Làn sóng chi tiêu khổng lồ cho Trí tuệ Nhân tạo (AI) của các "ông lớn" công nghệ như Google, Meta hay Microsoft dự kiến sẽ chưa thể hạ nhiệt trước năm 2028. Đây là nỗi lo lớn của các nhà đầu tư khi lượng tiền đổ vào việc xây dựng trung tâm dữ liệu và mua máy chủ đang tăng phi mã, vượt cả số tiền các hãng kiếm được từ kinh doanh.
Theo Yahoo Finance, các nhà đầu tư cổ phiếu công nghệ đang kỳ vọng làn sóng chi tiêu khổng lồ cho trí tuệ nhân tạo (AI) sớm hạ nhiệt có thể phải chờ ít nhất đến năm 2028, khi những bất ổn liên quan đến khoản đầu tư này mới bắt đầu trở nên rõ ràng hơn.
Theo phân tích mới của Ben Snider, chiến lược gia tại Goldman Sachs, giới chuyên gia trước đây kỳ vọng chi tiêu cho hạ tầng AI trong năm 2026 sẽ chững lại. Tuy nhiên, các số liệu mới nhất cho thấy điều ngược lại:
Tính toán chung của giới chuyên gia cho thấy, dự báo số tiền mà các "ông lớn" công nghệ chi cho hạ tầng trong năm 2026 chỉ nhích thêm khoảng 36 tỷ USD so với ước tính ban đầu từ đầu mùa báo cáo tài chính.
Tuy nhiên, bức tranh cho năm 2027 lại hoàn toàn thay đổi. Dự báo chi tiêu vốn của nhóm doanh nghiệp này trong năm 2027 tăng từ 929 tỷ USD lên hơn 1.000 tỷ USD, tương ứng tốc độ tăng trưởng 33% mỗi năm.
Con số mới cao hơn hơn 100 tỷ USD so với dự báo được đưa ra trước mùa báo cáo tài chính quý gần nhất. Đáng chú ý, tổng chi tiêu vốn của các “ông lớn” công nghệ có thể vượt cả dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong giai đoạn 2026-2028.
Theo giới phân tích, đây đang là một trong những vấn đề lớn nhất khiến nhà đầu tư lo ngại. Trong bối cảnh các tập đoàn công nghệ đổ hàng trăm tỷ USD vào trung tâm dữ liệu, chip AI, máy chủ và hạ tầng điện toán, thị trường ngày càng quan tâm đến câu hỏi liệu những khoản đầu tư khổng lồ này có thể tạo ra doanh thu và lợi nhuận tương xứng hay không.
Phản ứng của thị trường đối với kế hoạch chi tiêu mạnh tay của những "gã khổng lồ" công nghệ cũng cho thấy sự thận trọng ngày càng gia tăng.
Meta vừa nâng mức thấp nhất trong dự báo chi tiêu vốn năm 2026, thu hẹp phạm vi chi tiêu cả năm xuống còn 135-145 tỷ USD, so với dự báo trước đó là 125-145 tỷ USD.
Tuy nhiên, công ty không đưa ra mục tiêu chi tiêu vốn cụ thể cho năm 2027.
Trong cuộc họp với các nhà phân tích sau khi công bố kết quả kinh doanh, Giám đốc Tài chính Meta Susan Li cho biết công ty chưa thể đưa ra dự báo cụ thể về chi tiêu vốn năm 2027.
“Chúng tôi chưa đưa ra triển vọng chi tiêu vốn cụ thể cho năm 2027 vào thời điểm này. Việc lập kế hoạch hạ tầng vẫn đang thay đổi rất nhanh. Ngay cả trong năm nay, triển vọng của chúng tôi cũng bao gồm nhiều khả năng khác nhau”, bà nói.
Theo dữ liệu của Yahoo Finance AlphaSpace, cổ phiếu Meta đã giảm khoảng 7% trong 5 phiên gần nhất và mất khoảng 14% giá trị kể từ đầu năm. Diễn biến này phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư trước tốc độ tăng chi tiêu cho AI, trong khi hiệu quả tài chính dài hạn của các khoản đầu tư vẫn chưa được chứng minh rõ ràng.
Alphabet, công ty mẹ của Google, cũng tiếp tục tăng mạnh đầu tư vào hạ tầng AI. Chi tiêu vốn trong quý II của tập đoàn đạt 44,9 tỷ USD, cao hơn một chút so với dự báo 44,7 tỷ USD của Phố Wall.
Alphabet đồng thời nâng dự báo chi tiêu vốn cả năm lên 195-205 tỷ USD, so với mức 180-190 tỷ USD trước đó. Ban lãnh đạo công ty cho biết chi tiêu vốn trong năm 2027 có thể tiếp tục tăng “đáng kể”.
Thông tin này đã khiến cổ phiếu Alphabet chịu áp lực mạnh sau khi công bố báo cáo tài chính. Nhà đầu tư lo ngại tốc độ chi tiêu ngày càng lớn có thể làm suy giảm dòng tiền tự do và gây áp lực lên lợi nhuận trong những năm tới.
Theo giới phân tích, dòng tiền tự do hiện là yếu tố then chốt đối với các hyperscaler. Các nhà đầu tư không chỉ muốn thấy doanh nghiệp tăng doanh thu từ AI mà còn cần bằng chứng rằng những khoản đầu tư khổng lồ vào hạ tầng có thể chuyển hóa thành tiền mặt và lợi nhuận bền vững.
Trong ngắn hạn, Microsoft được đánh giá là công ty có câu chuyện tích cực nhất về dòng tiền tự do. Trong khi đó, Meta và Alphabet đang phải thuyết phục thị trường rằng việc tăng mạnh chi tiêu cho AI sẽ tạo ra lợi ích đủ lớn để bù đắp cho áp lực tài chính trong nhiều năm tới.
Với dự báo chi tiêu vốn vượt mốc 1.000 tỷ USD vào năm 2027 và có thể cao hơn dòng tiền từ hoạt động kinh doanh trong giai đoạn 2026-2028, các nhà đầu tư công nghệ có thể phải chấp nhận một thực tế: “cơn khát” đầu tư AI chưa có dấu hiệu hạ nhiệt, trong khi câu trả lời về hiệu quả của cuộc đua nghìn tỷ USD có thể còn phải chờ nhiều năm nữa mới xuất hiện.
