Tại sao USA Rare Earth rủi ro nhiều hơn những gì vẻ ngoài cho thấy

USA Rare Earth tiếp tục xây dựng chuỗi giá trị đất hiếm, trong đó có nỗ lực được hỗ trợ một phần bởi chính phủ liên bang Mỹ. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty vẫn gặp khó khăn trong việc bật tăng trở lại sau đợt tăng mạnh đầu năm 2026, khi nhà đầu tư ngày càng cân nhắc nhiều rủi ro hơn đối với một doanh nghiệp tăng trưởng mang tính đầu cơ.

Đầu tư vào nhà chế biến tại Pháp nhưng cổ phiếu vẫn chịu áp lực

Đầu tháng này, công ty cho biết đã đầu tư vào nhà chế biến đất hiếm Carester của Pháp. Dù vậy, cổ phiếu vẫn không duy trì được đà tăng sau các tin tức tích cực đầu năm 2026, trong bối cảnh thị trường có thể đang đánh giá lại mức độ rủi ro.

Vì sao rủi ro của USA Rare Earth lớn hơn kỳ vọng

Một điểm được nhấn mạnh là các nhà đầu tư có thể đã xem USA Rare Earth như một “cơ hội chắc thắng” quá sớm, khi kỳ vọng rằng chính phủ liên bang sẽ đóng vai trò hỗ trợ tài chính đáng kể.

Vào tháng 1, Bộ Thương mại Hoa Kỳ đã ký một thư ý định không ràng buộc (LOI), đề nghị cấp cho USA Rare Earth đến 1,6 tỷ USD tài trợ và cho vay, với điều kiện công ty huy động thêm 1,5 tỷ USD vốn tư nhân. Dù đây là tín hiệu tích cực, khoản hỗ trợ được đề cập vẫn là không ràng buộc và đang chờ phê duyệt đầy đủ.

Đồng thời, một số lo ngại cũng được nêu ra liên quan đến khả năng xung đột lợi ích. Đại biểu U.S. Rep. Zoe Lofgren của California đặt câu hỏi về mối liên hệ giữa khoản đầu tư của USA Rare Earth và các thực thể liên quan đến Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick. Theo nội dung bài viết, các câu hỏi rà soát của Quốc hội có thể ảnh hưởng đến khả năng công ty tiếp cận nguồn vốn liên bang.

Các rủi ro bổ sung đối với kế hoạch vốn và triển khai chuỗi cung ứng

Nếu gói tài trợ liên bang không được cấp, công ty có thể phải tìm nguồn tài trợ khác hoặc đối mặt với khả năng chậm trễ trong việc triển khai chuỗi cung ứng đất hiếm. Trong trường hợp thị trường nợ tư nhân không sẵn sàng cho vay ở giai đoạn đầu, công ty có thể phải tăng vốn cổ phần nhiều hơn dự kiến.

Việc pha loãng cổ phiếu lớn hơn kỳ vọng có thể làm giảm tiềm năng tăng trưởng trong tương lai đối với cả nhà đầu tư mới và nhà đầu tư hiện hữu.

Tiến độ thực tế so với dự báo

Công ty trước đây dự kiến đạt 2,6 tỷ USD doanh thu và 1,2 tỷ USD EBITDA vào năm 2030. Tuy nhiên, theo nội dung bài viết, cho đến nay USA Rare Earth mới chủ yếu tiến triển ở cơ sở chế biến Stillwater, Colorado, và mỏ đất hiếm Round Top.

Bài viết cũng nêu rằng các yếu tố như giá tương lai của các khoáng sản đất hiếm có thể làm dấy lên nghi ngờ đối với các dự báo nói trên.

Nhận định và khuyến nghị theo nội dung bài viết

Theo quan điểm được nêu trong bài, nhà đầu tư có thể cân nhắc đứng ngoài trước khi gói tài trợ của chính phủ được phê duyệt. Trước đó, tác giả từng khuyến nghị “đi bộ, chứ không chạy” khi đầu tư vào cổ phiếu USA Rare Earth, nhưng hiện tại cho rằng tốt nhất là ở ngoài lề.

Trong trường hợp nhà đầu tư vẫn muốn tiếp xúc với lĩnh vực đất hiếm và tăng trưởng mang tính đầu cơ, bài viết gợi ý có thể cân nhắc một ETF tăng trưởng có mức độ tiếp xúc không chỉ với startup đất hiếm này mà còn với các cổ phiếu tăng trưởng đầu cơ khác.