Dầu tăng sau các vụ tấn công vào Iran; Brent có thể lên mức 110-120 USD một thùng nếu xung đột kéo dài, đặt rủi ro giảm lên cổ phiếu

Giá dầu đã tăng từ khi Mỹ và Israel tiến hành các cuộc tấn công phối hợp vào Iran bắt đầu từ ngày 28 tháng 2, do lo ngại một cuộc chiến khu vực kéo dài hoặc rộng có thể làm gián đoạn nguồn cung dầu toàn cầu. Brent crude tăng khoảng 7% so với mức đóng cửa vào thứ Sáu ngày 26 tháng 2. Thực tế, giá dầu đã tăng trong những tuần trước các cuộc tấn công do sự lo ngại ngày càng tăng rằng chiến tranh có thể bùng nổ ở Trung Đông. Giá mỗi thùng hiện ở quanh mức 71 USD, cao hơn 9 USD so với chỉ một tháng trước. Và giá tạm thời tăng lên khoảng 80 USD vào cuối tuần.

 Không có gì ngạc nhiên khi giá dầu rất nhạy cảm với khủng hoảng này. Khoảng một phần năm nguồn cung dầu toàn cầu đi qua eo biển Hormuz, tuyến đường hẹp từ Vịnh Ba Tư đến Ấn Độ Dương và thế giới rộng hơn. Và từng có thời điểm Iran có thể làm chậm hoặc thậm chí ngừng lưu thông qua eo biển. Để chắc chắn, một phần dầu sẽ di chuyển bằng đường ống thay vì tàu chở dầu. Và một phần có thể được lưu trữ trên đất liền. Một cuộc xung đột kéo dài có thể đẩy giá dầu lên trên 100 USD một thùng. 

Nhưng JPMorgan Chase cho rằng các lựa chọn vận chuyển và lưu trữ đó chỉ có thể hấp thụ được một phần sản lượng của Vịnh Gulf, và họ ước lượng trong một báo cáo gần đây rằng nếu cuộc xung đột kéo dài quá ba tuần, Brent crude có thể tăng lên giữa 110 và 120 USD một thùng. Điều này sẽ có tác động tiêu cực nghiêm trọng đến nền kinh tế Mỹ và các nền kinh tế khác, khi nó gây lạm phát đồng thời làm giảm chi tiêu của người tiêu dùng (vì họ vẫn chi tiêu cho xăng có giá cao hơn). Nó gần như chắc chắn sẽ đẩy thị trường cổ phiếu vào suy giảm hoặc điều chỉnh. May mắn là Iran cho biết nước này không có kế hoạch đóng eo Hormuz cho lưu thông, dù điều này có thể là do hải quân nước này đã bị phá hủy phần lớn trong các cuộc tấn công gần đây. Tuy nhiên, lưu thông qua eo biển hiện đang ở mức tạm dừng tự nguyện khi các hãng vận tải chờ đợi sự lắng xuống trong chiến đấu để vượt qua eo biển nguy hiểm.

 Ít nhất hiện tại, nền kinh tế toàn cầu dường như có thể chịu được một mức tăng nhỏ về giá năng lượng. Tuy nhiên, nếu xung đột kéo dài sẽ ảnh hưởng đến cổ phiếu. Vào sáng thứ Hai, chỉ số S&P 500 mở cửa khoảng 1% so với mức đóng cửa thứ Sáu, nhưng nó đã hồi phục vào cuối phiên và đóng cửa ở mức bằng. Hầu hết các nhà phân tích dự đoán xung đột hiện tại sẽ mang tính quyết định và ngắn hạn, với các spillovers khu vực được kiểm soát. Một kịch bản thứ hai tệ hơn là một xung đột ngắn hạn có tác động lan rộng tới các nước khác trong khu vực và đóng cửa một phần Eo Hormuz. Kịch bản tồi nhất là một chiến dịch kéo dài với nhiều spillover và đóng cửa một phần đến toàn bộ Hormuz. Dịch vụ Fitch Ratings cho biết kịch bản hai hiện là phù hợp nhất. Chúng ta nên hy vọng một cuộc xung đột ngắn, được kiêm soát và ít gây thiệt hại cho thị trường chứng khoán và, quan trọng hơn, cho người dân ở khu vực.