Vừa đứng đầu liên danh được chọn làm cao tốc Gò Dầu - Xa Mát, Chương Dương Corp chốt kế hoạch nhận chuyển nhượng 49% vốn tại một doanh nghiệp có vốn điều lệ 600 tỷ đồng.
Từ cao tốc Gò Dầu - Xa Mát đến thương vụ 294 tỷ đồng
Công ty CP Chương Dương (Chương Dương Corp; CDC) đang ghi nhận chuỗi chuyển động đầu tư khá dồn dập trong những tháng gần đây, từ tham gia dự án hạ tầng theo phương thức PPP, chuẩn bị nguồn vốn đến mở rộng danh mục đầu tư sang doanh nghiệp khác.
Động thái mới nhất xuất hiện ngày 30/9/2026, khi HĐQT Chương Dương Corp thông qua chủ trương nhận chuyển nhượng 49% vốn điều lệ tại Công ty CP Thương mại Đầu tư và Phát triển Triều Dương.
Triều Dương hiện có vốn điều lệ 600 tỷ đồng. Giá trị giao dịch tạm tính là 294 tỷ đồng; giá chuyển nhượng chính thức không vượt quá mức này và sẽ được xác định trên cơ sở kết quả thẩm định giá độc lập. Nếu giao dịch hoàn tất, Chương Dương sẽ trở thành cổ đông lớn nhất tại Triều Dương.
HĐQT CDC giao Chủ tịch HĐQT Nguyễn Ngọc Bền và Tổng Giám đốc Văn Minh Hoàng tổ chức thẩm định pháp lý, tài chính, định giá độc lập, đàm phán và ký kết các thỏa thuận liên quan. Doanh nghiệp cũng dự kiến cử người đại diện quản lý phần vốn góp tại Triều Dương sau khi hoàn tất giao dịch.
Thương vụ này được chuẩn bị trong bối cảnh CDC vừa bước sâu hơn vào lĩnh vực hạ tầng giao thông.
Trước đó, ngày 23/7/2026, UBND tỉnh Tây Ninh phê duyệt kết quả lựa chọn nhà đầu tư dự án đầu tư xây dựng cao tốc Gò Dầu - Xa Mát giai đoạn 1, đoạn từ Gò Dầu đến TP. Tây Ninh (nay là phường Ninh Thạnh), theo phương thức đối tác công tư (PPP).
Nhà đầu tư được lựa chọn là Liên danh đầu tư cao tốc CT32, trong đó Chương Dương Corp là thành viên đứng đầu. Ba thành viên còn lại gồm Công ty TNHH Đầu tư Đường cao tốc Tây Ninh, Công ty CP Xây dựng Hạ tầng Bắc Trung Nam và Công ty TNHH TERVIA Việt Nam.
Theo phương án tài chính được phê duyệt, liên danh cam kết sử dụng 680 tỷ đồng vốn chủ sở hữu và có khả năng huy động 4.422 tỷ đồng vốn vay, tương ứng tổng nguồn vốn 5.102 tỷ đồng.
Dự án dự kiến triển khai xây dựng trong giai đoạn 2026-2028 và đưa vào khai thác, thu phí từ quý I/2029. Thời hạn hợp đồng dự kiến 26 năm, trong đó thời gian vận hành, kinh doanh và thu phí hoàn vốn khoảng 23 năm.
Chỉ khoảng hai tuần sau khi có kết quả lựa chọn nhà đầu tư, ngày 6/8, HĐQT Chương Dương tiếp tục phê duyệt kế hoạch nhân sự và phương án cơ cấu tổ chức doanh nghiệp dự án trong giai đoạn đầu tư. Thông tin được công bố ngày 7/8.
Về bài toán nguồn vốn, CDC cũng có những động thái đáng chú ý.
Ngày 26/8, HĐQT doanh nghiệp thông qua tài liệu lấy ý kiến cổ đông bằng văn bản về phương án phát hành trái phiếu chuyển đổi. Đến ngày 15/9, cổ đông chính thức thông qua kế hoạch phát hành tối đa 7,388 triệu trái phiếu, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu, với tổng giá trị dự kiến gần 738,82 tỷ đồng. Đây là trái phiếu chuyển đổi thành cổ phần phổ thông, không có tài sản bảo đảm và không kèm chứng quyền.
Trong số tiền dự kiến huy động, 700 tỷ đồng được dành để hợp tác kinh doanh với doanh nghiệp dự án thực hiện cao tốc Gò Dầu - Xa Mát, phần còn lại hơn 38,8 tỷ đồng dùng để trả nợ vay ngân hàng.
Trái phiếu có kỳ hạn 30 tháng, lãi suất cố định 10,4%/năm và dự kiến được triển khai từ quý IV/2026 đến quý II/2027 sau khi được cơ quan quản lý chấp thuận.
Ba ngày sau khi phương án trái phiếu được cổ đông thông qua, ngày 18/9, HĐQT CDC tiếp tục phê duyệt hạn mức tín dụng tối đa 500 tỷ đồng tại Agribank Chi nhánh Thủ Đức, gồm 400 tỷ đồng hạn mức vay vốn và 100 tỷ đồng hạn mức bảo lãnh, L/C.
Doanh nghiệp đồng thời chấp thuận sử dụng tài sản của CDC và/hoặc bên thứ ba để bảo đảm nghĩa vụ tín dụng, gồm bất động sản, căn hộ và một số khoản phải thu từ các hợp đồng xây dựng.
Như vậy, từ cuối tháng 7 đến cuối tháng 9, CDC lần lượt hoàn tất hoặc chuẩn bị nhiều mắt xích từ dự án, bộ máy triển khai đến nguồn vốn, trước khi tiếp tục đưa ra kế hoạch đầu tư 294 tỷ đồng vào Triều Dương.
Quy mô vốn chủ sở hữu tăng trước chu kỳ đầu tư mới
Chuỗi kế hoạch đầu tư mới diễn ra sau khi cấu trúc tài chính của Chương Dương có một số thay đổi đáng chú ý trong nửa đầu năm 2026.
Theo báo cáo tài chính hợp nhất bán niên đã soát xét, tại ngày 30/6/2026, tổng tài sản của CDC đạt khoảng 2.879 tỷ đồng, tương đương đầu năm.
Trong cơ cấu tài sản, tiền và các khoản tương đương tiền tăng từ gần 125 tỷ đồng đầu năm lên hơn 302,5 tỷ đồng. Ngược lại, hàng tồn kho giảm từ khoảng 1.054 tỷ đồng xuống còn gần 804 tỷ đồng.
Ở phía nguồn vốn, nợ phải trả của CDC giảm từ hơn 2.071 tỷ đồng đầu năm xuống khoảng 1.744 tỷ đồng tại cuối tháng 6.
Trong khi đó, vốn chủ sở hữu tăng từ khoảng 807 tỷ đồng lên hơn 1.135 tỷ đồng. Vốn góp của chủ sở hữu tại cuối kỳ đạt trên 1.055 tỷ đồng, tăng đáng kể so với mức gần 528 tỷ đồng đầu năm.
Hoạt động kinh doanh cũng ghi nhận mức tăng đáng kể so với cùng kỳ.
Doanh thu thuần 6 tháng đầu năm đạt gần 777,1 tỷ đồng, tăng so với mức 501,6 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 26,4 tỷ đồng, trong khi cùng kỳ chỉ ở mức hơn 4,5 tỷ đồng.
Đáng chú ý, doanh thu từ hợp đồng xây dựng đạt khoảng 471,3 tỷ đồng, cao hơn nhiều so với 75,1 tỷ đồng cùng kỳ và trở thành nguồn doanh thu lớn nhất của doanh nghiệp trong nửa đầu năm. Doanh thu bán hàng đạt 283,6 tỷ đồng.
Báo cáo tài chính cũng cho thấy, tại ngày 30/6/2026, CDC ghi nhận hơn 5,19 tỷ đồng chi phí sản xuất, kinh doanh dở dang dài hạn liên quan đến dự án cao tốc Gò Dầu – Xa Mát; được thuyết minh là các chi phí liên quan đến việc nghiên cứu, chuẩn bị dự án theo phương thức đối tác công tư PPP.
Dù kết quả kinh doanh cải thiện, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh vẫn là một điểm cần theo dõi. Trong nửa đầu năm, lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động kinh doanh của CDC âm hơn 325 tỷ đồng, so với mức âm khoảng 306 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.
