SEC mở cửa cho XRP trong các quỹ tiền điện tử đa tài sản với quy tắc 85/15

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vừa công bố đề xuất cho phép các quỹ tiền điện tử đa tài sản có thể phân bổ XRP cùng với Bitcoin, Ethereum và Solana theo một khuôn khổ chung, thay vì phải xin phép riêng cho từng tài sản. Đề xuất này được mô tả theo quy tắc 85/15, trong đó quỹ duy trì 85% giá trị ròng ở các tài sản được phê duyệt và 15% còn lại có thể phân bổ theo quyết định của nhà quản lý.

Khuôn khổ 85/15 và cách áp dụng

Đề xuất nhắm đến Quy tắc 8.201-E, liên quan đến việc quản lý cổ phiếu quỹ dựa trên hàng hóa trên NYSE Arca. Theo quy định hiện hành, mỗi tài sản trong một quỹ phải đáp ứng các tiêu chí đủ điều kiện riêng lẻ, khiến quy trình phức tạp và có thể làm chậm việc đưa sản phẩm tiếp cận sàn giao dịch.

Theo khuôn khổ mới, quỹ chỉ cần duy trì 85% giá trị ròng ở các tài sản đủ điều kiện gồm: Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP. Phần 15% còn lại có thể là các tài sản khác mà không cần đáp ứng tiêu chí đủ điều kiện tương tự.

Ví dụ được nêu trong nội dung đề xuất: nếu một quỹ nắm tổng cộng 95 triệu USD ở BTC, ETH, SOL và XRP, sau đó phân bổ thêm 5 triệu USD vào một số token vốn hóa nhỏ chưa có hợp đồng futures, thì quỹ vẫn vượt ngưỡng 85% tài sản đủ điều kiện và có thể được niêm yết.

SEC làm rõ phạm vi tài sản

SEC đồng thời nêu rõ loại trừ các nhóm như NFT và các bộ sưu tập. Lý do được đề cập là các hạng mục này không nằm trong tiêu chuẩn ban đầu, do đó không phù hợp để đưa vào danh sách tài sản đủ điều kiện theo khuôn khổ nêu trên.

Diễn biến giá XRP và bối cảnh thị trường

Dù đề xuất có thể tạo kỳ vọng về mặt pháp lý, giá XRP được mô tả là chưa cho thấy động lực tăng tương ứng. Theo dữ liệu trong bài viết, XRP đang giao dịch quanh mức 1,39 USD, giảm 2% trong 24 giờ và giảm 3% trong tuần vừa qua. So với một năm trước, XRP thấp hơn 40%, và thấp hơn 61% so với mức đỉnh tháng 7/2025 là 3,65 USD.

Nội dung cũng cho rằng thị trường nhìn chung đang yếu, trong đó Bitcoin và Ethereum cũng gặp khó khăn. Việc tin tức quy định không phải lúc nào cũng chuyển ngay thành biến động giá tăng được nêu như một yếu tố phản ánh tâm lý thị trường còn thận trọng.

Điểm sáng từ ETF XRP giao ngay

Một phần nội dung nhấn mạnh hoạt động của các ETF XRP giao ngay. Theo bài viết, kể từ khi ra mắt vào tháng 11/2025, các ETF này ghi nhận dòng tiền ròng 1,29 tỷ USD. Thông tin được mô tả là cho thấy dòng vốn tổ chức đang chảy vào sản phẩm, trong khi nhà đầu tư bán lẻ được cho là đứng ngoài cuộc.

Những số liệu này được liên hệ với mục tiêu của đề xuất SEC, nhằm tạo điều kiện cho các sản phẩm đầu tư truyền thống có thể cung cấp mức độ phơi bày với XRP.

Tác động dự kiến và mốc thời gian quyết định

SEC có 45 ngày kể từ ngày công bố liên bang để đưa ra quyết định, với khả năng gia hạn thêm đến 90 ngày nếu cần thêm thời gian. Như vậy, thời gian dự kiến để biết kết quả nằm trong khoảng từ khoảng 1,5 tháng đến 3 tháng.

Nếu được thông qua, các quỹ đa tài sản có thể niêm yết XRP nhanh hơn, giảm nhu cầu chờ phê duyệt từng tài sản riêng lẻ. Nhà quản lý quỹ có thêm linh hoạt trong phân bổ danh mục, đồng thời sàn giao dịch có thêm lựa chọn sản phẩm.

Đề xuất song song và tiền lệ cho các cấu trúc tương lai

Nội dung cũng đề cập Nasdaq có đệ trình đề xuất tương tự (SR-NASDAQ-2026-032). Hai sàn được cho là dựa trên các phê duyệt gần đây của SEC đối với Grayscale Digital Large Cap Fund và Bitwise’s 10 Crypto Index ETF để lập luận rằng các sản phẩm đa tài sản đã được chấp thuận trước đó, và hiện cần chuẩn hóa quy tắc để mở rộng khả năng áp dụng.

Trong trường hợp khuôn khổ 85/15 trở thành chuẩn, bài viết cho rằng điều này có thể tạo tiền lệ cho cách SEC xử lý các sản phẩm tiền điện tử đa tài sản trong tương lai, bao gồm việc cấu trúc các trust và ETF ghép nhiều token dựa trên tiêu chuẩn đủ điều kiện.