SanDisk (SNDK) cổ phiếu giảm dù quý III mạnh khi Seagate (STX) và Western Digital (WDC) hưởng lợi từ làn sóng lưu trữ AI

SanDisk ghi nhận kết quả kinh doanh quý III vượt kỳ vọng, song phản ứng của nhà đầu tư lại thận trọng. Công ty công bố doanh thu ước tính 5,95 tỷ USD, tăng 97% so với cùng kỳ năm trước và cao hơn đáng kể so với mức 4,70 tỷ USD mà các nhà phân tích dự báo. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 23,41 USD, vượt xa dự báo 14,54 USD của Wall Street.

Dù cổ phiếu trước đó đã tăng khoảng 350% trong năm nay, mã này vẫn giảm hơn 6% trong phiên giao dịch mở rộng thứ Năm. Nguyên nhân được cho là định hướng trong tương lai chưa tạo được yếu tố đủ thuyết phục để duy trì đà tăng của cổ phiếu.

Triển vọng quý IV vượt đồng thuận

Ban giám đốc SanDisk đưa ra dự báo doanh thu quý IV ở mức 7,75 tỷ–8,25 tỷ USD, cao hơn mức kỳ vọng đồng thuận 6,49 tỷ USD. Tương tự, EPS điều chỉnh ngắn hạn được dự báo 30–33 USD, cao hơn đáng kể so với kỳ vọng 22,70 USD của Wall Street.

Datacenter là động lực chính

Giám đốc điều hành David Goeckeler cho biết giai đoạn hiện tại mang tính chuyển đổi. Theo ông, quý III đánh dấu một điểm uốn cơ bản khi công ty chuyển hướng có chủ đích trong cơ cấu sản phẩm sang các thị trường có giá trị cao nhất, trong đó phòng Datacenter đóng vai trò dẫn dắt.

Doanh thu từ mảng Datacenter tăng hơn ba lần trong quý III lên 1,47 tỷ USD. Công ty cho rằng các ứng dụng AI đang đòi hỏi khối lượng lưu trữ flash lớn, trong khi nhu cầu hiện tại vượt quá nguồn cung, tạo điều kiện để SanDisk áp dụng chiến lược định giá cao.

Bối cảnh ngành lưu trữ và tác động từ AI

Trí tuệ nhân tạo đang thúc đẩy nhu cầu hạ tầng lưu trữ. Các trung tâm dữ liệu cần giải pháp lưu trữ dung lượng cao để lưu trữ, huấn luyện và quản lý bộ dữ liệu AI. Trong khi các bộ xử lý đồ họa cung cấp sức mạnh tính toán, ổ cứng và bộ nhớ flash đảm nhận vai trò quản lý dữ liệu, và nhu cầu được mô tả là không có dấu hiệu suy giảm.

Western Digital cũng giảm dù kết quả vượt kỳ vọng

Western Digital giảm gần 8% trong cùng phiên giao dịch dù cũng vượt ước tính và công bố định hướng trên mức đồng thuận. Điều này cho thấy thị trường có thể đang phản ứng mạnh với yếu tố “định hướng” và mức độ thuyết phục của triển vọng, hơn là chỉ nhìn vào kết quả hiện tại.

Thông tin từ các doanh nghiệp cùng ngành

Seagate công bố doanh thu hàng năm cho năm tài chính 2025 đạt 9,10 tỷ USD, tăng 39% so với cùng kỳ năm trước. Ở quý gần nhất, doanh thu đạt 3,11 tỷ USD, tăng 44% và vượt ước tính 2,95 tỷ USD. EPS điều chỉnh đạt 4,10 USD, cao hơn dự báo 3,50 USD.

Western Digital báo cáo doanh thu năm tài chính 2025 đạt 9,52 tỷ USD, tăng 51% so với cùng kỳ năm trước. Doanh thu quý II đạt 3,02 tỷ USD, vượt dự báo 2,98 tỷ USD. EPS điều chỉnh đạt 2,13 USD, cao hơn kỳ vọng 1,95 USD.

Nhận định của nhà phân tích về cấu trúc thị trường

Nhà phân tích Bank of America Wamsi Mohan mô tả ngành ổ cứng là một “oligopoly” (điểm mù cạnh tranh), với cạnh tranh tối thiểu và hầu như không có mối đe dọa từ đối thủ mới. Cấu trúc thị trường này được cho là mang lại quyền định giá đáng kể cho Seagate và Western Digital khi các công ty công nghệ lớn cạnh tranh để có dung lượng lưu trữ.

Mohan cũng nhấn mạnh vai trò của các hợp đồng cung cấp dài hạn, thể hiện xu hướng chuyển sang nguồn doanh thu ổn định và dễ dự đoán hơn. Theo đó, cả Seagate và Western Digital đang ngày càng đảm bảo cam kết từ khách hàng thay vì chỉ dựa vào doanh thu giao dịch.

Công nghệ và dự báo lợi nhuận

Về công nghệ, ghi từ tính hỗ trợ bởi HAMR được nêu là giúp các nhà sản xuất tăng mật độ dữ liệu trên nền tảng ổ đĩa hiện có, đồng thời giảm chi phí vật liệu trong khi mở rộng dung lượng lưu trữ.

Dự báo của Mohan cho Seagate cho thấy lợi nhuận gần 45 USD/cổ phiếu vào năm 2028, đi kèm mục tiêu giá 700 USD. Đối với Western Digital, phân tích này cho thấy tiềm năng lợi nhuận 33 USD/cổ phiếu với mục tiêu giá 495 USD.

Trong khi đó, cổ phiếu của SanDisk đã tăng khoảng 350% trong năm 2025 cho đến khi giảm sau giờ giao dịch.