Hoskinson: Người nắm XRP không có quyền sở hữu hợp pháp đối với tài sản do Ripple huy động từ XRP

Charles Hoskinson cho rằng ngay cả khi giá XRP tăng nhờ các tiêu đề tin tức trong một thị trường tăng giá, người nắm XRP vẫn không có quyền hưởng lợi tương ứng từ các tài sản mà Ripple tạo dựng bằng nguồn vốn huy động từ việc bán XRP.

Ripple nắm phần lớn nguồn cung và cơ chế “đẩy giá – bán – dùng tiền”

Trong cuộc thảo luận gần đây, Hoskinson nói rằng Ripple đã “tự cấp cho mình khoảng 70 đến 80% nguồn cung”. Theo ông, cơ chế vận hành xoay quanh việc tạo tiêu đề để đẩy giá, sau đó bán XRP cho người khác và dùng tiền mặt để mua tài sản.

Hoskinson nhấn mạnh rằng chủ sở hữu XRP không có quyền sở hữu hợp pháp đối với các tài sản mà Ripple xây dựng từ dòng tiền thu được. Ông cho rằng các mảng như nhà môi giới chính, dịch vụ lưu ký, nền tảng quản lý quỹ và các thương vụ mua lại đều thuộc về Ripple như một công ty tập trung với các nhà đầu tư và cổ đông độc lập.

“Chủ sở hữu XRP không có quyền sở hữu hợp pháp đối với những tài sản đó. Chúng thuộc về một công ty tập trung,” Hoskinson nói. Ông cũng cho rằng đồng XRP không có nhiều vai trò hay quyền lực trong việc tạo ra giá trị cho người nắm giữ, đồng thời không có cơ chế phần thưởng staking hay các lợi ích tương tự gắn với việc nắm giữ token.

Ông so sánh quan điểm này với Tether: một công ty nắm toàn bộ giá trị, còn người nắm token nhận một công cụ và mạng lưới, nhưng không thực sự được hưởng lợi từ sự tăng giá trị đó.

So sánh tokenomics: khi nào giá trị “chảy ngược” về người nắm token

Hoskinson đối chiếu với các mô hình tokenomics được thiết kế theo hướng tạo nhu cầu mua token cơ sở từ hoạt động của mạng. Ông nêu ví dụ Midnight và Hyperliquid, cho rằng trong một hệ thống được thiết kế tốt, việc mạng hoạt động sẽ tạo nhu cầu mua trực tiếp token. Càng được sử dụng, càng có nhu cầu mua token, từ đó giá trị có thể chảy ngược về cho người nắm giữ.

Trong khi đó, ông lập luận rằng “không có gì trong mạng Ripple tạo ra nhu cầu mua XRP”. Ông cho rằng điều này khác với các mô hình chuỗi ứng dụng, nơi có thể thiết kế để tạo ra nhu cầu mua token.

Tiền lệ lịch sử: trường hợp EOS

Hoskinson nhắc tới EOS như một tiền lệ. Theo ông, Block One đã huy động 4 tỷ USD để xây dựng mạng EOS, đồng thời tuyên bố rằng không có nghĩa vụ tín thác với hệ sinh thái. Trong quan điểm của ông, người nắm EOS khi đó bị bỏ lại với một token không đi đâu, trong khi quỹ của công ty tăng trưởng.

Thị trường tăng giá và lập luận về cấu trúc dài hạn

Câu hỏi đặt ra cho Hoskinson thừa nhận một thực tế: trong thị trường tăng giá, các tiêu đề tin tức có thể thúc đẩy giá, và người nắm XRP có thể được hưởng lợi khi giá tăng bất kể cấu trúc phía sau.

Hoskinson không phủ nhận tác động ngắn hạn của giá. Tuy nhiên, ông nhấn mạnh trọng tâm của mình là cấu trúc dài hạn. Ông dẫn rằng Ripple đã bán hàng trăm triệu đến tỷ USD XRP mỗi năm, theo các thông tin được ghi trong hồ sơ SEC liên quan đến vụ kiện. Ông cho rằng việc bán này vẫn tiếp diễn, và tiền thu được chảy vào công ty Ripple thay vì vào XRP.

“When they do make revenue and profit, there is no buyback. The Ripple company is not going and buying back XRP. They sell the XRP,” Hoskinson nói.