Làn sóng bán tháo cổ phiếu công nghệ và chip trên thị trường quốc tế đang gây áp lực lên thị trường chứng khoán Trung Quốc.
Điều này khiến các quỹ phòng hộ định lượng tại nước này ghi nhận tuần giảm mạnh nhất trong nhiều tháng qua. Sự sụt giảm của nhóm cổ phiếu trí tuệ nhân tạo (AI) sau giai đoạn tăng trong nửa đầu năm là nguyên nhân dẫn đến tình trạng này.
Dữ liệu do Bloomberg thu thập cho thấy, một quỹ định lượng thuộc công ty Zhejiang High-Flyer Asset Management đã giảm 15,7% giá trị trong tuần kết thúc vào ngày 17.7. Đây là công ty do ông Liang Wenfeng, nhà sáng lập DeepSeek, điều hành và hiện quản lý hơn 70 tỉ nhân dân tệ (khoảng 10 tỉ USD). Trước đợt giảm này, quỹ CSI 1000 Quant Multi-Strategy No.1 của High-Flyer có hiệu suất vượt chỉ số tham chiếu trung bình 24 điểm phần trăm mỗi năm trong gần 8 năm hoạt động, theo số liệu từ Shenzhen PaiPaiWang Investment & Management.
Cùng thời gian, công ty HanTak Investment Management tại Bắc Kinh, đơn vị quản lý hơn 5 tỉ nhân dân tệ, cũng bị ảnh hưởng. Quỹ áp dụng chiến lược tương tự của công ty này mất 16,1% giá trị trong tuần đó, khiến mức lợi nhuận vượt trội (alpha) từ đầu năm giảm xuống còn 7,1 điểm phần trăm. Một chiến lược khác của HanTak bám theo chỉ số CSI 500 cũng giảm 14,3%.
Trong thư gửi các nhà đầu tư mà Bloomberg tiếp cận được, HanTak viết: "Đây là một môi trường thị trường cực kỳ khắc nghiệt mà toàn bộ ngành đều phải đối mặt."
Nguyên nhân khiến các quỹ giảm mạnh là sự đảo chiều từ ngày 29/6 của nhóm cổ phiếu tăng trưởng có động lượng cao, vốn là động lực tăng chính trước đó. Xu hướng giảm giá từ thị trường công nghệ nước ngoài lan sang chuỗi cung ứng toàn cầu, kết hợp với việc giảm dư nợ cho vay ký quỹ tại Trung Quốc, áp lực thanh khoản từ các đợt IPO lớn và xu hướng giảm đòn bẩy đã làm tăng tâm lý né tránh rủi ro của nhà đầu tư.
HanTak cho biết thêm, đợt bán tháo bị khuếch đại khi các yếu tố dùng trong mô hình định lượng cùng lúc đảo chiều. Những yếu tố vốn thường bù trừ nhau như động lượng, thanh khoản và đảo chiều ngắn hạn đều đồng loạt giảm. Đồng thời, mức biến động thị trường cao hơn khoảng 50% so với năm ngoái càng làm tăng tác động tiêu cực lên danh mục đầu tư.
Thống kê của PaiPaiWang cho thấy mức lợi nhuận vượt trội trung bình của các quỹ định lượng Trung Quốc trong nửa đầu năm chỉ đạt 3,5%, giảm hơn 10 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm trước do sự tăng mạnh của cổ phiếu AI khiến các danh mục đa dạng hóa khó vượt hiệu suất thị trường.
Trong tuần qua, chỉ số CSI 1000 đại diện cho nhóm cổ phiếu vốn hóa nhỏ tại Trung Quốc giảm hơn 12%, mức giảm tuần mạnh nhất kể từ đợt bán tháo vào tháng 2.2024. Đến chiều ngày 20.7, chỉ số này giảm tiếp hơn 4%, ngược lại với xu hướng tăng của chỉ số chuẩn CSI 300.
Khi được liên hệ, phía HanTak từ chối bình luận ngoài nội dung đã gửi cho nhà đầu tư, còn High-Flyer chưa phản hồi yêu cầu bình luận từ Bloomberg.
Để củng cố niềm tin của nhà đầu tư, hơn 10 quỹ phòng hộ tại Trung Quốc, bao gồm cả quỹ định lượng và quỹ đầu tư chủ động, đã công bố kế hoạch dùng vốn tự có để mua chính các sản phẩm của mình. Xu hướng này tăng rõ rệt trong tháng 7. Ngày 19.7, Ningbo Lingjun Investment Management Partnership cam kết đầu tư 200 triệu nhân dân tệ vào các quỹ của mình. Cùng ngày, Ningbo Alpha2Fund Investment Management Partnership Enterprise cũng thông báo kế hoạch rót 100 triệu nhân dân tệ cho mục đích tương tự.
