Ngày 03/09, Thống đốc Fed Christopher Waller cho biết ông đang nghiêng về phương án giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 9, với điều kiện các số liệu lạm phát sắp công bố không xuất hiện bất ngờ lớn.
Những nhận định này dường như trái ngược với phát biểu của Chủ tịch Fed Kevin Warsh vào tuần trước. Ông Waller bày tỏ sự tin tưởng vào xu hướng lạm phát hiện tại, cho rằng tác động của thuế quan có thể đã được hạn chế và giá năng lượng tăng chưa gây ảnh hưởng đáng kể đến các lĩnh vực khác của nền kinh tế.
Dù thừa nhận lạm phát vẫn “cao hơn đáng kể” so với mục tiêu 2% của Fed, ông Waller lưu ý rằng các xu hướng gần đây “cho thấy cuối cùng chúng ta cũng đang nhìn thấy một số dấu hiệu hạ nhiệt của lạm phát”.
“Nếu xu hướng này tiếp diễn trong các số liệu được công bố trong hai tuần tới, tôi sẽ nghiêng về việc ủng hộ giữ lãi suất mục tiêu của quỹ liên bang ở mức hiện tạiongông Waller nói trong cuộc phỏng vấn với Reuters.
Kỳ vọng của thị trường về khả năng Fed tăng lãi suất trong cuộc họp ngày 15-16/9 đã giảm mạnh sau phát biểu này. Theo công cụ FedWatch của CME Group, các nhà giao dịch hiện chỉ định giá xác suất Fed tăng lãi suất ở mức 48.4%, giảm khoảng 15 điểm phần trăm so với ngày 02/09.
“Tôi sẽ mượn lời John Lennon: Hãy cho giảm lạm phát một cơ hội. Chúng ta có thể chờ thêm một cuộc họp”, Waller nói. “Cái giá của việc chờ thêm một cuộc họp là gì? Tăng 25 điểm cơ bản ngay lúc này cũng không thể đưa CPI về 2%”.
Tuy nhiên, quan chức Fed cũng đưa ra những điều kiện có thể khiến ông thay đổi quan điểm.
“Tôi đánh giá chính sách tiền tệ hiện chỉ hạn chế tổng cầu ở mức nhẹ, và lạm phát chỉ cần tăng tốc thêm một chút cũng có thể khiến tôi ủng hộ chính sách thắt chặt hơn”, Waller nói. “Nếu có bằng chứng cho thấy quá trình hướng về mức lạm phát 2% đã đảo chiều trong tháng 8, một điều chỉnh nhỏ trong chính sách sẽ giúp đảm bảo xu hướng này được nối lại.”
Fed chỉ còn hai báo cáo lạm phát quan trọng sẽ được công bố trước cuộc họp tháng 9/2026, gồm chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) do Cục Thống kê Lao động Mỹ công bố vào tuần tới. Hai báo cáo này đóng vai trò quan trọng trong việc hình thành chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) của Bộ Thương mại Mỹ, thước đo lạm phát chính mà Fed sử dụng.
Những nhận định trên được đưa ra chưa đầy một tuần sau khi ông Warsh phát biểu tại hội nghị thường niên của Fed ở Jackson Hole, Wyoming. Khi đó, ông cho rằng các số liệu lạm phát hàng tháng gần đây hạ nhiệt “không cho thấy các xu hướng cơ bản đã cải thiện đáng kể”. Nếu các xu hướng này không diễn biến thuận lợi, “chúng ta còn nhiều việc phải làm”, ông nói.
Dù những phát biểu của ông Warsh không khác biệt quá nhiều so với các bình luận trước đó của ông về lạm phát, thị trường lại diễn giải chúng theo hướng thiên về thắt chặt chính sách và nhanh chóng nâng mạnh kỳ vọng Fed sẽ tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới.
Trong khi đó, ông Waller đưa ra một cách nhìn khác.
Dù lạm phát toàn phần tháng 7 ở mức 3.7% và lạm phát lõi ở 3.3%, Waller cho rằng xu hướng cơ bản thực tế “tốt hơn những gì các số liệu lạm phát lõi thể hiện”, đồng thời cho rằng các số liệu theo năm “không phải là chỉ báo tốt nhất về tình hình lạm phát hiện nay”.
Ông lưu ý tỷ lệ lạm phát trong 3 tháng, được đo bằng thước đo lạm phát ưa thích của Fed, đã giảm từ 4.76% vào tháng 2 xuống 3.05% hiện nay.
“Đó là một sự cải thiện đáng kể và tốc độ đi xuống này là điều đáng khích lệ”, ông nói.
Ông Waller cho rằng một số “giá dịch vụ phi thị trường” được ước tính thay vì quan sát trực tiếp có thể đang đẩy các số liệu lạm phát lên cao hơn. Bên cạnh đó, những thay đổi trong phương pháp Cục Phân tích Kinh tế Mỹ (BEA) tính chỉ số giá PCE dự kiến sẽ khiến các số liệu lạm phát được công bố trước đó trong năm nay được điều chỉnh giảm.
