Hai ví bị cho là đã di chuyển giá ETH và nắm các vị thế được đòn bẩy lớn trên Papertrade. Những cáo buộc này vẫn chưa được xác minh. Các cáo buộc khai thác Papertrade nổi lên ngày 11 tháng 10.
Người dùng X Boblob (@Dr_bobo54) cho rằng hai ví đã đặt lệnh Ether trị giá khoảng 20 triệu USD cho mỗi ví trên Hyperliquid, và cho biết các lệnh này đã di chuyển giá ETH ở mức 0,1%–0,2%. Những ví này được cho là nắm các vị thế Papertrade có đòn bẩy lên tới hàng trăm triệu USD. Nhà giao dịch Rune (@RuneCrypto_) đã phổ biến cảnh báo.
Chưa có phân tích độc lập xác nhận sự thao túng, danh tính ví, lợi nhuận hay lỗ. Papertrade chưa có phản hồi công khai được xác nhận trong các báo cáo được công bố cùng ngày. Các tuyên bố tập trung vào thiết kế định giá của Papertrade.
Papertrade ra mắt gần đây trên HyperEVM, môi trường hợp đồng thông minh kết nối với Hyperliquid. Nó sử dụng các hoán đổi tổng hợp giữa mỗi nhà giao dịch và bể thanh khoản của nó, thay vì ghép nối người dùng qua một sổ lệnh Papertrade. Khi vị thế mở hoặc đóng, giao thức được cho là đọc mức giá bid và offer tốt nhất của Hyperliquid và dùng mức trung bình làm giá thực hiện. Tác động lên thị trường vẫn chưa rõ.
Nền tảng hỗ trợ đòn bẩy lên tới 1.000 lần trên các thị trường Bitcoin và Ethereum được hỗ trợ. Lý thuyết khai thác Papertrade tập trung vào việc sử dụng mức giữa (mid) của một sàn khác làm tham chiếu. Một lệnh mới có thể dịch chuyển mức bid hoặc offer trước khi thực thi, từ đó có thể ảnh hưởng đến giá Papertrade trích dẫn khi một vị thế lớn vẫn mở.
Tài liệu cho biết Papertrade có cơ chế định giá liên quan đến hai nguồn: giá oracle và giá đánh dấu riêng. Giá oracle là trọng số trung vị của giá từ các sàn tập trung, cập nhật mỗi ba giây. Giá đánh dấu kết hợp nhiều đầu vào, bao gồm giá từ sổ lệnh của Hyperliquid và dữ liệu từ các sàn khác để tính lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện, xác định yêu cầu ký quỹ và kích hoạt thanh lý. Giá BBO được Papertrade báo cáo phục vụ chức năng xác định các lệnh tổng hợp vào ra, khác với cách bảo vệ giá của Hyperliquid.
Một mô tả độc lập về PaperJet cho thấy bể thanh khoản Papertrade bắt đầu ở 0 và tăng lên từ các khoản lỗ đã thực hiện của người giao dịch. Nó cho biết các lệnh đóng có lợi có thể chờ trong một hàng đợi nếu quỹ thiếu. Các mô tả này cho thấy các cơ chế có thể tạo giới hạn xử lý thanh toán, nhưng không phải là bằng chứng cho thấy hệ thống hoặc ví bị nghi ngờ đã bị khai thác.
Những cơ chế và sự kiện liên quan đã được nêu ra: một hợp đồng perpetual liên kết với Hyperliquid thuộc SK Hynix giảm 17,9% vào tháng 7; giao dịch bất thường ở Hàn Quốc sau đó có thể ảnh hưởng tới tham chiếu giá bên ngoài. Trade.xyz cho biết sẽ bồi thường các khoản lỗ thanh lý đủ điều kiện. Tuy nhiên, các trường hợp này thuộc các hợp đồng và cơ chế định giá khác, không xác nhận các cáo buộc Papertrade.
Các báo cáo được công bố ngày 11 tháng 10 không xác định được Papertrade có khai thác ảnh hưởng tới bể thanh khoản hay không. Chúng bỏ qua các rút tiền và các yêu cầu xếp hàng chưa được xác nhận. Cũng có thiếu hụt danh tính ví được xác minh, và một số lỗ/lãi chưa được bồi thường hoặc có thay đổi lịch trình hệ thống định giá dựa trên trung bình.
Chưa có phân tích độc lập xác nhận sự thao túng hoặc lợi nhuận/lỗ của các ví bị nêu. Papertrade vẫn chưa có phản hồi công khai được xác nhận trong các báo cáo công bố cùng ngày. Các báo cáo hiện tại chưa cung cấp danh tính ví, hash giao dịch hoặc phân tích giao dịch độc lập để xác định tính xác thực của các cáo buộc.
Các tuyên bố xoay quanh Papertrade nhấn mạnh vào cách hệ thống định giá thông qua trung bình và cách nó tương tác với giá bên ngoài. Điều này làm nổi bật rủi ro liên quan đến mô hình định giá tổng hợp và khả năng bị ảnh hưởng bởi các lệnh lớn, đặc biệt khi phơi bày danh nghĩa vượt quá ký quỹ sẵn có. Các báo cáo hiện tại không cho thấy bằng chứng hệ thống Hyperliquid bị xâm phạm, nhưng cũng chưa loại trừ các kịch bản phức tạp liên quan đến độ trễ và mức tham chiếu giá.
Tóm lại, các cáo buộc xoay quanh Papertrade đặt ra nhiều câu hỏi về định giá, khả năng tác động lên thị trường và mức độ rủi ro cho người dùng. Tuy nhiên, cho đến thời điểm hiện tại, chưa có phân tích độc lập xác nhận và vẫn chưa có thông tin đầy đủ về danh tính ví hoặc kết quả tài chính từ các vị thế được cho là đòn bẩy cao.
