•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Điều kiện thanh khoản của Bitcoin đang thu hút sự chú ý của thị trường tiền mã hóa, trong bối cảnh các phân tích mới liên hệ chu kỳ giá BTC với những thay đổi trong cơ chế thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) trong nhiều năm qua.
Theo phân tích từ Alphractal, điều kiện thanh khoản của Fed tương thích với các chu kỳ thị trường Bitcoin kể từ năm 2020. Công ty tập trung vào sự tương tác giữa Reverse Repo Facility (RRP) và Tài khoản Chung của Bộ Tài chính (Treasury General Account, TGA).
Alphractal cho biết đã “ghép chồng” cơ chế thanh khoản của Fed lên giá BTC trong 3 năm, đồng thời nhấn mạnh đây là tín hiệu vĩ mô thường bị bỏ qua trong crypto. Theo chuỗi phân tích, khi thanh khoản tăng, điều này thường hỗ trợ các đợt tăng giá Bitcoin ở các chu kỳ trước; ngược lại, điều kiện thanh khoản thắt chặt thường xuất hiện trước các đợt điều chỉnh lớn.
Báo cáo chỉ ra giai đoạn mở rộng vào năm 2020 và 2021. Theo đó, tổng số dư RRP và TGA được cho là tăng từ khoảng 2 nghìn tỷ USD lên 7 nghìn tỷ USD, trong khi Bitcoin tăng từ khoảng 10.000 USD lên 69.000 USD.
Khung phân tích tương tự cũng được dùng để giải thích sự đảo chiều vào năm 2022. Alphractal cho rằng việc thắt chặt thanh khoản mạnh diễn ra trước khi Bitcoin giảm từ 69.000 USD xuống gần 15.500 USD trong vài tuần.
Báo cáo theo dõi điều kiện thanh khoản từ năm 2023 và 2024. Trong giai đoạn này, các quỹ thị trường tiền tệ chuyển sang mua trái phiếu kho bạc, trong khi cơ chế RRP tiếp tục suy giảm. Alphractal cho biết điều kiện thanh khoản được cải thiện dường như xuất hiện trước khi Bitcoin phục hồi lên gần 73.000 USD.
Bài đăng cũng tham chiếu đỉnh Bitcoin gần 126.200 USD vào tháng 10 năm 2025, đồng thời lưu ý các chỉ số thanh khoản đã yếu đi vài tháng trước đó.
Cùng với phân tích về thanh khoản, thị trường Bitcoin cũng xuất hiện một chuỗi thảo luận riêng từ VirtualBacon tập trung vào đáy của bear market. Nội dung chuỗi bài thách thức kỳ vọng phổ biến về việc phải có một “sự kiện capitulation cuối cùng” sau mỗi chu kỳ.
VirtualBacon so sánh các đợt giảm giá trước đây của Bitcoin từ 2015, 2018 và 2022. Theo chuỗi bài, chỉ có chu kỳ 2022 kết thúc bằng một cú sụp mạnh ở giai đoạn cuối bear market.
“Mọi người trong crypto đều đang chờ đợi ‘sự capitulation cuối cùng’ trước khi mua. Lập luận: thị trường gấu luôn kết thúc bằng một cú sập mạnh ở đáy, vì vậy hãy chờ đợi sự đau đớn rồi mới mua.”
VirtualBacon cho rằng các chu kỳ trước đã chạm đáy sớm hơn nhiều. Trong cả 2015 và 2019, Bitcoin được cho là đạt đáy gần mức điều chỉnh đầu tiên trước khi ổn định sau đó.
Chuỗi bài cũng nhấn mạnh mức trung bình động 200 tuần của Bitcoin như một vùng hỗ trợ thị trường lặp lại. VirtualBacon ước lượng chỉ báo này quanh 61.000 USD và dự báo có thể tăng lên 63.000 USD hoặc 64.000 USD trong vòng hai tháng.
Trong khi đó, Alphractal cho rằng điều kiện thanh khoản hiện tại vẫn ở mức hỗn hợp. Báo cáo trích dẫn phạm vi lãi suất của Fed từ 3,5% đến 3,75%, CPI ở mức 3,8% và chỉ số đồng USD mạnh.
Dù vậy, chuỗi bài cho rằng chi tiêu ngân khố và sự suy giảm số dư RRP vẫn tiếp tục bổ sung thanh khoản dưới các biện pháp thắt chặt “tiêu đề”. Báo cáo liên kết các xu hướng này với các giai đoạn phục hồi của Bitcoin trong những thời điểm thị trường có mức độ rủi ro cao hơn.
Thị trường chứng khoán sáng 25-5 diễn biến tích cực khi lực cầu quay trở lại nhóm cổ phiếu trụ cột, giúp VN-Index lấy lại sắc xanh sau các phiên rung lắc trước đó. Ngay từ đầu phiên, nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn thuộc nhóm ngân hàng, chứng khoán…
