Sụp đổ Bitcoin xóa sạch 109,7 triệu USD ở vị thế dài khi dòng tiền rút ra cạn kiệt và các vị thế bán chiếm ưu thế

Hoạt động sụp đổ Bitcoin gia tăng vào giữa tháng 5/2026 khi sự thoái lui trên chuỗi, vị thế ngắn hạn tích lũy và các yếu tố vĩ mô hợp nhất đã dẫn đến một đợt điều chỉnh mạnh. Lưu lượng rút khỏi sàn giao dịch giảm xuống dưới mức bình thường, khiến thị trường dễ chịu áp lực bán ra. Đồng thời, các nhà giao dịch phái sinh nghiêng mạnh về cược ngắn hạn, tạo nền cho một sự kiện thanh lý vị thế dài đáng kể.

Diễn biến dòng tiền và rút khỏi sàn

Trong ba ngày, khoảng 109,7 triệu USD vị thế dài bị thanh lý cưỡng chế. Tính đến ngày 11/5, tổng lượng rút khỏi sàn giao dịch đạt 19.995 BTC. Con số này thấp hơn nhiều so với phạm vi đầu tháng là 28.000–35.000 BTC và cũng thấp hơn mức trung bình hàng ngày của giai đoạn này là 25.600 BTC.

Sự sụt giảm nhanh trong hoạt động rút tiền cho thấy niềm tin của người mua suy yếu. Dữ liệu cho thấy dòng tiền vào chỉ bằng 0,99 lần so với mức trung bình, khiến khoảng cách giữa rút tiền và dòng tiền vào nhanh chóng thu hẹp. Khi đó, Netflow trên sàn chuyển sang dương, nghĩa là thanh khoản từ phía người bán bắt đầu tích lũy trên các nền tảng giao dịch.

Theo nhà phân tích CryptoQuant @easy_Vero, Netflow chuyển sang dương là một tín hiệu đỏ mang tính cấu trúc. Việc tích lũy đồng tiền trên sàn thường phản ánh người bán đang chuẩn bị hành động, và trong bối cảnh thị trường xấu đi ở nơi khác, điều này làm tăng rủi ro giảm giá.

Nguyên nhân từ thị trường phái sinh và thanh lý vị thế

Lối ra của dòng rút tiền không diễn ra độc lập mà trùng với một thị trường phái sinh nghiêng mạnh về một phía. Vị thế bán ngắn và các yếu tố vĩ mô đã kích hoạt chuỗi thanh lý vị thế dài.

Trong khoảng 8–10/5, lãi suất mở tăng lên 1,04 lần so với mức trung bình của giai đoạn. Dù lãi suất mở tăng, phí funding vẫn ở mức âm. Đến ngày 10/5, biên lãi suất âm sâu hơn, cho thấy các nhà giao dịch đang tăng đòn bẩy vị thế ngắn với niềm tin ngày càng mạnh.

Khi áp lực bán ập đến, hậu quả đối với các vị thế dài trở nên nghiêm trọng. Riêng ngày 12/5, thanh lý vị thế dài lên tới 11,8 lần so với thanh lý vị thế ngắn. Trong ba ngày từ 11–13/5, tổng cộng 109,7 triệu USD vị thế dài bị đóng cửa cưỡng chế.

Tác động từ dữ liệu vĩ mô

Góp phần làm gia tăng biến động, dữ liệu CPI và PPI của Mỹ được công bố vào khoảng thời gian trên đã làm dấy lên lo ngại lạm phát. Các số liệu này làm lung lay tâm lý nhà đầu tư đúng vào thời điểm thị trường đang ở trạng thái dễ tổn thương về cấu trúc.

Nhận định và các mốc cần theo dõi

Về phía trước, các nhà phân tích cho rằng cần theo dõi hai chỉ số chính. Thứ nhất, việc thu hẹp quy mô thanh lý vị thế dài có thể cho thấy phần tồi tệ nhất của áp lực bán đã qua. Thứ hai, Netflow trở lại âm cho thấy rút tiền bắt đầu chiếm ưu thế trở lại, phản ánh niềm tin của người mua được cải thiện.

Cho đến khi cả hai điều kiện này được hiện thực, khả năng phục hồi giá được dự báo sẽ bị hạn chế.