Áp lực bán mạnh ở nhóm cổ phiếu bán dẫn và trí tuệ nhân tạo (AI) khiến chỉ số Nasdaq trải qua phiên giao dịch ngày 22/10 giảm sâu nhất kể từ đầu tháng 6. Tuy nhiên, thị trường có sự phân hóa khi dòng tiền không rút hoàn toàn mà dịch chuyển sang các nhóm ngành khác.
Đóng cửa phiên giao dịch rạng sáng ngày 23/10 (giờ Việt Nam), S&P 500 giảm 93,74 điểm (1,21%), xuống 7.663,43 điểm. Nasdaq Composite giảm 694 điểm (2,60%), còn 26.008,86 điểm. Trái ngược với hai chỉ số trên, Dow Jones tăng nhẹ 11,89 điểm (0,02%), lên 52.867,98 điểm. Chỉ số đại diện nhóm doanh nghiệp vốn hóa nhỏ Russell 2000 cũng tăng 0,1%, lên 2.784,03 điểm.
Giảm mạnh nhất trong phiên là nhóm bán dẫn. Chỉ số Philadelphia Semiconductor giảm 6,7%, mức giảm theo tỷ lệ lớn nhất kể từ ngày 23/6. Nhiều cổ phiếu lớn trong ngành như Intel, AMD, Sandisk và Marvell đồng loạt giảm trên 8%.
Sự thay đổi của dòng tiền xuất phát từ tâm lý thận trọng của nhà đầu tư. Sau giai đoạn cổ phiếu tăng mạnh nhờ nhu cầu trung tâm dữ liệu và hạ tầng AI, thị trường bắt đầu đòi hỏi doanh nghiệp phải chứng minh rõ hiệu quả lợi nhuận và khả năng hoàn vốn.
Áp lực này thể hiện rõ ở Meta Platforms. Cổ phiếu công ty mẹ Facebook giảm 7% dù kết quả kinh doanh vượt dự báo. Theo Reuters, việc tăng chi tiêu cho AI khiến doanh nghiệp ghi nhận dòng tiền ra lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ. Điều này làm nhà đầu tư chú ý hơn đến thời điểm các khoản đầu tư AI thực sự mang lại lợi nhuận.
Tương tự, Tesla giảm 3,1% dù ghi nhận dòng tiền tự do dương trong quý và giảm kế hoạch chi tiêu vốn cho năm 2026. Phản ứng này cho thấy kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng không còn đủ giữ giá cổ phiếu nếu triển vọng chi phí, dòng tiền hoặc định giá không còn phù hợp với kỳ vọng của thị trường.
Đánh giá về đợt điều chỉnh này, Paul Nolte, cố vấn tài sản cấp cao kiêm chiến lược gia thị trường tại Murphy & Sylvest, cho biết với Reuters rằng áp lực hiện tập trung nhiều nhất ở nhóm công nghệ, lĩnh vực từng dẫn dắt đà tăng của thị trường. Mối lo về đà tăng trưởng của AI vì vậy tác động trực tiếp lên Nasdaq và S&P 500.
Mặc dù vậy, thị trường chung chưa rơi vào trạng thái tiêu cực. Trên sàn New York, số cổ phiếu tăng giá vẫn nhiều hơn số giảm. Việc Russell 2000 giữ được sắc xanh cho thấy dòng tiền đang chuyển hướng sang các nhóm cổ phiếu ít phụ thuộc vào AI.
Bên cạnh đó, kết quả kinh doanh quý III của các doanh nghiệp vẫn duy trì đà ổn định. Dữ liệu LSEG do Reuters trích dẫn cho thấy, trong 111 doanh nghiệp thuộc S&P 500 đã công bố báo cáo, có khoảng 83% đạt kết quả vượt dự báo. Đợt bán tháo hiện tại chủ yếu xuất phát từ mức định giá và kỳ vọng cao, thay vì sự suy yếu về nền tảng kinh doanh.
Tính từ đầu năm đến hết phiên 22/10, S&P 500 và Nasdaq đều tăng khoảng 11,9%, Dow Jones tăng khoảng 10%, còn Russell 2000 tăng 12,2%.
Xu hướng tăng từ đầu năm của thị trường Mỹ vẫn giữ nguyên, nhưng cách dòng tiền chọn cổ phiếu đã thay đổi. AI vẫn là động lực dài hạn, song nhà đầu tư hiện yêu cầu doanh nghiệp phải chứng minh được hiệu quả thực tế từ chi phí đầu tư thay vì chỉ mở rộng quy mô.
