•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Trong những năm qua, lý do các nhà đầu tư tổ chức nắm giữ tài sản kỹ thuật số đã thay đổi. Trước đây, tài sản kỹ thuật số thường được nhìn nhận chủ yếu như công cụ đầu cơ, khiến dòng tiền “thông minh” tránh xa do mức biến động cao. Tuy nhiên, các ứng dụng blockchain đã mở rộng từ token hóa và thanh toán xuyên biên giới sang staking, kéo theo việc các tổ chức bắt đầu tích lũy các tài sản có tiện ích.
Solana nổi bật nhờ mạng lưới nhanh và chi phí thấp. Đồng thời, dòng chảy stablecoin trên mạng được củng cố: theo DeFiLlama, tổng nguồn cung stablecoin trên mạng đã tăng hơn 6% chỉ trong tuần này. Dù USDT và USDC vẫn ở trạng thái giảm, các stablecoin mới đang đóng vai trò chính trong lượng vốn chảy vào Solana.
Một ví dụ là USDe của Ethena. Theo DeFiLlama, USDe đã tăng trên 1.300% trong vòng một tháng qua trên Solana. Khối lượng giao dịch USDe cũng tăng gấp đôi lên khoảng 300 triệu đô la trong thời gian ngắn, cho thấy thanh khoản đang được luân chuyển sang các công cụ stablecoin mới thay vì chỉ tập trung vào các nhà phát hành truyền thống.
Tuy nhiên, quan sát on-chain cho thấy sự dịch chuyển này mang lại lợi thế cho Solana trong việc thu hút vốn đầu tư từ các tổ chức. Dù vậy, TVL của Solana đã giảm xuống dưới 6 tỷ USD, quay lại mức được ghi nhận lần cuối vào tháng 10 năm 2024.
Diễn biến này cho thấy trong khi hoạt động stablecoin tăng lên, người dùng giữ ít vốn hơn trong các giao thức DeFi và luân chuyển thanh khoản thường xuyên hơn thay vì bị khóa lâu dài. Từ đó đặt ra câu hỏi then chốt về việc các tổ chức hiện tập trung nhiều hơn vào biến động giá hay các nền tảng DeFi cơ bản, và liệu thiết lập này có thể làm tăng rủi ro điều chỉnh về giá vào quý II hay không.
Lưu lượng stablecoin gia tăng không phải lúc nào cũng chuyển thành phân bổ vốn dài hạn. Trên mảng DeFi, điều này cũng thể hiện qua hoạt động derivative. Theo dữ liệu được nêu trong bài, Open Interest của Solana perpetuals đạt 429 triệu đô la, tăng 156% trong 35 ngày qua.
Sự gia tăng Open Interest cho thấy các vị thế sử dụng đòn bẩy đang tăng lên thay vì tích lũy dựa trên giao ngay bền vững. Kết hợp với việc TVL suy giảm, bức tranh chung nghiêng về hoạt động giao dịch nhiều hơn, thay vì vốn bị khóa trong các giao thức DeFi.
Trong bối cảnh đó, việc SOL điều chỉnh hàng tuần 9,3% dù dòng chảy stablecoin gia tăng nhấn mạnh khả năng kỳ vọng đòn bẩy có thể làm gia tăng biến động giá theo hướng bất lợi.
Hàm ý trở nên đáng chú ý từ góc nhìn của các tổ chức. Theo bài viết, trong báo cáo gần đây của Forward Industries và DeFi Development Corp, cả hai công ty đều ghi nhận khoản lỗ unrealized lớn khi SOL giảm trên 30% trong quý I.
Forward ghi nhận khoản lỗ 283,1 triệu đô la, trong khi DeFi Development Corp báo cáo khoản lỗ 83,4 triệu đô la, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng tích lũy SOL của họ.
Trong bối cảnh này, hoạt động DeFi của Solana có thể tiếp tục chịu áp lực trong quý II. Điều này có thể duy trì mức biến động cao hơn và mở rộng sự yếu đi đã xuất hiện trong quý I.
Xuất khẩu sầu riêng của Việt Nam trong 4 tháng đầu năm 2026 ghi nhận mức tăng trên 200%, cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt cả về khối lượng và giá trị. Theo Cục Trồng trọt và Bảo vệ thực vật (Bộ NN&PTNT), sau một năm 2025 biến…
