Research Solutions Q3 2026 lợi nhuận quý nổi bật: lợi nhuận được cải thiện khi doanh thu giảm

Research Solutions (NASDAQ: RSSS) vừa công bố kết quả kinh doanh quý thứ 3 của tài khóa 2026, ghi nhận lợi nhuận cải thiện dù doanh thu giảm so với cùng kỳ. Ban lãnh đạo cho biết churn doanh nghiệp-đến-doanh nghiệp (B2B) tiếp tục là rào cản đối với tăng trưởng.

Kết quả kinh doanh quý 3 tài khóa 2026

Công ty, đơn vị cung cấp các công cụ làm việc cho nghiên cứu dựa trên đám mây gồm Article Galaxy và scite, ghi nhận tổng doanh thu 12,1 triệu USD trong quý kết thúc ngày 31/3/2026, giảm so với 12,7 triệu USD của quý cùng kỳ năm trước.

Giám đốc điều hành Roy W. Olivier cho biết quý này thể hiện “lợi ích EBITDA và lợi nhuận ròng đang cải thiện” dù tăng trưởng doanh thu thấp hơn kỳ vọng. Ông nhấn mạnh: “Churn tiếp tục là một lĩnh vực cần hành động.”

Cơ cấu doanh thu: nền tảng tăng, giao dịch giảm

Giám đốc tài chính Dave Kutil cho biết doanh thu đăng ký nền tảng tăng khoảng 7% so với cùng kỳ lên 5,2 triệu USD. Mức tăng được thúc đẩy bởi số lượng triển khai nền tảng tăng và mở rộng trong cơ sở khách hàng hiện có thông qua nâng cấp và bán chéo.

Doanh thu nền tảng chiếm khoảng 43% tổng doanh thu, tăng so với khoảng 38% ở cùng quý năm ngoái.

Công ty kết thúc quý với 22,1 triệu USD ARR (doanh thu định kỳ hàng năm), tăng 8,5% so với năm trước. Trong đó, khoảng 15,7 triệu USD ARR thuộc mảng B2B và khoảng 6,4 triệu USD ARR chuẩn hóa liên quan đến người dùng B2C của scite. Kutil cho biết ARR B2C giảm 7,5% so với cùng kỳ nhưng có dấu hiệu cải thiện trong những tháng gần đây.

Ở chiều ngược lại, doanh thu giao dịch giảm xuống 7,0 triệu USD từ 7,8 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Theo Kutil, mức giảm đến từ một tài khoản churned đã được thảo luận trước đó và khối lượng giảm từ một số khách hàng lớn. Đồng thời, ông lưu ý xu hướng hàng tháng trong quý cho thấy “điểm hướng đi có ý nghĩa” và dấu hiệu sớm của sự ổn định.

Về khách hàng, Research Solutions báo cáo 1.346 khách hàng giao dịch active, so với 1.380 ở kỳ trước.

Biên lợi nhuận và lợi nhuận cải thiện

Lợi nhuận gộp đạt 6,3 triệu USD, gần như không đổi về mặt đồng tiền dù doanh thu thấp hơn. Biên lợi nhuận gộp cải thiện 220 điểm cơ bản lên 51,7%, phản ánh sự dịch chuyển liên tục sang mô hình doanh nghiệp nền tảng có biên lợi nhuận cao hơn.

Biên lợi nhuận gộp nền tảng đạt 86,4% (so với 87,4% một năm trước). Kutil cho biết mức này chịu ảnh hưởng bởi đầu tư lưu trữ và hạ tầng để hỗ trợ lộ trình AI và tích hợp của công ty. Biên lợi nhuận gộp giao dịch ở mức 26%, gần như không thay đổi so với năm trước.

Tổng chi phí hoạt động giảm xuống 5,2 triệu USD từ 5,7 triệu USD, nhờ chi phí quản lý và hành chính thấp hơn và chi phí cổ phiếu thưởng ở mức thấp hơn. Phần giảm này được bù đắp một phần bởi việc tiếp tục đầu tư vào bán hàng, tiếp thị và phát triển sản phẩm.

Lợi nhuận ròng, EBITDA và dòng tiền

Lợi nhuận ròng tăng lên 860 nghìn USD, tương đương 0,03 USD/cổ phiếu pha loãng, từ 216 nghìn USD, tương đương 0,01 USD/cổ phiếu pha loãng ở cùng kỳ năm trước.

EBITDA điều chỉnh tăng 14% lên 1,6 triệu USD từ 1,4 triệu USD. Trên cơ sở 12 tháng gánh, EBITDA điều chỉnh đạt 6 triệu USD, với biên EBITDA điều chỉnh 12,3%.

Công ty kết thúc quý với 12,1 triệu USD tiền mặt và tương đương tiền mặt, không có khoản vay trên hạn mức tín dụng quay vòng.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh đạt 1,0 triệu USD trong quý, giảm so với 2,9 triệu USD năm trước. Kutil cho biết sự sụt giảm phản ánh thời gian lập hóa đơn của khách hàng và các khoản thanh toán trước mang tính chiến lược, thay vì phản ánh thay đổi sức mạnh lợi nhuận cơ bản hoặc tính thu hồi phải thu.

Churn và bù đắp từ đơn hàng mới

Olivier cho biết công ty ký 61 logo mới hoặc upsell trong quý, tương ứng 961 nghìn USD ARR. Churn tổng cộng 46 logo, tương ứng 398 nghìn USD ARR.

Ông cho biết phần lớn churn là không thể kiểm soát được, thường liên quan đến việc mở rộng khách hàng, đóng cửa kinh doanh hoặc tổ chức lại làm mất chức năng nghiên cứu. Hai phần còn lại là có thể kiểm soát được. Olivier nhấn mạnh churn không liên quan đến việc sử dụng AI.

Trả lời câu hỏi từ Jacob Stephan của Lake Street Capital Markets, Olivier cho biết churn thường xuất phát từ tương tác hạn chế hoặc khách hàng không tạo ra đủ lợi tức đầu tư từ nền tảng. Công ty đang tập trung vào hòa nhập và huấn luyện, giám sát các tài khoản có ít tương tác, sử dụng quy trình làm việc tự động để tái tham gia khách hàng và thúc đẩy các tính năng liên quan đến tăng tỷ lệ gia hạn.

Đội ngũ bán hàng doanh nghiệp ghi nhận khoảng 400 nghìn USD ARR trong quý, trong khi đội ngũ học thuật tạo ra khoảng 265 nghìn USD dù giai đoạn mùa vụ chậm hơn. Olivier cho biết các thành công ở mảng học thuật bao gồm thỏa thuận tại Johannesburg, Singapore và một số trường đại học hàng đầu ở Mỹ, trong đó có Texas A&M. Các thỏa thuận doanh nghiệp bao gồm cả scite và Article Galaxy, với khoảng 70% liên quan đến Article Galaxy.

Sản phẩm AI và chiến lược “Headless”

Olivier nhấn mạnh hai sản phẩm AI mới là MCPs (Model Context Protocol connectors), tích hợp các mô hình ngôn ngữ lớn như ChatGPT hoặc Claude với Article Galaxy và scite. Ông mô tả đây là một phần của chiến lược “headless”, nhằm đưa các công cụ Research Solutions đến nơi khách hàng đang làm việc.

Theo Olivier, MCP scite được triển khai khoảng hai tháng trước và MCP Article Galaxy được triển khai khoảng một tháng trước. Công ty cho biết đã có đường ống bán hàng trên 1 triệu USD gắn với các sản phẩm mới.

Olivier cho biết MCP cho phép người dùng đặt câu hỏi trong một công cụ AI và tương tác với nội dung scite theo cách tuân thủ bản quyền. Người dùng sau đó có thể yêu cầu các bài báo, trong đó LLM kết nối với Article Galaxy để lấy nội dung theo cơ chế tuân thủ bản quyền.

Research Solutions cũng tích hợp cơ sở dữ liệu từ thương vụ Resolute vào các MCP. Olivier cho biết các câu trả lời hiện tại có thể bao gồm dữ liệu bằng sáng chế, thử nghiệm lâm sàng và dữ liệu cấp grant lớn, với các tập dữ liệu bổ sung dự kiến sẽ được công bố khi được thêm vào.

Ở mảng B2C, Olivier cho biết các cải tiến sản phẩm và công cụ AI đã giúp đảo ngược đà suy giảm liên tục. Ông cho biết công ty đã tạo ra ít thử nghiệm mới hơn khi chi tiêu quảng cáo kỹ thuật số giảm đáng kể, trong khi doanh thu định kỳ hàng tháng gần như phẳng theo quý. Chi phí thu hút khách hàng giảm khoảng 24%, và giá trị vòng đời khách hàng tăng.

Kế hoạch ổn định trong quý 4

Về triển vọng, Kutil cho biết công ty sẽ bước vào quý cuối cùng của tài khóa 2026 với mục tiêu tăng EBITDA điều chỉnh so với năm trước, được hỗ trợ bởi tăng trưởng đăng ký nền tảng, cải thiện retention, ổn định giao dịch và quản lý chi phí có kỷ luật.

Olivier cho biết ông kỳ vọng hiệu suất tài liệu giao ngay theo thời gian sẽ được cải thiện trong quý 4. Ông lặp lại rằng sự suy giảm chủ yếu đến từ một số lượng lớn khách hàng, bao gồm một tài khoản churned lớn và một số khách hàng tiến hành nghiên cứu ít hơn so với một năm trước.

Về M&A, Olivier cho biết công ty tiếp tục xem xét các cơ hội nhưng định giá vẫn còn thách thức. Ông cho biết kỳ vọng của người bán vẫn dựa trên các định giá phần mềm trước đó, dù lo ngại về AI đã ảnh hưởng tới nhiều hệ số.

Olivier cũng cho biết: “Tôi hài lòng với dòng tiền, lợi nhuận ròng, EBITDA, việc thực thi bán hàng và công việc sản phẩm mà chúng tôi đã làm ở quý 3. Tôi không nghĩ các con số phản ánh đúng công việc tuyệt vời mà chúng tôi đang thực hiện ở các mảng đó. Tôi tin rằng tiến bộ sẽ thể hiện rõ trong các quý tới và trong năm tài khóa 2027.”

Giới thiệu về Research Solutions (NASDAQ: RSSS)

Research Solutions, Inc (NASDAQ: RSSS) là nhà cung cấp phần mềm và dịch vụ quản lý giúp tối ưu hóa việc tiếp cận và quản lý nghiên cứu khoa học, kỹ thuật và y sinh. Nền tảng chủ lực của công ty tự động hóa việc thu thập, cấp phép và phân phối các bài báo tạp chí, kỷ yếu hội nghị và các nội dung bị giới hạn khác, giúp các tổ chức giảm chi phí hành chính và kiểm soát chi phí đăng ký.

Các sản phẩm trọng điểm bao gồm quy trình tự phục vụ cho yêu cầu tài liệu, dịch vụ quản lý cho người dùng khối lượng lớn và công cụ phân tích cung cấp báo cáo chi tiết về chi tiêu, mức sử dụng và hiệu suất của nhà cung cấp.