Điện Máy Xanh đã tạo dấu ấn khi được định giá hơn 101.000 tỷ đồng, vượt vốn hóa hiện tại của công ty mẹ MWG.
Ngày 27/7, Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HOSE) chấp thuận niêm yết gần 1,27 tỷ cổ phiếu Điện Máy Xanh với mã giao dịch DMX. Giá tham chiếu cho ngày chào sàn là 80.000 đồng/cổ phiếu, bằng mức giá IPO. Tính theo mức giá này, vốn hóa của Điện Máy Xanh đạt khoảng 101.418 tỷ đồng.
Trái ngược với công ty con, cổ phiếu MWG trong phiên 27/7 giảm sàn 4.700 đồng, xuống 63.300 đồng/cổ phiếu. Thị giá lùi xuống dưới đường trung bình 200 phiên (MA200), với lượng dư bán giá sàn cuối phiên gần 395.000 đơn vị.
So với mức 86.900 đồng/cổ phiếu ngày 17/4, thị giá MWG đã giảm 27,2% sau hơn 3 tháng. Vốn hóa doanh nghiệp thu hẹp còn 93.416 tỷ đồng. Như vậy, định giá của Điện Máy Xanh theo giá tham chiếu dự kiến đang cao hơn vốn hóa công ty mẹ khoảng 8,6%. Khoảng cách này có thể thay đổi khi cổ phiếu DMX chính thức giao dịch theo cung cầu thị trường.
Thương vụ IPO Điện Máy Xanh chưa giúp thị giá MWG tăng. Nguyên nhân một phần do thị trường bắt đầu định giá riêng từng mảng kinh doanh trong hệ thống Thế Giới Di Động. Việc một cổ phiếu bán lẻ điện thoại, điện máy niêm yết riêng giúp nhà đầu tư có lựa chọn mua trực tiếp thay vì nắm giữ toàn bộ hệ thống thông qua MWG.
Ngoài ra, sau IPO, tỷ lệ lợi ích kinh tế của MWG tại Điện Máy Xanh bị giảm. Công ty mẹ vẫn giữ quyền chi phối, nhưng một phần lợi nhuận tương lai sẽ chia cho cổ đông mới. Điều này khiến nhà đầu tư phải tính toán lại giá trị của MWG.
Về phía Điện Máy Xanh, đợt IPO vừa qua đã bán được hơn 166,4 triệu cổ phiếu trong tổng số hơn 179,5 triệu đơn vị chào bán. Số tiền thu về đạt hơn 13.315 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ từ 11.013 tỷ đồng lên 12.677 tỷ đồng.
Toàn bộ số tiền thu từ IPO dự kiến dùng để trả nợ ngân hàng. Đến ngày 31/3/2026, dư nợ của Điện Máy Xanh đạt gần 22.159 tỷ đồng, bằng 110,7% vốn chủ sở hữu. Việc bổ sung thêm hơn 13.000 tỷ đồng vốn mới giúp giảm đòn bẩy tài chính và giảm chi phí lãi vay cho doanh nghiệp.
Về hoạt động kinh doanh, 6 tháng đầu năm 2026, doanh thu Điện Máy Xanh ước đạt 65.279 tỷ đồng, tăng 31% so với cùng kỳ và đạt 53% kế hoạch năm. Doanh số trên cùng cửa hàng tăng 32%. Doanh thu từ bán trả chậm tăng 49% và chiếm 38% tổng doanh thu.
Cơ cấu doanh thu của doanh nghiệp gồm: chuỗi Điện Máy Xanh đóng góp 67%, Thế Giới Di Động chiếm 29% và TopZone chiếm 4%. Tại Indonesia, chuỗi EraBlue đạt gần 2.800 tỷ đồng doanh thu trong 6 tháng đầu năm, tăng 92% so với cùng kỳ nhờ doanh số cửa hàng hiện hữu tăng và mở rộng mạng lưới.
Diễn biến trái chiều giữa giá cổ phiếu MWG và định giá DMX cho thấy việc đưa công ty con lên sàn không mặc nhiên giúp giá cổ phiếu công ty mẹ tăng. Đối với Điện Máy Xanh, việc giảm nợ và duy trì tăng trưởng kinh doanh sẽ hỗ trợ mức định giá sau khi niêm yết. Trong khi đó, MWG cần chứng minh giá trị từ các công ty con, gồm Điện Máy Xanh và Bách Hóa Xanh, có thể chuyển thành lợi ích cho cổ đông công ty mẹ.
