thiện lên mức hơn 210 tỷ đồng rồi vượt 400 tỷ đồng, song tỷ suất sinh lời trên doanh thu của tập đoàn vẫn nằm ở mức thấp so với mặt bằng chung của các doanh nghiệp cùng ngành niêm yết trên sàn.
Mặt khác, biến động ở thượng tầng cũng ảnh hưởng tới tâm lý giao dịch của nhà đầu tư. Từ cuối năm 2024, ông Phạm Ánh Dương - người sáng lập kiêm Chủ tịch HĐQT thời điểm đó - cùng một số thành viên trong HĐQT và Ban điều hành đã thoái toàn bộ vốn và rút khỏi ban lãnh đạo. Vị trí Chủ tịch HĐQT APH sau đó được giao cho ông Nguyễn Lê Thăng Long, người gia nhập tập đoàn từ năm 2017 và từng đảm nhiệm nhiều vị trí quản lý cấp cao trước khi tiếp quản ghế nóng.
