Shein chính thức khởi động đợt niêm yết cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Hồng Kông (Trung Quốc) vào ngày 24/8, với mục tiêu huy động tối đa 13,86 tỷ HKD (khoảng 1,77 tỷ USD). Định giá của doanh nghiệp hiện giảm 70% so với mức đỉnh.
Sau khi dừng kế hoạch niêm yết tại New York và London trong 4 năm qua, Shein chuyển sang thị trường Hồng Kông. Công ty chào bán 280 triệu cổ phiếu với giá từ 47,6 đến 49,5 HKD/cổ phiếu.
Tính theo giá trần, định giá của Shein đạt gần 27 tỷ USD. Mức này giảm 70% so với con số 64 tỷ USD vào năm 2023 và tháng 4/2024. Giá IPO chính thức sẽ công bố vào ngày 31/8, trước khi cổ phiếu bắt đầu giao dịch vào ngày 1/9.
Đây là vụ IPO phát hành cổ phiếu mới lớn nhất tại Hồng Kông từ đầu năm, vượt qua mức 751 triệu USD của Momenta Global vào tháng 7. Tại châu Á, thương vụ này đứng thứ ba, sau hai đợt IPO của CXMT (9,8 tỷ USD) và China Resources New Energy (3,6 tỷ USD) tại Trung Quốc đại lục.
Dữ liệu từ LSEG cho thấy tổng vốn huy động từ các vụ niêm yết mới tại Hồng Kông từ đầu năm đạt khoảng 41 tỷ USD, tăng hơn gấp đôi so với mức 17 tỷ USD cùng kỳ năm trước.
Mức định giá giảm phản ánh việc tăng trưởng của Shein chậm lại và chi phí vận hành tăng do các quy định pháp lý mới.
Ông Winston Ma, giáo sư kiêm nhiệm tại Trường Luật thuộc Đại học New York và cựu giám đốc khu vực Bắc Mỹ của Quỹ Đầu tư Quốc gia Trung Quốc (CIC), nhận định:
"Các nhà đầu tư đại chúng không còn sẵn sàng trả giá cao cho sự tăng trưởng thần tốc nữa. Họ đang định giá một nền tảng thương mại xuyên biên giới đã trưởng thành; nền tảng này giờ đây phải bảo vệ biên lợi nhuận trước các rào cản thuế quan, chi phí tuân thủ cao hơn và sự giám sát chặt chẽ từ cơ quan quản lý tại cả Mỹ và Trung Quốc."
Theo bản cáo bạch, doanh thu nửa đầu năm 2026 của Shein dự kiến tăng tương đương mức 1,1% của quý I, còn biên lợi nhuận hoạt động dự báo giảm nhẹ. Nguyên nhân do chi phí nhập khẩu mới tại châu Âu, áp lực cạnh tranh giá và nhu cầu giảm tại Trung Đông vì xung đột liên quan đến Iran.
Tác động lớn nhất đến từ việc Mỹ bỏ quy định miễn thuế nhập khẩu "de minimis" cho các kiện hàng dưới 800 USD.
Hiện tại, hàng hóa của Shein từ Trung Quốc sang Mỹ phải chịu thuế từ 10% đến 87,5%. Chi phí này khiến doanh thu của công ty tại thị trường Mỹ giảm 14,3% trong quý I năm nay.
Các nhà đầu tư nền tảng, gồm Boyu, Tiger Global và General Atlantic, đã đăng ký mua khoảng 383 triệu USD cổ phiếu. Các tổ chức khác như Tencent, Greenwoods, Taikang Life và UBS Asset Management cũng tham gia đợt phát hành này.
Shein dự kiến dùng 80% số tiền huy động để cải thiện công nghệ, tăng độ nhận diện thương hiệu và mở rộng sự hiện diện toàn cầu.
