Báo cáo tài chính công bố ngày 26/8 tới không chỉ phản ánh kết quả kinh doanh quý II năm tài chính 2027 của Nvidia, mà còn là bài kiểm tra cho mức kỳ vọng rất cao từ thị trường. Trước thời điểm này, có hai yếu tố quan trọng tác động trực tiếp đến biến động giá cổ phiếu mà nhà đầu tư cần lưu ý.
Thứ nhất, cổ phiếu Nvidia đều giảm ngay trong phiên sau khi công bố báo cáo ở cả bốn quý gần đây, dù kết quả kinh doanh đều đạt mức tốt. Thứ hai, dữ liệu từ MarketBeat cho thấy 52 trong số 54 chuyên gia theo dõi Nvidia đưa ra khuyến nghị mua, 2 người khuyên giữ và không có khuyến nghị bán. Giá mục tiêu trung bình được đưa ra là 308,01 USD/cổ phiếu, cao hơn 43,45% so với mức giá đóng cửa 214,72 USD ngày 21/8. Điều này đặt nhà đầu tư trước lựa chọn: mua trước khi ra tin hay chờ cổ phiếu điều chỉnh vào ngày hôm sau.
Ông James Schneider và nhóm phân tích tại Goldman Sachs dự báo Nvidia sẽ đạt kết quả kinh doanh tốt hơn kỳ vọng nhờ nguồn cung GPU tiếp tục thiếu hụt so với nhu cầu. Tuy nhiên, việc cổ phiếu tăng hơn 12% trong hai tuần giữa tháng 8 cho thấy một phần thông tin tích cực đã phản ánh vào giá, khiến áp lực kỳ vọng hiện ở mức rất cao.
Goldman Sachs duy trì khuyến nghị mua Nvidia với giá mục tiêu 285 USD, dựa trên hệ số P/E 30 lần, tương ứng mức tăng 32,73% so với giá ngày 21/8. Dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của ngân hàng này cho quý II và quý III lần lượt cao hơn 6% và 12% so với mức trung bình của Phố Wall. Mặc dù giá mục tiêu 285 USD thấp hơn mức trung bình 308,01 USD của thị trường, Goldman Sachs vẫn đánh giá cổ phiếu Nvidia đang nằm dưới giá trị hợp lý.
Để giá cổ phiếu tiếp tục tăng, Goldman Sachs chỉ ra các điều kiện Nvidia cần đáp ứng. Khách hàng điện toán đám mây quy mô lớn (hyperscaler) cần cải thiện biên lợi nhuận để chứng minh hiệu quả chi tiêu cho AI. Nvidia cũng cần kiểm soát minh bạch các khoản tài trợ cho khách hàng để giải tỏa lo ngại về việc tài trợ vòng tròn. Ngoài ra, doanh nghiệp phải tiếp tục duy trì hoạt động mua lại cổ phiếu và trả cổ tức.
Dù nhu cầu chip AI rất cao, đây cũng là thách thức với Nvidia. Do năng lực cung ứng có hạn, việc liên tục tạo ra kết quả vượt xa dự báo sẽ khó khăn hơn. Mặt khác, các hyperscaler khó tăng mạnh ngân sách vào giữa năm, điều này có thể làm giảm tốc độ tăng trưởng của Nvidia trong hai quý tới.
Bên cạnh đó, giá GPU và linh kiện tăng cao đang tạo áp lực tài chính lên khách hàng. Khi một số đối tác gặp khó khăn trong việc huy động vốn cho AI, thị trường bắt đầu lo ngại về rủi ro từ các khoản vay do nhà cung cấp hỗ trợ.
Các phân tích từ Goldman Sachs và Morgan Stanley cho thấy việc Nvidia đạt kết quả tốt hay nâng dự báo doanh thu chưa chắc giúp cổ phiếu tăng ngay sau báo cáo, thậm chí đà giảm giá có thể lặp lại như bốn quý trước. Để cổ phiếu bứt phá, Nvidia cần công bố những thông tin đột phá hơn dự kiến.
Cuối cùng, áp lực từ các đối thủ cạnh tranh đang tăng lên. Nếu bị mất thị phần, Nvidia không chỉ tăng trưởng chậm lại mà còn có thể phải giảm giá bán hoặc tăng chi phí, làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
