Báo cáo ngày 21/8 của Công ty Chứng khoán Shinhan (SSV) nhận định giá cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát chưa phản ánh đúng giá trị doanh nghiệp.
Tại thời điểm báo cáo, HPG giao dịch ở mức 21.700 đồng/cổ phiếu. SSV đưa ra khuyến nghị mua với giá mục tiêu 12 tháng là 35.900 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất sinh lời kỳ vọng 65%.
Theo SSV, động lực tăng trưởng của Hòa Phát gắn liền với tiến độ dự án Dung Quất 2. Dự án sản xuất thép ray và thép đặc biệt này có vốn đầu tư ban đầu hơn 10.000 tỷ đồng, công suất giai đoạn một là 700.000 tấn/năm và đã hoàn thành 60% tiến độ tính đến tháng 8. Sản phẩm thép ray đường sắt cao tốc đầu tiên dự kiến ra mắt vào quý I/2027. Hòa Phát cũng có kế hoạch chi thêm khoảng 20.000 tỷ đồng để nâng tổng công suất dự án lên 2,7 triệu tấn/năm từ năm 2027.
Sản lượng tiêu thụ nội địa của doanh nghiệp được hỗ trợ bởi chính sách áp thuế chống bán phá giá đối với thép HRC nhập khẩu từ Trung Quốc và Ấn Độ. Đồng thời, nhu cầu thép trong nước dự báo tăng nhờ sự phục hồi của thị trường bất động sản dân dụng và các dự án đầu tư công.
Trong 6 tháng đầu năm 2026, Hòa Phát đạt 52% kế hoạch doanh thu và 70% kế hoạch lợi nhuận năm. Riêng quý II/2026, doanh thu thuần đạt 55.159 tỷ đồng (tăng 54% so với cùng kỳ), lợi nhuận sau thuế đạt 6.424 tỷ đồng (tăng 51% so với cùng kỳ). Sản lượng HRC quý II đạt hơn 1,9 triệu tấn, tăng 64%. Giá bán tăng nhanh hơn giá vốn hàng tồn kho giúp biên lợi nhuận gộp quý II đạt 19%, tăng 3,2 điểm phần trăm so với quý I.
Về tình hình tài chính, tổng nợ vay của Hòa Phát tính đến ngày 30/6 là 98.530 tỷ đồng. Trong đó, nợ vay ngắn hạn chiếm 71.433 tỷ đồng (tăng 10,4% so với đầu năm) và nợ vay dài hạn là 27.097 tỷ đồng.
Dư nợ tăng làm chi phí lãi vay quý II/2026 lên mức 1.520 tỷ đồng, gấp gần 3,5 lần so với quý II/2025. Lũy kế 6 tháng đầu năm, chi phí lãi vay là 2.853 tỷ đồng, gấp 2,7 lần cùng kỳ năm trước (1.066 tỷ đồng).
Trên thị trường, cổ phiếu HPG giảm từ mốc 28.000 đồng xuống dưới 20.000 đồng trong tháng 7, sau đó tăng trở lại mức 21.700 đồng vào phiên 21/8 (tăng 2,6% trong phiên này).
