Các công ty chứng khoán đưa ra nhận định và khuyến nghị đối với các mã cổ phiếu gồm CTG, PDR, SHB, VNM cho phiên giao dịch ngày 19/10, dựa trên triển vọng kinh doanh và định giá của từng doanh nghiệp.
Chứng khoán VPBankS khuyến nghị MUA cổ phiếu CTG của Ngân hàng TMCP Công Thương Việt Nam (VietinBank), dựa trên triển vọng phục hồi biên lãi ròng (NIM), giảm áp lực trích lập dự phòng và tăng thu nhập từ dịch vụ.
Quý II/2026, thu nhập lãi thuần của CTG tăng 30,9% so với cùng kỳ dù dư nợ tín dụng chỉ tăng 5% so với đầu năm. Kết quả này cho thấy tăng trưởng thu nhập lãi đến từ việc cải thiện lợi suất tài sản thay vì chỉ mở rộng dư nợ. Ngân hàng ưu tiên các khoản vay có hiệu quả sinh lời tốt hơn và hạn chế cạnh tranh lãi suất.
VPBankS dự báo NIM của CTG năm 2026 tăng 0,19 điểm phần trăm, giúp thu nhập lãi thuần tăng 22%, cao hơn mức tăng trưởng tín dụng dự phóng 12%.
Về chi phí rủi ro, CTG đã trích lập khoảng 76,5% kế hoạch dự phòng cả năm trong 6 tháng đầu năm. Mặc dù chi phí dự phòng cả năm dự kiến cao hơn kế hoạch ban đầu, gánh nặng trích lập trong nửa cuối năm ước tính giảm khoảng 40% so với nửa đầu năm. Về thu hồi nợ, ngân hàng mới hoàn thành 44% mục tiêu 10.000 tỷ đồng của cả năm trong 6 tháng đầu. Tổng hợp các yếu tố, VPBankS dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của CTG tăng 20,9%.
Ngoài tín dụng, thu nhập phí ròng quý II/2026 tăng 58,2% nhờ khai thác tệp khách hàng doanh nghiệp lớn và doanh nghiệp FDI ở các mảng thanh toán quốc tế, bảo lãnh và tài trợ thương mại.
Về định giá, P/B của CTG hiện ở mức 1,15 lần, thấp hơn 17,4% so với trung bình 5 năm. ROE 6 tháng đầu năm đạt 22,2%, cao hơn mức bình quân ngành 16,5% và dự kiến duy trì trên 20% trong giai đoạn 2026-2027.
Chứng khoán MB (MBS) duy trì khuyến nghị KHẢ QUAN đối với cổ phiếu PDR của CTCP Phát triển Bất động sản Phát Đạt, điều chỉnh giá mục tiêu xuống 17.100 đồng/cổ phiếu (upside +54,1%).
Việc điều chỉnh giá mục tiêu do lùi tiến độ bàn giao dự án Bắc Hà Thanh, chuyển định giá dự án Thuận An 2 sang giá trị sổ sách (dự kiến chuyển nhượng trong năm 2027), cùng chi phí dự phòng và lãi vay tăng.
Sáu tháng đầu năm 2026, PDR đạt 213 tỷ đồng lợi nhuận ròng, hoàn thành 25% kế hoạch năm (868 tỷ đồng). MBS dự phóng lợi nhuận ròng cả năm 2026 đạt 458 tỷ đồng (giảm 11% so với cùng kỳ) do chi phí lãi vay tăng. Sang năm 2027, lợi nhuận sau thuế dự phóng đạt 732 tỷ đồng (tăng 59,8%) nhờ bàn giao dự án Bắc Hà Thanh và thoái vốn Thuận An 2.
Định giá P/E 2026F đạt 24,6x, P/B 2026F đạt 0,9x. Cổ phiếu PDR phù hợp cho chiến lược đầu tư dài hạn (trên 1 năm), còn trong ngắn hạn vẫn chịu áp lực từ khó khăn chung của ngành bất động sản và tiến độ bàn giao chậm.
Chứng khoán TCBS khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu SHB của Ngân hàng TMCP Sài Gòn - Hà Nội do định giá thấp và triển vọng lợi nhuận tăng.
Thị giá SHB từng giảm xuống dưới 10.000 đồng/cổ phiếu vào ngày 9/10 do tâm lý lo ngại về thủ tục niêm yết cổ phiếu phát hành thêm, thấp hơn giá chào bán cho cổ đông hiện hữu là 12.500 đồng/cổ phiếu. Ban lãnh đạo SHB cho biết các thủ tục đang hoàn tất và lượng cổ phiếu mới dự kiến giao dịch từ giữa tháng 11.
TCBS ước tính lợi nhuận trước thuế quý III/2026 của SHB tăng 56,8% so với cùng kỳ. Sang quý IV, lợi nhuận trước thuế dự báo tiếp tục vượt 5.000 tỷ đồng nhờ ghi nhận tiền lãi từ chuyển nhượng SHBFinance.
Cả năm 2026, TCBS dự phóng lợi nhuận trước thuế SHB đạt khoảng 19.500 tỷ đồng, vượt kế hoạch 19.165 tỷ đồng. Hiện SHB có P/B khoảng 0,7 lần và P/E khoảng 4,2 lần, trong khi ROE duy trì ở mức cao.
Chứng khoán Guotai Haitong khuyến nghị TÍCH LŨY cổ phiếu VNM của CTCP Sữa Việt Nam với giá mục tiêu 59.000 đồng/cổ phiếu (upside +1,03% so với giá đóng cửa 58.400 đồng ngày 12/10).
Nửa đầu năm 2026, doanh thu thuần VNM đạt 34.996 tỷ đồng (tăng 17,8% so với cùng kỳ) nhờ doanh thu nội địa tăng 12,4% và xuất khẩu tăng 39,1%. Cả năm 2026, doanh thu thuần dự phóng đạt 66.951 tỷ đồng (tăng 5,2%), lợi nhuận gộp đạt 27.822 tỷ đồng (tăng 6,2%), tương ứng biên lợi nhuận gộp 41,6%.
Biên lợi nhuận gộp được duy trì nhờ việc chốt giá nguyên liệu (WMP, SMP, đường) trước 3-6 tháng. Doanh nghiệp có bảng cân đối tài chính lành mạnh với tiền và đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm 46,1% tổng tài sản. VNM duy trì chính sách cổ tức tiền mặt năm 2025 là 4.350 đồng/cổ phiếu (tỷ lệ 43,5%), cam kết chi trả tối thiểu 50% lợi nhuận sau thuế. Định giá P/E dự phóng đạt 11,5x và P/B đạt 3,95x.
