Tám công ty chứng khoán cùng thấy lực bán hạ nhiệt sau phiên 17/8, nhưng thanh khoản rơi gần 35% khiến chưa nhóm nào xác nhận một nhịp hồi mới.
Lực bán hạ nhiệt nhưng dòng tiền chưa quay lại
VN-Index đóng cửa phiên 17/8 tại 1.727,46 điểm, giảm 1,62 điểm và gần như đi ngang. Điểm khiến các nhóm phân tích dè dặt nằm ở dòng tiền, khi giá trị khớp lệnh trên HoSE chỉ còn quanh 11.000 tỷ đồng và khối lượng khớp lệnh thấp hơn 32,9% so với bình quân 20 phiên.
Chứng khoán Shinhan Việt Nam đánh giá thị trường đã cân bằng hơn sau hai phiên điều chỉnh mạnh. Giá cổ phiếu không xuất hiện tình trạng bán tháo, phản ánh nguồn cung dần suy yếu. Nhóm phân tích cho rằng VN-Index có thể dao động trong vùng 1.680 điểm đến 1.720 điểm để hấp thụ lượng cổ phiếu bán ra và tạo nền cho nhịp hồi kế tiếp.
Chứng khoán Beta lưu ý chỉ số gần như đi ngang nhưng thanh khoản giảm gần 35% so với phiên trước. Dòng tiền thu hẹp và thiếu sự lan tỏa giữa các nhóm cổ phiếu khiến khả năng phục hồi chưa có xác nhận. Nếu chỉ số phản ứng tích cực quanh 1.700 điểm cùng thanh khoản cải thiện, việc giải ngân từng phần vào cổ phiếu cơ bản tốt mới nên tính tới.
Chứng khoán Tiên Phong nhìn nhận thị trường cân bằng hơn sau nhịp giảm ngắn hạn, song dòng tiền chủ yếu tập trung tại một số cổ phiếu vừa và nhỏ thay vì lan rộng nên triển vọng phục hồi chung vẫn chưa rõ. Nhóm phân tích giữ quan điểm thận trọng khi cấu trúc trung hạn của chỉ số nghiêng về xu hướng giảm.
Hỗ trợ 1.700 điểm và kháng cự 1.750 điểm là hai mốc quyết định
Chứng khoán Vietcombank cho rằng tâm lý thận trọng vẫn bao trùm khi VN-Index hình thành nến Doji quanh vùng hỗ trợ 1.720 điểm. Dòng tiền còn lưỡng lự nên các nhịp rung lắc có thể tiếp diễn, với vùng nâng đỡ gần nhất quanh 1.700 điểm. Trong bối cảnh cổ phiếu phân hóa ngay trong cùng nhóm ngành, nhóm phân tích khuyến nghị thu gọn danh mục và nâng tỷ trọng tiền mặt.
Chứng khoán Yuanta Việt Nam đánh giá nến Doji cùng thanh khoản giảm mạnh phản ánh cung cầu tạm cân bằng và lực bán có dấu hiệu hạ nhiệt. Tuy vậy, diễn biến yếu của nhóm Vingroup vẫn gây sức ép lên chỉ số. VN-Index có thể tiếp tục tích lũy trong vùng 1.720 điểm đến 1.750 điểm, còn nếu đà giảm nối dài, chỉ số có thể lùi về 1.680 điểm đến 1.700 điểm.
Chứng khoán Sài Gòn Hà Nội đánh giá VN-Index đang tích lũy kém tích cực giữa vùng hỗ trợ 1.700 điểm và kháng cự 1.740 điểm đến 1.750 điểm. Nếu không sớm vượt vùng cản, chỉ số có thể quay lại kiểm định khu vực 1.650 điểm đến 1.700 điểm. Nhóm phân tích cho rằng mặt bằng định giá hiện tương đối hợp lý và nhà đầu tư có tỷ trọng dưới trung bình vẫn tìm được cơ hội tại các doanh nghiệp đầu ngành.
Chứng khoán Asean cho rằng áp lực bán đã tăng nhưng chưa đủ mạnh để phá vỡ vùng hỗ trợ ngắn hạn. VN-Index nhiều khả năng tiếp tục giằng co quanh 1.720 điểm đến 1.730 điểm trước khi thử sức tại vùng cản 1.740 điểm đến 1.750 điểm. Nhóm phân tích ưu tiên ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ, đầu tư công và dầu khí cho các vị thế trung và dài hạn.
Chứng khoán VPBank đánh giá chỉ số vẫn giữ được vùng hỗ trợ tâm lý quanh 1.700 điểm dù đã mất các đường trung bình ngắn hạn. Điểm sáng tiếp tục xuất hiện riêng lẻ tại dầu khí, bất động sản, bán lẻ và một số cổ phiếu ngân hàng. Nhóm phân tích cho rằng thị trường có thể bước vào một giai đoạn tích lũy mới, phù hợp với chiến lược mua ở vùng giá đỏ hơn là đuổi theo các nhịp tăng.
FTSE ngày 21/8 và mặt bằng lãi suất định hình dòng tiền
Nhận định chứng khoán 18/8: VN-Index giằng co giữa 1.700 và 1.750 điểm
Sự kiện chi phối kỳ vọng ngắn hạn là việc FTSE Russell công bố danh mục cổ phiếu Việt Nam vào bộ chỉ số FTSE Global Equity Index Series vào rạng sáng 21/8. Việt Nam đã có xác nhận nâng hạng lên thị trường mới nổi hạng hai, hiệu lực từ 21/9/2026. Theo Chứng khoán MB, quá trình đưa cổ phiếu vào các bộ chỉ số trải qua bốn đợt kéo dài tới tháng 9/2027 nhằm hạn chế cú sốc thanh khoản, đợt đầu tiên trong tháng 9/2026 có tỷ trọng phân bổ khoảng 10%.
Cùng nhóm phân tích trên, mặt bằng chi phí vốn đang hạ nhiệt khi khoảng 10 ngân hàng công bố giảm lãi suất cho vay hoặc tung gói tín dụng ưu đãi từ đầu tháng 8/2026, hướng tới doanh nghiệp nhỏ và vừa cùng các lĩnh vực ưu tiên như nông nghiệp, xuất khẩu, công nghệ cao và kinh tế xanh. Chính sách cải cách thể chế có thêm dẫn chiếu mới với Quyết định số 40/2026/QĐ-TTg về cơ cấu lại vốn nhà nước tại doanh nghiệp.
Ở chiều đối lập, tiền gửi của dân cư đạt hơn 11 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 6/2026, tăng 7,1% so với cuối năm 2025, cho thấy nguồn vốn trong nền kinh tế vẫn dồi dào nhưng chưa chảy mạnh vào sản xuất kinh doanh. Tình trạng nhập siêu hơn 20 tỷ USD trong bảy tháng đầu năm 2026 là yếu tố cần theo dõi với mục tiêu tăng trưởng cao.
Về định giá, hệ số giá trên lợi nhuận dự phóng của thị trường ở mức khoảng 12,5 lần, tương đương bình quân 5 năm. Xác suất VN-Index tăng điểm trong tháng 8 vào khoảng 80%, với sáu năm gần nhất đều tăng và mức tăng bình quân 3,9%. Tính từ đầu tháng 8, VN-Index giảm 6,7 điểm, song nếu loại trừ tác động từ nhóm cổ phiếu Vingroup, phần còn lại của thị trường tăng 27,8 điểm.
Trên cơ sở đó, Chứng khoán MB kỳ vọng vùng mục tiêu 1.800 điểm trong kịch bản cơ sở và 1.850 điểm trong kịch bản tích cực, còn 1.650 điểm đến 1.680 điểm là vùng hỗ trợ cần chú ý. Nhóm phân tích ưu tiên cổ phiếu chứng khoán vì độ nhạy cao với câu chuyện nâng hạng và thanh khoản, xếp bán lẻ cùng thực phẩm ở nhóm hưởng lợi từ sức mua, đồng thời chọn logistics và bảo hiểm theo hướng phòng thủ.
Với nhóm công nghệ và viễn thông, dữ liệu phiên 17/8 chưa cho thấy dòng tiền quay lại. FPT, VGI, CTR và CMG không xuất hiện trong danh sách dẫn dắt lẫn danh sách gây sức ép theo thống kê ngành của Vietstock, sau khi từng nằm trong nhóm kéo lùi chỉ số ở các phiên đầu tháng 8. Một cách lý giải là dòng tiền ưu tiên các mã chu kỳ có định giá thấp trong giai đoạn chỉ số thiếu xu hướng.
Kịch bản khả dĩ cho phiên 18/8 là VN-Index tiếp tục giằng co trong vùng 1.720 điểm đến 1.750 điểm với thanh khoản thấp, chờ dữ liệu từ FTSE Russell. Mốc cần quan sát ở chiều giảm là 1.700 điểm, còn tín hiệu cải thiện ngắn hạn chỉ rõ ràng khi chỉ số vượt 1.750 điểm kèm khối lượng khớp lệnh trở lại mức bình quân 20 phiên.
