Chính sách của Tổng thống Trump được cho là yếu tố chính dẫn đến các biến động lớn nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ kể từ khi bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai

Chính sách của Tổng thống Donald Trump được cho là động lực chính đứng sau cả năm phiên tăng mạnh nhất và năm phiên giảm mạnh nhất trên thị trường chứng khoán Mỹ kể từ khi ông bắt đầu nhiệm kỳ thứ hai vào tháng 1/2025. Theo các phân tích được trích dẫn, giai đoạn đầu nhiệm kỳ thứ hai của ông đang cho thấy mức độ khác biệt so với phần lớn tổng thống Mỹ trong 4 thập kỷ qua.

Phân tích của Fundstrat về biến động thị trường

Theo ông Alex Wang, nhà khoa học dữ liệu vĩ mô tại Fundstrat, sau khi phân tích diễn biến thị trường trong 12 nhiệm kỳ tổng thống Mỹ, chưa có tổng thống nào được xác định là nhân tố chính đứng sau nhiều biến động mạnh như Trump.

Trong phân tích của Fundstrat, mỗi nhiệm kỳ được biểu diễn bằng một cột, trong đó các màu thể hiện các nhóm yếu tố khác nhau được cho là nguyên nhân dẫn tới 5 phiên tăng mạnh nhất và 5 phiên giảm mạnh nhất của chỉ số S&P 500. Màu xanh đậm thể hiện tác động tích cực được gọi là “chính sách của Chính phủ Mỹ” — yếu tố dùng để đo mức độ ảnh hưởng của tổng thống tới thị trường.

Diễn biến các phiên tăng mạnh: nổi bật vai trò chính sách thương mại và thuế

Người phát ngôn Nhà Trắng Kush Desai cho biết: kể từ khi nhậm chức, các công ty niêm yết đã công bố kết quả kinh doanh ấn tượng và nhiều lần ghi nhận mức định giá cổ phiếu ở mức cao kỷ lục nhờ chương trình nghị sự thúc đẩy tăng trưởng của ông, bao gồm cắt giảm thuế, nới lỏng quy định, mở rộng nguồn cung năng lượng và các thỏa thuận thương mại công bằng.

Theo Fundstrat, các chính sách của Trump, bao gồm cả những lần đảo chiều chính sách, có tác động đặc biệt đến biến động của thị trường. Nhà đầu tư không chỉ phản ứng với từng tuyên bố mới mà còn theo dõi các tín hiệu cho thấy Nhà Trắng tăng áp lực, dịu giọng hoặc chuẩn bị rút lại lập trường.

Các phiên tăng mạnh được nêu trong dữ liệu gồm:

• Ngày 9/4/2025: S&P 500 bật tăng 9,5% sau khi ông tạm dừng chính sách thuế quan đối ứng, được gọi là thuế quan “Ngày giải phóng”.
• Ngày 12/5/2025: S&P 500 tăng 3,3% sau khi Mỹ và Trung Quốc đạt thỏa thuận đình chiến thương mại kéo dài 90 ngày.
• Ngày 31/3/2026: S&P 500 tăng 2,9%, đánh dấu phiên tăng mạnh thứ ba trong nhiệm kỳ thứ hai, sau khi ông tuyên bố sẵn sàng chấm dứt chiến sự Iran.

Chiều ngược lại: thuế quan gắn với các phiên giảm mạnh

Ở chiều ngược lại, theo Fundstrat, cả 5 phiên giảm mạnh nhất của chứng khoán Mỹ trong nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump đều gắn với chính sách thuế quan.

Các phiên giảm mạnh được nêu trong dữ liệu gồm:

• Ngày 3/4/2025: S&P 500 giảm 4,8%, một ngày sau khi ông công bố kế hoạch thuế quan đối ứng.
• Phiên kế tiếp: S&P 500 mất thêm 6% sau khi Trung Quốc đáp trả bằng thuế quan đối với hàng hóa Mỹ.
• Ngày 10/4/2025: S&P 500 giảm 3,5% sau khi ông có thời điểm nâng thuế quan đối với hàng hóa Trung Quốc lên 145%.

Tác động tới tâm lý nhà đầu tư và cấu trúc mức tăng

Phân tích cho rằng sự đối lập giữa các phiên tăng và giảm mạnh phần nào lý giải vì sao giới giao dịch vẫn bất an, dù chứng khoán Mỹ nhìn chung đi lên. Theo dữ liệu của Fundstrat, phần lớn mức tăng của S&P 500 đến từ một vài đợt phục hồi rất mạnh sau các đợt bán tháo.

Theo bà Hardika Singh, chiến lược gia kinh tế tại Fundstrat, dưới các chính quyền trước đây, các phiên có biến động mạnh nhất của S&P 500 thường bắt nguồn từ sự kết hợp của nhiều yếu tố như dữ liệu kinh tế, quyết định của Fed, kết quả kinh doanh, sự kiện quốc tế, chính sách của Chính phủ và lo ngại về tăng trưởng kinh tế Mỹ cũng như toàn cầu.

Bà Singh cũng cho biết: nếu loại bỏ 5 phiên tăng mạnh nhất tính đến nay trong nhiệm kỳ thứ hai của ông Trump, S&P 500 sẽ giảm 2,7% so với thời điểm ông nhậm chức, thay vì tăng 18,5%.

Diễn biến phiên gần nhất

Chứng khoán Mỹ đóng cửa giảm trong phiên thứ Năm, nhưng vẫn ở gần vùng kỷ lục. Cụ thể, Dow Jones giảm 0,4%, S&P 500 mất 0,4% và Nasdaq Composite giảm 0,9%.