•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Thông tư 08/2026/TT-NHNN có hiệu lực từ ngày 15/5 được đánh giá là một động thái đáng chú ý của Ngân hàng Nhà nước nhằm tháo gỡ một phần nút thắt vốn đối với các tổ chức tín dụng, đặc biệt là nhóm ngân hàng quốc doanh. Dù thay đổi mang tính kỹ thuật, quy định mới được cho là có thể tác động đáng kể đến thanh khoản, tăng trưởng tín dụng và tâm lý thị trường.
Theo nội dung Thông tư 08/2026/TT-NHNN, 20% tiền gửi có kỳ hạn của Kho bạc Nhà nước được bổ sung vào cơ sở vốn huy động của các ngân hàng khi tính tỷ lệ cho vay trên tiền gửi (LDR).
Trong bối cảnh nhiều ngân hàng đang tiến gần ngưỡng LDR tối đa 85%, việc đưa một phần tiền gửi Kho bạc quay lại công thức tính LDR được kỳ vọng giúp giảm tỷ lệ LDR, từ đó mở thêm “room” cho hoạt động cho vay mà không làm gia tăng áp lực huy động.
Đến cuối quý I/2026, LDR của một số ngân hàng lớn được ghi nhận ở mức cao, gồm:
Năm 2026 được mô tả là giai đoạn áp lực cân đối vốn quay lại khi tăng trưởng tín dụng được đẩy mạnh để hỗ trợ nền kinh tế, trong khi tiền gửi dân cư không tăng tương ứng. Điều này khiến chênh lệch giữa cho vay và huy động tiến gần giới hạn LDR do Ngân hàng Nhà nước đặt ra.
Trước đó, theo lộ trình siết dần tại các thông tư, tiền gửi từ Kho bạc Nhà nước gần như không được tính vào nguồn vốn huy động khi xác định LDR, tạo áp lực thanh khoản lên nhóm ngân hàng nắm giữ lượng tiền gửi Kho bạc lớn.
Thông tư 08 được cho là xuất hiện đúng thời điểm khi nhiều ngân hàng cần dư địa để tăng tín dụng mà không phải đẩy mạnh cuộc đua lãi suất huy động. Việc bổ sung 20% tiền gửi Kho bạc có kỳ hạn vào công thức tính LDR có thể giúp giảm đáng kể tỷ lệ LDR.
Theo ước tính của một số công ty chứng khoán, LDR của nhóm ngân hàng quốc doanh có thể giảm khoảng 1–1,5 điểm %, qua đó mở thêm không gian cho vay lên tới hàng chục nghìn tỷ đồng. Trong bối cảnh Chính phủ thúc đẩy tăng trưởng và giải ngân đầu tư công, dư địa tín dụng được kỳ vọng hỗ trợ tiến độ giải ngân.
Ngoài ra, việc giảm áp lực huy động cũng được kỳ vọng góp phần ổn định mặt bằng lãi suất, từ đó hỗ trợ biên lãi ròng (NIM)—yếu tố quan trọng đối với lợi nhuận ngân hàng trong giai đoạn hiện nay. Quy định mới cũng được kỳ vọng giúp quản trị nguồn vốn ngắn hạn linh hoạt hơn, giảm nguy cơ căng thanh khoản cục bộ vào các thời điểm cao điểm cuối quý hoặc cuối năm.
Trên thị trường, cổ phiếu ngân hàng ghi nhận diễn biến tích cực sau khi Thông tư có hiệu lực. Trong phiên 18/5, một số mã tăng gồm:
Giới phân tích cho rằng nhóm ngân hàng quốc doanh là nhóm được hưởng lợi nhiều nhất do nắm phần lớn tiền gửi Kho bạc trong hệ thống. Các ngân hàng tư nhân như Techcombank (TCB), MB (MBB), ACB hay VPBank (VPB) được nhận định hưởng lợi gián tiếp ở mức thấp hơn.
Nhiều chuyên gia nhấn mạnh tác dụng của Thông tư 08 chủ yếu mang tính nới kỹ thuật, giúp hạ áp lực ngắn hạn chứ chưa tạo ra nguồn tiền mới cho nền kinh tế. Theo đó, đây được xem là giải pháp hỗ trợ thanh khoản, không phải một gói kích thích thực sự.
Vì vậy, dù việc giảm áp lực LDR giúp hệ thống “dễ thở” hơn, triển vọng dài hạn của cổ phiếu ngân hàng vẫn phụ thuộc vào các yếu tố như tăng trưởng tín dụng thực tế, kiểm soát nợ xấu, xử lý trái phiếu doanh nghiệp, diễn biến lãi suất, áp lực tỷ giá và chất lượng tài sản.
Tóm lại, Thông tư 08 được nhìn nhận là giúp giảm áp lực ngắn hạn và cải thiện tâm lý thị trường, nhưng chưa phải là một xu hướng bền vững kéo dài cho toàn ngành ngân hàng. Ở chiều tích cực, cổ phiếu ngân hàng vẫn nhận được sự ủng hộ khi còn dư địa tăng trưởng.
Thị trường chứng khoán phiên chiều 20-5 ghi nhận diễn biến đảo chiều đáng chú ý khi lực cầu bắt đáy gia tăng mạnh, giúp nhiều nhóm cổ phiếu phục hồi tích cực sau nhịp giảm trước đó.Sau giai đoạn giao dịch thận trọng trong phiên sáng, dòng tiền đã…
