Phiên sáng 28/8, cổ phiếu TCB của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank) ghi nhận nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Biên độ dao động trong phiên sáng ghi nhận từ 32.700 đến 33.450 đồng/cổ phiếu.
Khối lượng giao dịch sau hơn một giờ mở cửa đạt hơn 8,58 triệu đơn vị, tương đương khoảng 53% mức bình quân 10 phiên gần nhất, tương ứng giá trị chuyển nhượng hơn 283,7 tỷ đồng.
Đà sụt giảm ngắn hạn này diễn ra sau chuỗi ngày tăng trưởng mạnh mẽ, đưa hiệu suất của TCB lên +5,06% trong một tuần và +16,67% trong vòng một tháng. Dù chịu áp lực chốt lời khi chạm ngưỡng kháng cự 34.000 – 35.000 đồng/cổ phiếu, bức tranh kỹ thuật của TCB vẫn duy trì trạng thái tích cực. Thị giá hiện tại duy trì trên cả hai đường trung bình động quan trọng là MA10 (31.980 đồng) và MA50 (31.460 đồng), xác nhận xu hướng tăng trong ngắn và trung hạn chưa bị vi phạm.
Ở chiều hỗ trợ, vùng 31.900 – 32.000 đồng đóng vai trò là đệm đỡ ngắn hạn, trong khi vùng 31.400 – 31.500 đồng là mốc hỗ trợ cứng trung hạn. Việc điều chỉnh thanh khoản ở mức vừa phải phản ánh đây là nhịp rũ bỏ cần thiết để hấp thụ lượng cung giá rẻ trước khi cổ phiếu thử thách lại vùng đỉnh cũ 35.000 – 36.000 đồng.
Nguồn gốc cho đà bứt phá trước đó của TCB xuất phát từ thị trường đồn đoán về thương vụ bán vốn cho đối tác chiến lược nước ngoài. Chiều 26/8, giá cổ phiếu TCB bất ngờ tăng kịch trần lên 33.450 đồng/cổ phiếu với thanh khoản bùng nổ hơn 39,1 triệu đơn vị.
Nguyên nhân xuất phát từ thông tin Reuters dẫn nguồn thạo tin cho biết hai định chế tài chính quốc tế là BNP Paribas (Pháp) và KB Kookmin Bank (Hàn Quốc) đang tiếp xúc riêng lẻ để mua tối thiểu 15% cổ phần Techcombank. Định giá thương vụ ước tính lên tới 2 tỷ USD, tương đương mức định giá khoảng 2 lần giá trị sổ sách (P/B) – cao hơn đáng kể so với mức P/B thị trường thực tế khoảng 1,32 lần tại thời điểm đó.
Tuy nhiên, sự tăng mạnh của dòng tiền nhanh chóng điều chỉnh khi các bên liên quan lên tiếng. Ngân hàng KB Kookmin thông tin rằng Techcombank chỉ là một trong số hàng chục tổ chức tài chính đang được đơn vị này đưa vào danh sách xem xét mở rộng, hoàn toàn chưa bước vào giai đoạn đàm phán cụ thể. Đến ngày 27/8, đại diện BNP Paribas cũng lên tiếng phủ nhận kế hoạch mua cổ phần tại Techcombank. Sự đính chính này khiến TCB thu hẹp đà tăng trong phiên 27/8 và bước vào nhịp điều chỉnh trong phiên 28/8.
Thực tế từ các thương vụ M&A ngành ngân hàng cho thấy khoảng cách từ giai đoạn quan sát đến khi ký kết chính thức là rất lớn. Bài học từ VPBank và SMBC là một ví dụ minh họa, từ khi ký biên bản ghi nhớ hợp tác vào tháng 5/2022 đến khi hoàn tất thương vụ mua 15% vốn vào tháng 10/2023 mất tới 17 tháng. Ngay cả khi các bên đã có nền tảng hợp tác sâu rộng, những kỳ vọng bán thêm cổ phần tiếp theo vẫn cần nhiều thời gian để hiện thực hóa.
Dù vậy, nền tảng cơ bản của Techcombank vẫn được đánh giá rất cao. Với vốn hóa thị trường đạt 241.640,8 tỷ đồng, TCB tiếp tục duy trì vị thế nhóm đầu trong khối ngân hàng thương mại cổ phần. Lãi trên mỗi cổ phiếu (EPS) đạt 3.827 đồng, tương ứng mức P/E 8,91 lần. Mức định giá này tương đối hấp dẫn khi đặt trong tương quan với năng lực duy trì tỷ lệ tiền gửi không kỳ hạn (CASA) ở mức cao, nguồn thu dịch vụ đa dạng và lợi thế từ hệ sinh thái công nghệ giúp tối ưu chi phí vận hành. Hệ số Beta 1,01 cho thấy cổ phiếu có độ nhạy tương đồng với chuyển động chung của VN-Index.
Dưới góc nhìn đầu tư, đợt điều chỉnh hiện tại mang tính chất cân bằng lại mặt bằng giá. Với nhà đầu tư giao dịch ngắn hạn, việc mua đuổi khi giá tiệm cận vùng 34.000 – 35.000 đồng tiềm ẩn nhiều rủi ro; nhịp cân bằng quanh 32.000 – 32.500 đồng với thanh khoản cạn kiệt sẽ là thời điểm thích hợp hơn để quan sát mở vị thế. Với nhà đầu tư trung và dài hạn, xu hướng tăng chủ đạo vẫn được bảo toàn. Những phiên rung lắc đưa giá về sát vùng hỗ trợ 31.500 – 32.000 đồng mở ra cơ hội tích lũy thêm cổ phiếu dựa trên năng lực nội tại và triển vọng tăng trưởng dài hạn của ngân hàng.
