Trung Quốc giữ nguyên lãi suất tham chiếu khi đồng nhân dân tệ cho thấy sức mạnh

Dù tăng trưởng kinh tế Trung Quốc ảm đạm, đồng nhân dân tệ đã ở trong xu hướng tăng giá trong những tháng gần đây. Thông tin:N/A Ngân hàng Trung ương Trung Quốc (PBOC) ngày 24/2 giữ nguyên lãi suất cho vay chuẩn, cho thấy sự thận trọng nhằm cân bằng giữa hỗ trợ nền kinh tế đang giảm tốc và duy trì sự ổn định tỷ giá đồng nội tệ. Cụ thể, lãi suất cho vay cơ bản (LPR) kỳ hạn 1 năm giữ ở mức 3% và LPR kỳ hạn 5 năm ở mức 3,5%. Đây là tháng thứ 10 liên tiếp hai mức lãi suất này được giữ nguyên, bất chấp những dấu hiệu cho thấy tăng trưởng kinh tế đang chững lại. Lãi suất LPR 1 năm đóng vai trò tham chiếu cho hầu hết các khoản vay mới và các khoản vay đang lưu hành, trong khi lãi suất LPR 5 năm ảnh hưởng lớn tới cho vay mua nhà trả góp. Quyết định giữ lãi suất được đưa ra trong bối cảnh nền kinh tế Trung Quốc chậm lại ở quý cuối năm ngoái. Tăng trưởng GDP quý 4/2025 đạt 4,5% so với cùng kỳ năm trước, mức thấp nhất kể từ khi Trung Quốc bỏ các biện pháp nghiêm ngặt để chống Covid-19 vào cuối năm 2022. 

Các nhà hoạch định chính sách đang gặp khó khăn trong việc đưa nền kinh tế thoát khỏi tình trạng giảm phát kéo dài, khi người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu do thị trường bất động sản suy yếu, thị trường việc làm ảm đạm và triển vọng thu nhập không chắc chắn. Tăng trưởng doanh số bán lẻ ở Trung Quốc đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm, chỉ tăng 0,9% vào tháng 12, trong khi chỉ số giá tiêu dùng (GDP deflator) vẫn ở mức âm trong 11 quý liên tiếp. Trong nỗ lực thúc đẩy chi tiêu tổng thể, Bắc Kinh đã chuyển sang khuyến khích tiêu dùng dịch vụ, kỳ vọng rằng chăm sóc người cao tuổi, giải trí và du lịch có thể bù đắp cho sự yếu đi của nhu cầu hàng hóa. Dù tăng trưởng ảm đạm, đồng nhân dân tệ vẫn trên đà tăng giá trong những tháng gần đây. Tỷ giá đồng nhân dân tệ ngoài thị trường đã tăng từ mức khoảng 6,974 nhân dân tệ đổi 1 USD ở đầu năm lên 6,889 nhân dân tệ/USD vào sáng nay (24/2) theo dữ liệu của LSEG.

 Trong những tuần gần đây, PBOC đã cho thấy sẵn sàng cho phép đồng nhân dân tệ tăng giá dần dần khi đồng USD yếu đi sẽ gây áp lực lên đồng tiền này. PBOC kiểm soát đồng nội tệ bằng cách cho phép tỷ giá dao động trong biên độ 2% quanh mức tỷ giá tham chiếu được thiết lập hàng ngày. Vào cuối tháng 1, PBOC lần đầu tiên cho phép mức tỷ giá tham chiếu thấp hơn 7 nhân dân tệ đổi 1 USD trong gần 3 năm. Một đồng nhân dân tệ mạnh lên có thể thách thức các nhà xuất khẩu của Trung Quốc vốn đang chịu áp lực do thuế quan của Mỹ, vì đồng nội tệ tăng giá làm giảm lợi thế cạnh tranh về giá. Các nhà kinh tế tại ING dự báo tỷ giá đồng nhân dân tệ so với USD sẽ dao động trong khoảng từ 6,85 đến 7,25 nhân dân tệ đổi 1 USD trong năm nay khi Bắc Kinh tìm cách thúc đẩy quốc tế hóa đồng tiền của mình. “Yếu tố bất ngờ sẽ là liệu mục tiêu ổn định tiền tệ của Trung Quốc có suy yếu trong năm 2026 hay không,” ING cho biết trong một lưu ý.