Lạm phát Mỹ nóng trở lại, Fed đứng trước áp lực tăng lãi suất

Các số liệu kinh tế mới nhất của Mỹ đang khiến thị trường và nhiều ngân hàng lớn thay đổi dự báo về lộ trình điều hành tiền tệ. Dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất trong phiên họp trước, áp lực từ lạm phát khiến khả năng cơ quan này tăng lãi suất trở lại vào tháng 9 tăng cao.

Số liệu từ CME Group tính đến ngày 25/6 cho thấy, các nhà đầu tư đã giảm đặt cược vào khả năng Fed nâng lãi suất trong kỳ họp tháng 7 xuống còn 30%, thấp hơn mức gần 40% trước đó. Ngược lại, xác suất Fed tăng lãi suất trong tháng 9 đã tăng lên mức 80%. Diễn biến này xuất hiện sau khi Fed quyết định duy trì lãi suất tham chiếu ở mức 3,5-3,75% vào tuần trước.

Nguyên nhân chính khiến thị trường thay đổi dự báo là báo cáo của Bộ Thương mại Mỹ về chỉ số chi tiêu cá nhân (PCE) - thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Trong tháng 5, PCE tăng 4,1% so với cùng kỳ năm ngoái, mức cao nhất kể từ tháng 4/2023. Suốt hơn 5 năm qua, Fed vẫn chưa thể đưa lạm phát về mức mục tiêu 2%. Tại phiên họp đầu tiên của tháng này, tân Chủ tịch Fed Kevin Warsh tuyên bố ông và các quan chức sẽ hoàn thành mục tiêu lạm phát. Phát biểu này khiến giới phân tích và nhà đầu tư tin rằng Fed sẽ sớm tăng lãi suất.

Hiện tại, các ngân hàng lớn như Bank of America (BofA) và Deutsche Bank cũng dự báo Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng 9 do kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng tốt và quan điểm thắt chặt của ông Warsh. BofA đưa ra dự báo mạnh tay nhất khi cho rằng Fed sẽ nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản (0,25%) trong các tháng 9, 10 và 12. Trong khi đó, Deutsche Bank nhận định Fed sẽ chỉ tăng 2 lần vào tháng 9 và tháng 12 với mức tương tự. Sang năm sau, cả hai ngân hàng này dự báo Fed sẽ giữ nguyên lãi suất.

Ở chiều ngược lại, nếu không tính thực phẩm và năng lượng, PCE lõi tháng 5 của Mỹ chỉ tăng 3,4% so với cùng kỳ năm trước. Ông Martin Beck, Kinh tế trưởng tại công ty tư vấn PPHC, chỉ ra rằng nếu so với tháng 4, PCE lõi không tăng tốc.

Nhận định về dữ liệu này, ông Martin Beck cho biết: "Báo cáo PCE tháng 5 cho thấy cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc, nhưng cũng không phải dấu hiệu rõ ràng thể hiện áp lực giá cơ bản đang tăng tốc trở lại". Chuyên gia này phân tích thêm, giá nhiên liệu - yếu tố đóng góp lớn vào mức tăng mạnh của PCE trong tháng 5 - hiện đã giảm đáng kể. Vì thế, "Fed có thể tiếp tục kiên nhẫn thay vì hoảng hốt".

Áp lực lạm phát cũng được giảm bớt nhờ diễn biến từ thị trường năng lượng. Sau khi Mỹ và Iran kết thúc vòng đàm phán hòa bình tại Thụy Sĩ đầu tuần này, giá dầu thô thế giới đã giảm về sát mức trước chiến sự. Hiện tại, giá dầu Brent đạt 74 USD/thùng, và dầu thô Mỹ ở mức 71 USD/thùng.