Nvidia vừa hợp tác với 6 tập đoàn tài chính lớn gồm Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs và KKR để thành lập các quỹ tài trợ hạ tầng AI.
Mục tiêu của thỏa thuận là huy động hơn 500 tỷ USD cho các doanh nghiệp xây dựng trung tâm dữ liệu.
Nguồn vốn này được dùng để mua chip Nvidia, máy chủ, thiết bị mạng, xây dựng trung tâm dữ liệu và hệ thống điện. Nvidia sẽ bảo lãnh tối đa 25% giá trị cho một số khoản vay, giúp khách hàng giảm chi phí lãi suất. Các quỹ đầu tư vẫn chịu phần lớn rủi ro tín dụng.
Mô hình này giúp các công ty công nghệ mở rộng đầu tư mà không cần ghi nhận toàn bộ khoản nợ vào bảng cân đối kế toán. Với các doanh nghiệp nhỏ chưa có xếp hạng tín nhiệm ở mức đầu tư như CoreWeave hay Nebius, đây là cơ hội để vay vốn dễ dàng hơn.
Sự hợp tác này xuất hiện trong bối cảnh chi tiêu cho AI tăng mạnh. Bốn tập đoàn công nghệ gồm Microsoft, Amazon, Alphabet và Meta dự kiến chi khoảng 720-745 tỷ USD cho đầu tư vốn trong năm 2026, tăng 77% so với năm trước. Bank of America dự báo tổng chi tiêu của nhóm này năm 2027 có thể đạt 1.080 tỷ USD.
Chi tiêu lớn đang rút cạn dòng tiền của nhiều doanh nghiệp. Moody's cho biết các công ty có thể phải tăng vay nợ để theo kịp cuộc đua. Ví dụ, Alphabet từng ghi nhận dòng tiền tự do âm 5,9 tỷ USD trong một quý khi chi 44,9 tỷ USD cho đầu tư.
Tuy nhiên, thỏa thuận của Nvidia cũng gây ra lo ngại. Mô hình mới coi chip AI là tài sản hạ tầng dài hạn dùng làm tài sản thế chấp. Giới đầu tư lo lắng các con chip này sẽ giảm giá trị sau 5 năm do các thế hệ chip mới liên tục ra đời. Ngoài ra, việc Nvidia vừa bán chip vừa hỗ trợ khách hàng vay tiền mua chip của mình tạo ra rủi ro vòng tròn. Chi phí bảo hiểm rủi ro vỡ nợ trái phiếu của Nvidia đã tăng sau khi công bố thỏa thuận.
Giám đốc điều hành Goldman Sachs, David Solomon, đánh giá thỏa thuận là "thời khắc bước ngoặt" của chu kỳ đầu tư AI lịch sử. Khả năng giữ giá trị của chip AI sau 5 năm sẽ quyết định tính hiệu quả và rủi ro của mô hình này.
