Thị trường chứng khoán châu Âu từ lâu khó thu hút nhà đầu tư so với Mỹ hay một số nước châu Á khác. Khu vực này có ít công ty tăng trưởng cao, thị trường vốn kém phát triển và triển vọng lợi nhuận dài hạn bị đánh giá thấp.
Tuy nhiên, việc các chính phủ tăng chi tiêu tài khóa vào đầu năm 2025 đã giúp thị trường này khởi sắc. Sang năm 2026, dù tình hình phức tạp hơn, chỉ số Stoxx Europe 600 đại diện cho 600 công ty thuộc 17 quốc gia châu Âu vẫn duy trì đà phục hồi. Tính từ đầu năm 2026 đến nay, chỉ số này tăng 10%, thấp hơn một chút so với mức tăng 13,5% của S&P 500.
Trong báo cáo gần đây, Goldman Sachs cho biết diễn biến thị trường châu Âu thực tế đa dạng hơn nhận định chung. Từ năm 2022, cổ phiếu ngân hàng châu Âu có mức tăng tốt hơn nhóm Magnificent 7 của Mỹ. Từ đầu năm 2025 đến nay, dù chịu ảnh hưởng từ thuế quan và nguồn cung năng lượng, chỉ số Stoxx Europe 600 vẫn tăng trưởng tốt hơn S&P 500.
Goldman Sachs cũng cho rằng cạnh tranh từ Trung Quốc không phải áp lực quá lớn lên toàn bộ thị trường. Báo cáo nêu rõ: “Thị trường chứng khoán không phải là nền kinh tế và các lĩnh vực lớn nhất – tài chính, dược phẩm, công nghệ, năng lượng, tiện ích, viễn thông, hàng không vũ trụ và quốc phòng – không đặc biệt dễ bị tổn thương trước hàng nhập khẩu giá rẻ của Trung Quốc…Ô tô chỉ chiếm 1% vốn hóa thị trường châu Âu”.
Rối loạn cơ cấu kéo dài 5 năm qua khiến ngành ô tô châu Âu gặp khó khăn. Nhu cầu xe điện giảm, thị phần rơi vào tay các đối thủ Trung Quốc và chi phí vay cao khiến doanh số bán hàng chưa quay lại mức trước đại dịch. Từ đầu năm đến nay, chỉ số Stoxx Autos giảm 16%. Trong đó, cổ phiếu Volkswagen AG giảm 27,6% và Stellantis giảm 51,9%.
Về lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, Goldman Sachs đánh giá châu Âu đang đi sau ở nhiều mảng, từ trung tâm dữ liệu đến các mô hình AI tiên tiến, gây ảnh hưởng đến năng suất và tăng trưởng dài hạn. Mặc dù vậy, việc đi sau lại giúp thị trường này tránh được một số rủi ro. Báo cáo ghi nhận: “Thị trường cung cấp một hàng rào phòng ngừa cho các nhà đầu tư lo lắng về một số rủi ro xung quanh AI, đặc biệt là xung quanh sự cạnh tranh của Trung Quốc”.
Ở khía cạnh khác, BNP Paribas cho rằng châu Âu sẽ hưởng lợi từ việc ứng dụng AI thay vì làm bên phát triển công nghệ, trong đó ô tô là nhóm ngành có thể tận dụng xu hướng này.
Bà Sophie Huynh, nhà quản lý danh mục đầu tư và chiến lược gia tại BNP Paribas Asset Management, nhận định: “Ở thời điểm hiện tại, ngành này đang rẻ đến mức hầu như không ai nghĩ đến tiềm năng tăng giá của nó…Vấn đề là xác định khi nào thị trường bắt đầu chú ý đến câu chuyện này, bởi nhà đầu tư có thể phải nắm giữ những nhóm cổ phiếu có định giá rất rẻ trong một hoặc hai năm trước khi quan điểm chung của thị trường nhận ra rằng triển vọng của chúng thực sự có thể được cải thiện”.
