Nvidia có thể mở khóa giai đoạn định giá lại tiếp theo nhờ tăng trả tiền mặt cho cổ đông, theo Bank of America

Cổ phiếu Nvidia (NASDAQ: NVDA, XETRA: NVD) tăng 2,9% vào thứ Hai sau khi Bank of America lặp lại khuyến nghị Buy và tiếp tục coi nhà sản xuất chip là lựa chọn hàng đầu trong ngành. Theo ngân hàng, việc tập trung mạnh hơn vào trả cổ tức cho cổ đông có thể trở thành động lực tăng giá tiếp theo cho cổ phiếu.

Luận điểm chính: chuyển hướng phân bổ vốn

Bank of America cho rằng, với phần lớn hoạt động đầu tư vào hệ sinh thái có khả năng đã hoàn tất, Nvidia có thể chuyển hướng sang trả cổ tức. Ngân hàng nhận định mức chi trả tiền mặt cao hơn có thể:

• Mở rộng quyền sở hữu giữa các quỹ tập trung vào cổ tức và thu nhập.
• Giảm bớt lo ngại về các thương vụ mua lại lớn hoặc việc tài trợ cho nhà cung cấp.
• Gửi tín hiệu về tính bền vững trong tăng trưởng của công ty.

Số liệu định giá và dòng tiền tự do

Ngân hàng lưu ý Nvidia đang giao dịch ở mức định giá chiết khấu so với các đối thủ trong nhóm “Bảy vĩ đại” (Mag-7). Cụ thể, Nvidia được nêu là giao dịch ở:

• Ít hơn 20 lần P/E dự phóng cho năm dương lịch 2027.
• Các hệ số EV/FCF thấp hơn so với mức trung bình 41,5 lần của các đối thủ Mag-7.

Về dòng tiền, Bank of America ước tính Nvidia có thể tạo ra hơn 400 tỷ USD dòng tiền tự do trong năm 2026 và 2027. Con số này được so sánh tương đương tổng dòng tiền tự do của Apple và Microsoft trong cùng giai đoạn, trong khi cổ phiếu Nvidia lại giao dịch thấp hơn:

• Hơn 50% so với các đối thủ về các chỉ số định giá.
• Khoảng 30% so với tỷ lệ vốn hóa thị trường trên dòng tiền tự do.

Tác động đến tâm lý nhà đầu tư

Bank of America cho biết các lo ngại của nhà đầu tư về độ bền của tăng trưởng và phân bổ vốn đã ảnh hưởng đến định giá cổ phiếu, dù Nvidia vẫn giữ vị thế thống trị trong cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo.

Rào cản bổ sung: vị thế cổ phiếu và cạnh tranh

Bên cạnh yếu tố phân bổ vốn, ngân hàng nêu hai rào cản đáng chú ý:

• Vị thế cổ phiếu: Nvidia hiện chiếm khoảng 8,3% S&P 500, vượt mức đỉnh trước đây của Apple và Microsoft. Theo các nhà phân tích, điều này có thể hạn chế khả năng gia tăng quyền sở hữu của một số nhà đầu tư tham chiếu tới chỉ số.
• Cạnh tranh ngày càng gia tăng: Các hãng chip thương mại như Advanced Micro Devices và các chip AI tùy biến do Broadcom, Google (Alphabet) và Amazon Web Services phát triển đang mở rộng mức độ cạnh tranh.

Nhận định về triển vọng thị phần

Dù vậy, Bank of America kỳ vọng Nvidia có thể duy trì hơn 70% thị phần giá trị AI. Kỳ vọng này được hỗ trợ bởi danh mục sản phẩm rộng, hệ sinh thái phần mềm, đầu tư vào chuỗi cung ứng và sự chấp nhận của doanh nghiệp.