Sau khi giảm 2,2% trong tuần và đánh mất vùng hỗ trợ 1.750 điểm, VN-Index được các công ty chứng khoán dự báo có thể tiếp tục điều chỉnh về 1.700-1.710 điểm. Trong khi đó, sự kiện FTSE Russell công bố danh mục chính thức ngày 21/8 được kỳ vọng mở ra dòng vốn ngoại đáng kể cho thị trường.
VN-Index đối mặt vùng hỗ trợ 1.700 điểm
Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua tuần giao dịch biến động khi VN-Index đóng cửa phiên 14/8 tại 1.729 điểm, giảm 2,2% so với cuối tuần trước. Nhịp điều chỉnh xuất hiện sau hơn hai tuần phục hồi của chỉ số hướng về vùng kháng cự quanh 1.800 điểm.
Áp lực bán lan rộng ở nhiều nhóm ngành khiến các công ty chứng khoán đưa ra đánh giá thận trọng hơn về diễn biến thị trường trong tuần giao dịch mới.
Theo Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS), VN-Index đã suy yếu đáng kể sau khi mất vùng hỗ trợ quanh 1.750 điểm. Chỉ số có khả năng tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh về vùng 1.700-1.710 điểm.
Trong kịch bản tích cực hơn, SHS cho rằng VN-Index có thể phục hồi trở lại khu vực 1.750 điểm trong những phiên tới.
Về định giá, nhóm phân tích SHS đánh giá vùng 1.700 điểm có thể là khu vực thị trường tìm được trạng thái cân bằng. Những cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc được kỳ vọng sớm ổn định và phục hồi khi chỉ số lùi về vùng này.
Theo SHS, nếu loại trừ nhóm Vingroup, định giá thị trường tại vùng 1.700 điểm tương đối hợp lý, với P/E khoảng 10,35 lần và P/B khoảng 1,61 lần.
SHS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì tỷ trọng danh mục ở mức hợp lý, ưu tiên những cổ phiếu đầu ngành có nền tảng cơ bản vững vàng và thuộc các lĩnh vực chiến lược của nền kinh tế.
Trong khi đó, Chứng khoán VnDirect cho rằng việc VN-Index liên tục giảm về 1.729 điểm cho thấy tâm lý thận trọng đang bao trùm thị trường, trong khi áp lực bán chưa có dấu hiệu suy yếu rõ rệt.
Với nhà đầu tư đang nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu cao, VnDirect khuyến nghị chủ động rà soát và cơ cấu những vị thế yếu nhằm đưa danh mục về mức an toàn, đồng thời hạn chế sử dụng đòn bẩy tài chính.
Ở chiều ngược lại, nhà đầu tư có tỷ trọng tiền mặt lớn được khuyến nghị chưa vội bắt đáy. Việc giải ngân nên được thực hiện từng phần sau khi áp lực bán giảm, thanh khoản và giá các cổ phiếu mục tiêu ổn định trở lại.
FTSE Russell trở thành tâm điểm
Bên cạnh diễn biến kỹ thuật, thị trường tuần này sẽ tập trung vào sự kiện FTSE Russell dự kiến công bố danh mục chính thức của kỳ rà soát bán niên vào ngày 21/8.
Đây là kỳ đánh giá quan trọng trong bối cảnh Việt Nam chính thức chuyển sang nhóm Mới nổi thứ cấp (Second Emerging) trong hệ thống FTSE. Sự kiện được kỳ vọng tạo động lực thu hút dòng vốn ngoại thông qua các quỹ đầu tư thụ động mô phỏng chỉ số.
Chứng khoán Tiên Phong (TPS) đặc biệt lưu ý giai đoạn từ ngày công bố danh mục 21/8 đến ngày có hiệu lực 21/9. Theo nhóm phân tích, đây là khoảng thời gian dòng vốn chủ động có thể đi trước để đón lực mua bắt buộc từ các quỹ chỉ số.
Theo mô hình định lượng của TPS, tổng dòng vốn thụ động có thể chảy vào Việt Nam khi hoàn tất 100% lộ trình nâng tỷ trọng vào tháng 9/2027 ước tính khoảng 1,54 tỷ USD.
Dòng vốn dự kiến được giải ngân qua 4 giai đoạn. Trong đợt đầu tiên, khoảng 10% dòng vốn, tương đương 153,8 triệu USD, được phân bổ vào thị trường.
TPS dự báo khoảng 30 cổ phiếu Việt Nam có thể đáp ứng các tiêu chí để lọt vào rổ chỉ số FTSE. Do dòng vốn thụ động được phân bổ theo quy mô vốn hóa khả dụng, nhóm cổ phiếu dẫn dắt như VIC, VHM, HPG, VPB, MSN, FPT và VCB được dự báo nhận phần lớn dòng tiền.
Theo TPS, 7 cổ phiếu này có thể chiếm hơn 60% tổng dòng vốn dự kiến.
Tuy nhiên, việc dòng tiền tập trung vào một số cổ phiếu lớn cũng tạo ra rủi ro. TPS lưu ý danh mục đón đầu nâng hạng có thể trở nên nhạy cảm với biến động của VIC và VHM, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư tổ chức phân bổ danh mục cân bằng hơn giữa các nhóm ngành.
Chứng khoán Yuanta Việt Nam (YSVN) đưa ra ước tính khác khi cho rằng khoảng 27 cổ phiếu Việt Nam có khả năng được bổ sung vào các chỉ số FTSE.
Theo YSVN, toàn bộ lộ trình nâng hạng có thể mang lại tổng giá trị mua ròng khoảng 1,5 tỷ USD.
YSVN cho rằng nhà đầu tư cần phân biệt tác động của dòng vốn ngoại theo từng giai đoạn. Trong ngắn hạn, dòng tiền của đợt đầu tiên vào tháng 9 được ước tính khoảng 150 triệu USD, chưa đủ lớn để tạo tác động đồng đều lên toàn bộ thị trường.
Tuy nhiên, dòng vốn này có thể tạo ảnh hưởng rõ nét tại những cổ phiếu có tỷ trọng phân bổ cao hoặc thanh khoản thấp.
Theo mô hình của YSVN, hai cổ phiếu thuộc nhóm Vingroup có thể chiếm gần một nửa tổng dòng tiền của đợt đầu tiên. Các mã tiếp theo được chú ý gồm HPG, VPB, MSN, FPT, VCB và VNM.
YSVN khuyến nghị nhà đầu tư tập trung theo dõi những cổ phiếu có giá trị mua dự kiến lớn, đồng thời đánh giá khả năng hấp thụ dòng vốn dựa trên tương quan giữa lượng tiền dự kiến và giá trị giao dịch bình quân.
Như vậy, trong ngắn hạn, VN-Index vẫn đứng trước khả năng điều chỉnh về vùng 1.700-1.710 điểm sau khi đánh mất mốc 1.750 điểm. Trong khi đó, sự kiện FTSE Russell công bố danh mục ngày 21/8 đang trở thành yếu tố được thị trường đặc biệt quan tâm, với kỳ vọng tạo thêm động lực từ dòng vốn ngoại trong các giai đoạn tiếp theo.
