Nhà chức trách Trung Quốc đang tăng cường các biện pháp hỗ trợ thị trường tài chính nhằm cải thiện tâm lý nhà đầu tư đối với nhóm cổ phiếu công nghệ. Trọng tâm của đợt can thiệp là sự thay đổi trong hoạt động mua vào của các quỹ liên quan đến ngân hàng quốc doanh, thường gọi là “đội tuyển quốc gia”.
Dữ liệu từ Financial Times cho biết, ngày 03/11, dòng tiền ròng chảy vào 9 quỹ ETF được chính quyền sử dụng để can thiệp thị trường đạt 11.5 tỷ USD. Đây là mức dòng tiền vào trong một ngày cao thứ hai từng được ghi nhận.
Khác với các đợt hỗ trợ trước, dòng tiền nhà nước đợt này tập trung mạnh vào hai chỉ số công nghệ: Star 50 tại Thượng Hải và ChiNext tại Thâm Quyến.
Chuyên gia đầu tư cấp cao Song Zhe từ BNP Paribas Asset Management nhận định: “Rõ ràng đang có sự thay đổi trong cách thức mua vào ETF của các tổ chức được nhà nước hậu thuẫn so với trước đây. Trước kia, phần lớn dòng vốn thường được rót vào CSI 300”. Ông nói thêm: “Đội tuyển quốc gia cho rằng ChiNext và Star Board có vai trò đặc biệt quan trọng, đồng thời đại diện cho tương lai của Trung Quốc”.
Trong ngày 03/11, quỹ ETF Star 50 của ChinaAMC thu hút 1.7 tỷ USD (mức cao thứ hai lịch sử, sau tháng 7), còn ETF ChiNext của EFund nhận 1.4 tỷ USD (mức cao thứ ba lịch sử).
Nhờ lượng tiền này, trong phiên 04/11, chỉ số Star 50 tăng 9.9% và ChiNext tăng 6.4%, trong khi chỉ số chung CSI 300 tăng 2.3%. Cổ phiếu một số phòng thí nghiệm AI niêm yết tại Hong Kong cũng tăng theo, như Z.AI tăng 9.6% và MiniMax tăng 7.5%.
Động thái can thiệp diễn ra sau đợt giảm kéo dài từ tháng 7. CSI 300 đã giảm hơn 11% từ đầu năm. Chỉ số Star 50 – từng tăng hơn 60% ở mức đỉnh trong năm – cũng rơi xuống mức giảm điểm. Trong khi đó, S&P 500 và Nasdaq 100 tại Mỹ đều tăng hai chữ số. Trước đó vào đầu năm, chính việc bán ra của “đội tuyển quốc gia” đã tạo sức ép giảm giá và gây hoang mang cho nhà đầu tư.
Cùng với việc bơm tiền, cơ quan quản lý tài chính Trung Quốc đầu tuần này đã hạ lãi suất tái cấp vốn cho hoạt động mua lại cổ phiếu, mở rộng công cụ hoán đổi và khuyến khích doanh nghiệp tự mua cổ phiếu. Financial Times cũng đưa tin chính quyền đã tạm dừng các đợt niêm yết mới và phát hành thêm cổ phiếu tại đại lục để giữ giá cổ phiếu.
Ngày 04/11, CXMT – một doanh nghiệp lớn niêm yết tại đại lục – thông báo kế hoạch mua lại cổ phiếu trị giá từ 2.5 tỷ đến 5 tỷ Nhân dân tệ. Hồi tháng 7/2026, nhóm quỹ nhà nước từng chi gần 9 tỷ USD mua cổ phiếu Star 50 để hỗ trợ thị trường trước đợt IPO của CXMT, trong bối cảnh cổ phiếu ngành bộ nhớ toàn cầu bị bán tháo.
Dù vậy, giới đầu tư quốc tế vẫn chưa yên tâm về hiệu quả dài hạn của các chính sách này.
Ông Sam Konrad, nhà quản lý đầu tư thuộc nhóm cổ phiếu tạo thu nhập tại châu Á của Jupiter Asset Management, nhận xét: “Những thông tin xuất hiện trong vài ngày qua gần như là bằng chứng cho thấy thị trường cổ phiếu đang phụ thuộc vào chính phủ nhiều hơn mức chúng tôi mong muốn. Những biện pháp này có thể giúp nâng đỡ thị trường trong ngắn hạn, nhưng chúng tôi là nhà đầu tư dài hạn và không cho rằng chúng làm thay đổi triển vọng của thị trường cổ phiếu Trung Quốc”.
Trong khi đó, lực lượng nhà đầu tư cá nhân vẫn chưa quay lại thị trường. Dư nợ cho vay ký quỹ hiện ở mức 2.3 ngàn tỷ Nhân dân tệ (344 tỷ USD), giảm so với mức đỉnh hơn 3 ngàn tỷ Nhân dân tệ ghi nhận vào cuối tháng 6.
