Danh sách dự báo của Vietcap mở rộng lên 29 cổ phiếu Việt Nam, với 10 cái tên mới xuất hiện sau khi dữ liệu thị trường được cập nhật. Cùng với thay đổi về danh mục, khoảng 1,5 tỷ USD vốn thụ động được ước tính sẽ vào thị trường theo từng giai đoạn trong lộ trình nâng hạng FTSE.
29 cổ phiếu vượt “bộ lọc”, thêm 10 cái tên mới
Danh sách cổ phiếu Việt Nam có khả năng gia nhập các rổ chỉ số FTSE đang có những thay đổi đáng kể khi dữ liệu thị trường được cập nhật đến giữa năm 2026. Thay vì 23 mã trong danh mục tham khảo trước đó của FTSE Russell, Vietcap dự báo 29 cổ phiếu đáp ứng các điều kiện sàng lọc.
Dựa trên dữ liệu thị trường đến ngày 30/6/2026 và các tiêu chí của FTSE Global Equity Index Series (FTSE GEIS), Vietcap phân loại 29 cổ phiếu này thành 4 mã vốn hóa lớn (Large Cap), 5 mã vốn hóa trung bình (Mid Cap) và 20 mã vốn hóa nhỏ (Small Cap).
Nhóm Large Cap gồm VIC, VHM, VCB và BID; nhóm Mid Cap có HPG, VPB, STB, MCH và VPL. Nhóm Small Cap gồm MSN, FPT, VNM, SSI, HDB, VIX, VJC, VRE, VND, SHB, VCK, HCM, TCX, VCI, SSB, MSB, NVL, GEX, KBC và TPB.
Chênh lệch 6 mã phản ánh những thay đổi của chính các điều kiện sàng lọc trong nửa đầu năm. Danh mục tham khảo của FTSE sử dụng dữ liệu tại ngày 31/12/2025, còn Vietcap cập nhật đến ngày 30/6/2026. Trong khoảng thời gian này, giá cổ phiếu, free float, thanh khoản và room sở hữu nước ngoài biến động, kéo theo sự thay đổi của nhóm cổ phiếu đáp ứng tiêu chuẩn.
Cụ thể, BSR, DGC, GEE và KDH có mặt trong danh mục tham khảo của FTSE nhưng không còn xuất hiện trong dự báo cập nhật; riêng BSR và KDH không đạt ngưỡng vốn hóa khả dụng cho đầu tư tối thiểu. Ngược lại, 10 cổ phiếu gồm VPB, MCH, VPL, HDB, TCX, VCK, SSB, MSB, TPB và HCM được Vietcap đưa vào danh sách sau khi đáp ứng các điều kiện theo dữ liệu mới.
Trong nhóm doanh nghiệp mới niêm yết, TCX, VCK và MCH đã đáp ứng các tiêu chí. VPX, GEL và HPA dù đạt yêu cầu về thanh khoản nhưng vốn hóa khả dụng cho đầu tư lần lượt khoảng 404 triệu USD, 304 triệu USD và 54 triệu USD, thấp hơn ngưỡng yêu cầu khoảng 483 triệu USD.
Danh mục chính thức sẽ được FTSE Russell công bố ngày 21/8/2026, dựa trên dữ liệu chốt tại ngày 30/6/2026. Vietcap lưu ý kết quả có thể chênh lệch nhẹ do khác biệt về cơ sở dữ liệu và phương pháp tính toán, nhưng đánh giá đây là ước tính sát nhất trước khi có kết quả chính thức.
Dòng vốn 1,5 tỷ USD vào thị trường theo 4 nhịp
Phía sau danh sách 29 cổ phiếu là câu chuyện về dòng vốn có thể vào thị trường sau nâng hạng. Theo ước tính của Vietcap, khoảng 1,4 nghìn tỷ USD tài sản đang được quản lý bởi các quỹ thụ động mô phỏng những chỉ số FTSE liên quan. Khi Việt Nam được bổ sung với tỷ lệ 100%, dòng vốn thụ động vào cổ phiếu Việt Nam có thể đạt khoảng 1,5 tỷ USD.
Dòng tiền này sẽ không vào thị trường cùng một thời điểm. FTSE Russell dự kiến bổ sung Việt Nam vào FTSE GEIS qua 4 giai đoạn, từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027.
Giai đoạn đầu vào tháng 9/2026 có tỷ trọng 10%, với dòng vốn ước tính khoảng 150 triệu USD. Đến tháng 3/2027, tỷ lệ lũy kế tăng lên 30%, đưa dòng vốn lên khoảng 450 triệu USD; tháng 6/2027 đạt 65%, với khoảng 975 triệu USD. Phần 35% còn lại được thực hiện vào tháng 9/2027, hoàn tất tỷ lệ bổ sung 100% và đưa tổng dòng vốn thụ động ước tính lên khoảng 1,5 tỷ USD.
Theo lộ trình này, tác động về dòng vốn sẽ trải dài trong khoảng một năm thay vì tập trung vào một kỳ tái cơ cấu. Ngày 21/9/2026 đánh dấu giai đoạn đầu tiên, khi Việt Nam chính thức được nâng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi thứ cấp trong FTSE GEIS và tỷ lệ bổ sung 10% bắt đầu có hiệu lực.
Ngoài dòng vốn thụ động, Vietcap cho rằng các quỹ chủ động có thể giải ngân sớm vào một số cổ phiếu vốn hóa lớn để chuẩn bị cho việc tham chiếu chỉ số. Một số ước tính độc lập được báo cáo dẫn lại cho rằng tổng dòng vốn thụ động và chủ động có thể đạt 3-6 tỷ USD trong 12-18 tháng sau nâng hạng. Riêng HSBC ước tính khoảng 3,4 tỷ USD, trong đó khoảng 1,5 tỷ USD là vốn thụ động. Quy mô và thời điểm của dòng vốn còn phụ thuộc vào mặt bằng định giá, tỷ giá và mức độ chấp nhận rủi ro đối với thị trường mới nổi.
Hơn nửa dòng vốn dự kiến tập trung vào 4 cổ phiếu Large Cap
Trong danh sách dự báo, dòng vốn tập trung đáng kể vào nhóm vốn hóa lớn. Vietcap ước tính VIC, VHM, VCB và BID có thể thu hút tổng cộng 777,9 triệu USD, chiếm gần 52% trong khoảng 1,5 tỷ USD vốn thụ động dự kiến. Tổng vốn hóa của 29 cổ phiếu đạt khoảng 190 tỷ USD, trong đó vốn hóa free float khoảng 60 tỷ USD.
Riêng VIC có thể nhận khoảng 558,8 triệu USD, tương đương hơn 37% tổng dòng vốn dự kiến và bỏ khá xa các vị trí tiếp theo. VHM đứng thứ hai với 156,3 triệu USD, HPG 82,7 triệu USD, VPB 57,2 triệu USD, MSN 53,9 triệu USD, FPT 52,2 triệu USD, VCB 47,7 triệu USD, VNM 46,4 triệu USD, SSI 39,6 triệu USD và STB 39,1 triệu USD.
Tuy nhiên, lượng vốn dự kiến chỉ phản ánh một phần mức độ tác động lên từng cổ phiếu. Khi đặt quy mô mua vào bên cạnh thanh khoản hiện tại, thứ tự có những thay đổi đáng kể.
Nếu tỷ lệ bổ sung đạt 100%, lượng mua VIC tương đương khoảng 13,9 ngày giao dịch bình quân, cao nhất danh sách. Con số này ở VHM là 6,3 ngày, VPL 5,8 ngày, VCB 5,4 ngày, TCX 5,2 ngày và VCK khoảng 5 ngày. Trong khi đó, HPG dù đứng thứ ba về giá trị dòng vốn dự kiến nhưng lượng mua chỉ tương đương khoảng 4,6 ngày giao dịch.
Ở giai đoạn đầu vào tháng 9/2026, khi tỷ trọng bổ sung mới ở mức 10%, quy mô dòng tiền thấp hơn nhiều. Vietcap ước tính VIC có thể nhận khoảng 55,9 triệu USD, VHM 15,6 triệu USD, HPG 8,3 triệu USD, VPB 5,7 triệu USD, MSN 5,4 triệu USD và FPT 5,2 triệu USD.
Một vấn đề khác được Vietcap lưu ý là việc Việt Nam gia nhập GEIS không buộc các ETF đang đầu tư tại thị trường phải bán danh mục. Các quỹ này chủ yếu mô phỏng những chỉ số riêng của Việt Nam, trong khi lực cầu mới sẽ đến từ các quỹ thị trường mới nổi và quỹ toàn cầu khi bổ sung cổ phiếu Việt Nam. Vì vậy, xét riêng các quỹ thụ động, Vietcap cho rằng tác động ròng sẽ là lực mua bổ sung cho thị trường.
Danh mục chính thức ngày 21/8 sẽ xác định những cổ phiếu đầu tiên bước vào quá trình phân bổ vốn của các quỹ chỉ số toàn cầu. Từ tháng 9/2026, dòng tiền sẽ bắt đầu được giải ngân theo lộ trình và tăng dần qua từng giai đoạn cho đến khi tỷ lệ bổ sung đạt 100% vào tháng 9/2027.
