Cổ phiếu của Yushu Technology Co. (Unitree Robotics) đã tăng 629% trong phiên giao dịch đầu tiên tại sàn Thượng Hải.
Công ty phát hành 40,4 triệu cổ phiếu với giá IPO 150,8 nhân dân tệ, nâng giá giao dịch lên 1.100 nhân dân tệ mỗi cổ phiếu. Đợt chào bán thu về 6,1 tỉ nhân dân tệ (904 triệu USD), đưa Unitree trở thành doanh nghiệp robot hình người đầu tiên niêm yết tại Trung Quốc đại lục.
Giá trị đăng ký mua từ nhà đầu tư cá nhân vượt mốc 7,07 nghìn tỷ nhân dân tệ của công ty chip CXMT Corp. tháng trước. Tỷ lệ đặt mua cao do cơ quan quản lý áp dụng quy định khống chế giá IPO để giảm rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân. Việc giới hạn định giá khiến số vốn Unitree thu về thấp hơn mức thị trường sẵn sàng chi trả, dẫn đến lực mua tăng mạnh khi cổ phiếu lên sàn.
Hoạt động IPO của Unitree diễn ra trong bối cảnh dòng vốn đầu tư chuyển dịch từ các mô hình AI nền tảng sang các ứng dụng phần cứng tích hợp AI.
Theo bản cáo bạch, doanh thu năm 2025 của Unitree đạt 1,7 tỷ nhân dân tệ, tăng so với 393 triệu nhân dân tệ năm 2024. Lợi nhuận ròng đạt 278 triệu nhân dân tệ, biên lợi nhuận gộp trên 60%. Công ty do Wang Xingxing thành lập đã xuất xưởng hơn 5.500 robot hình người trong năm ngoái, dẫn đầu thị trường toàn cầu. Doanh số robot bốn chân đạt trên 33.000 đơn vị.
Định giá của Unitree khi IPO gấp 35,89 lần doanh thu. Mức này cao hơn mức khoảng 20 lần của các đối thủ niêm yết tại Hồng Kông như UBTech Robotics Corp. và Shenzhen Dobot Corp.
Về mức định giá này, Bo Ben, CEO của Lam Harmo Capital Co., cho biết: “Tại mức giá IPO, định giá của Unitree đã phản ánh những kỳ vọng khá lạc quan. Giá trị dài hạn sẽ phụ thuộc vào việc liệu Unitree có thể chuyển hóa lợi thế phầnക്കുറിച്ച് của mình thành những bước tiến trong năng lực AI hay không.” Ông cho biết thêm, các nhà đầu tư đang ngày càng tập trung vào các mô hình thế giới (world models) và hệ thống phần mềm đóng vai trò là “bộ não” của robot hình người, thay vì chỉ đơn thuần là hiệu suất phần cứng.
Ngân hàng JPMorgan Chase & Co. dự báo lượng robot hình người xuất xưởng toàn cầu sẽ tăng từ 18.000 đơn vị năm 2025 lên 60.000 đơn vị năm nay, và đạt 1,75 triệu đơn vị vào năm 2030. Trung Quốc dự kiến chiếm hơn một nửa nhu cầu này.
Chuyên gia Tim Huang của JPMorgan nhận định trong báo cáo: “Điểm bùng phát cho sản xuất hàng loạt đã rất gần.” Báo cáo cho biết cơ sở đầu tư vào ngành robot hình người Trung Quốc dựa trên tiến trình thương mại hóa, khả năng tự chủ chuỗi cung ứng và chính sách hỗ trợ từ chính phủ.
Unitree dự kiến dùng 4,2 tỷ nhân dân tệ từ tiền IPO để phát triển mô hình AI hiện thân, nghiên cứu robot hình người, phát triển sản phẩm mới và mở rộng quy mô sản xuất.
Khoảng 20% cổ phiếu IPO được phân bổ cho nhà đầu tư chiến lược. Công ty AI DeepSeek nhận 2,31% cổ phần với thời gian hạn chế chuyển nhượng 3 năm để phối hợp phát triển mô hình AI. Các đơn vị liên kết với Tencent Holdings Ltd. cùng các tập đoàn nhà nước như China National Petroleum Corp., China Southern Power Grid Co. và China Telecom Corp. cũng tham gia mua cổ phần.
Sau Unitree, các công ty sản xuất robot khác như Leju Robotics, Deep Robotics và Shanghai AgiBot Innovation Technology cũng đang chuẩn bị các thủ tục để niêm yết.
Khả năng ứng dụng thực tế của robot hình người trong đời sống sản xuất hiện vẫn phụ thuộc vào tốc độ hoàn thiện của các mô hình AI và nguồn dữ liệu huấn luyện thực tế.
