Kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2026 của Tổng Công ty Viglacera – CTCP ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận so với cùng kỳ. Dù vậy, tình hình tài chính của doanh nghiệp cho thấy dòng tiền thuần trong kỳ bị âm và giá trị hàng tồn kho tiếp tục tăng, phần lớn nằm tại các dự án bất động sản, khu công nghiệp.
Lợi nhuận tăng do biên lợi nhuận gộp cải thiện
Trong quý III/2026, doanh thu thuần của Viglacera đạt gần 3.795 tỷ đồng, tăng 16,6% so với cùng kỳ năm trước. Do giá vốn hàng bán chỉ tăng 0,9%, lợi nhuận gộp tăng 74,8%, đạt gần 1.209 tỷ đồng.
Cùng với khoản lợi nhuận khác hơn 93,1 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế quý III đạt hơn 829 tỷ đồng, tăng 360,6%. Lợi nhuận sau thuế đạt hơn 616 tỷ đồng, tăng 423,6%. Trong đó, phần lợi nhuận thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt gần 463,7 tỷ đồng.
Tính chung 9 tháng đầu năm 2026, doanh thu thuần lũy kế đạt hơn 11.531 tỷ đồng, tăng 23,5%. Lợi nhuận trước thuế đạt hơn 2.281 tỷ đồng, tăng 72,6%. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt hơn 1.769 tỷ đồng, tăng 85,1% so với 9 tháng đầu năm 2025. Trong đó, cổ đông công ty mẹ đóng góp gần 1.242,5 tỷ đồng (tăng 46%), còn cổ đông không kiểm soát đóng góp hơn 526,6 tỷ đồng (tăng 402,4%).
Hàng tồn kho tập trung tại các dự án dở dang
Đến ngày 30/9/2026, tổng giá gốc hàng tồn kho của Viglacera là hơn 10.413 tỷ đồng, tăng 9,1% so với đầu năm. Trừ đi khoản dự phòng giảm giá gần 167,9 tỷ đồng, giá trị ròng hàng tồn kho còn hơn 10.245 tỷ đồng.
Trong đó, chi phí sản xuất kinh doanh dở dang chiếm tỷ trọng lớn nhất với hơn 7.368 tỷ đồng, tăng 8,2% so với đầu năm. Chi phí dở dang tại các dự án bất động sản và xây dựng đạt hơn 7.291,8 tỷ đồng, tăng 8% và chiếm khoảng 70% tổng giá gốc hàng tồn kho.
Phần lớn chi phí dở dang nằm ở các dự án khu công nghiệp. Dự án Khu công nghiệp Thuận Thành giai đoạn 1 ghi nhận hơn 1.713,6 tỷ đồng, giảm 3,6% so với đầu năm. Dự án Khu công nghiệp Sông Công II giai đoạn 2 đạt hơn 1.136,8 tỷ đồng, tăng 40,6%. Dự án Khu công nghiệp Dốc Đá Trắng đạt hơn 712,5 tỷ đồng, tăng 66,1%. Dự án Khu công nghiệp Trấn Yên đạt hơn 380,9 tỷ đồng, tăng 117,6%. Ngược lại, chi phí dở dang tại Khu công nghiệp Phú Hà giai đoạn I giảm 9,3% xuống hơn 600,1 tỷ đồng, còn Khu công nghiệp Phong Điền – Viglacera tại Huế đạt gần 399,7 tỷ đồng, giảm 19,4%.
Giá trị thành phẩm tồn kho đạt hơn 2.176 tỷ đồng, tăng 15,7% so với đầu năm. Khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho giảm 25,2%, từ hơn 224,4 tỷ đồng xuống gần 167,9 tỷ đồng.
Dòng tiền kinh doanh dương, dòng tiền thuần trong kỳ âm
Về dòng tiền, hoạt động kinh doanh 9 tháng đầu năm ghi nhận dòng tiền thuần dương gần 707,8 tỷ đồng, tăng so với mức hơn 258,1 tỷ đồng của cùng kỳ năm 2025. Tuy nhiên, dòng tiền kinh doanh chịu biến động từ các khoản mục vốn lưu động khi hàng tồn kho tăng làm giảm gần 867,9 tỷ đồng, các khoản phải thu làm giảm gần 373,9 tỷ đồng và các khoản phải trả làm giảm gần 92 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng chi gần 197,4 tỷ đồng trả lãi vay và hơn 412 tỷ đồng nộp thuế thu nhập doanh nghiệp.
Dòng tiền thuần từ hoạt động đầu tư âm gần 562,9 tỷ đồng, trong đó tiền chi mua sắm, xây dựng tài sản cố định và tài sản dài hạn khác chiếm hơn 210,7 tỷ đồng, tăng 87% so với cùng kỳ.
Dòng tiền thuần từ hoạt động tài chính âm hơn 1.601 tỷ đồng, so với mức âm gần 53,9 tỷ đồng cùng kỳ năm trước. Dù thu về hơn 4.839 tỷ đồng từ tiền đi vay, Viglacera đã chi hơn 5.248 tỷ đồng để trả nợ gốc vay và chi hơn 1.323,5 tỷ đồng trả cổ tức, lợi nhuận cho chủ sở hữu.
Kết quả, dòng tiền thuần trong 9 tháng đầu năm 2026 âm hơn 1.456,3 tỷ đồng (cùng kỳ năm 2025 âm gần 319,7 tỷ đồng). Số dư tiền và các khoản tương đương tiền cuối kỳ còn hơn 917,5 tỷ đồng, giảm 61,4% so với đầu năm.
Tính đến ngày 30/9/2026, vốn đầu tư của chủ sở hữu giữ nguyên ở mức 4.483,5 tỷ đồng. Trong đó, Công ty Cổ phần Hạ tầng GELEX nắm giữ 50,21% vốn điều lệ (hơn 2.251 tỷ đồng), cổ đông Nhà nước nắm 38,58% (gần 1.729,9 tỷ đồng), và các cổ đông khác nắm 11,21% (gần 502,6 tỷ đồng).
