VN30 vượt ngưỡng 2.000 điểm khi thanh khoản vẫn thấp, báo hiệu rủi ro điều chỉnh và khả năng dòng tiền dịch chuyển sang cổ phiếu midcap

Trong bối cảnh thanh khoản toàn thị trường vẫn ở vùng thấp và dòng tiền hiện tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu trụ, xác suất xảy ra rung lắc được đánh giá là cao. Theo nhận định trong bài, dòng tiền có khả năng dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, đặc biệt là nhóm Midcap.

Phiên 22/4, cùng với đà tăng của VN-Index, VN30 đã vượt lại mốc 2.000 điểm. Mốc này từng được xem là vùng đỉnh tâm lý đối với nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, trong khi dòng tiền tập trung vào một số mã, nổi bật là bộ đôi họ Vin là VIC và VHM.

Rủi ro khi VN30 vượt 2.000 điểm

Theo quan điểm được nêu, các mốc tâm lý càng lớn thì rủi ro càng cao, đặc biệt khi đà tăng không đi kèm sự cải thiện tương ứng về thanh khoản và độ lan tỏa. Việc VN30 vượt 2.000 điểm không đồng nghĩa thị trường đã bước sang một mặt bằng giá mới, mà có thể là vùng khiến áp lực chốt lời gia tăng.

Lý do được đề cập là phần lớn cổ phiếu trụ đã quay trở lại vùng giá trước khi điều chỉnh. Nếu dòng tiền không đủ mạnh để hấp thụ lượng cung này, mốc 2.000 điểm có thể trở thành “vượt giả”, kéo theo nhịp điều chỉnh ngắn hạn của toàn bộ thị trường.

Thanh khoản chưa theo kịp đà tăng

Một dấu hiệu đáng chú ý là thanh khoản chưa theo kịp diễn biến tăng của VN30. Giá trị khớp lệnh nhìn chung vẫn thấp hơn giai đoạn hưng phấn trước đó, cho thấy dòng tiền mới chưa thực sự nhập cuộc. Lực mua chủ yếu được cho là đến từ nhà đầu tư đang nắm giữ tiền mặt và có xu hướng quay lại thị trường sau nhịp điều chỉnh trong tháng 3.

Trong phân tích, một nhịp tăng bền vững thường cần đồng thời 2 yếu tố: giá tăng và thanh khoản tăng. Nếu chỉ số đi lên nhưng thanh khoản suy giảm, điều đó phản ánh lực mua đuổi đang yếu dần, tức bên mua không còn sẵn sàng trả giá cao hơn để sở hữu cổ phiếu.

Bên cạnh đó, việc VN30 tăng nhanh trong thời gian ngắn cũng khiến định giá nhóm dẫn dắt trở nên đắt hơn. Sau nhịp hồi mạnh, nhiều mã đã quay về vùng P/E cao hơn mức trung bình lịch sử, trong khi triển vọng lợi nhuận quý II chưa thực sự rõ ràng. Vì vậy, nhà đầu tư có xu hướng mua dựa nhiều vào kỳ vọng hơn là kết quả kinh doanh.

Nhận định của các công ty chứng khoán

Theo các chuyên gia từ SHS, khi VN30 vượt đỉnh, các trader nghiêng về chiến lược phòng ngừa rủi ro, nhất là khi chỉ số cơ sở tiến vào vùng kháng cự mạnh.

MSB nhận định mức tăng chủ yếu tập trung ở nhóm Bluechips. Trong kịch bản thị trường có rung lắc hoặc nhịp điều chỉnh, dòng tiền có thể dịch chuyển sang nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ, đặc biệt là nhóm Midcap.

MBS cho rằng nếu thanh khoản không tăng hoặc độ rộng thị trường không cải thiện, triển vọng phục hồi của thị trường có thể bị hạn chế. Đồng thời, phía trước là vùng đỉnh cũ 1.860 – 1.900 điểm, đòi hỏi sự đồng thuận giữa các Bluechips kèm thanh khoản cao.

Cơ hội từ nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa

Mặt khác, nhiều doanh nghiệp vốn hóa vừa được nêu là đang giao dịch ở mức P/E thấp hơn trung bình thị trường, trong khi triển vọng tăng trưởng lợi nhuận được đánh giá là tích cực. Điều này tạo sức hấp dẫn đối với cả dòng tiền đầu cơ lẫn dòng tiền đầu tư.

Nhà đầu tư được khuyến nghị ưu tiên mua hoặc cơ cấu danh mục trong các nhịp điều chỉnh về vùng hỗ trợ 1.770 – 1.780 điểm, tránh đua giá ở những phiên tăng mạnh. Chiến lược tập trung vào nhóm Midcap hoặc các nhóm cổ phiếu đang thu hút được dòng tiền.

Tuy nhiên, bài viết cũng lưu ý rằng việc dịch chuyển sang Midcap không đồng nghĩa có thể mua bằng mọi giá. Nhóm này có đặc điểm biến động mạnh hơn, thanh khoản không đồng đều và dễ chịu tác động bởi tâm lý ngắn hạn. Nếu dòng tiền vào nhanh, giá có thể tăng mạnh trong thời gian ngắn nhưng cũng có thể điều chỉnh sâu khi áp lực chốt lời xuất hiện.

Do đó, chiến lược phù hợp được nêu là ưu tiên các cổ phiếu Midcap có nền tảng cơ bản tốt, lợi nhuận tăng trưởng rõ ràng và chưa tăng quá nóng. Nhà đầu tư cần tránh chạy theo các mã tăng trần liên tiếp chỉ vì hiệu ứng đám đông, do rủi ro điều chỉnh được đánh giá là lớn khi dòng tiền đầu cơ rút ra.

Theo dõi thanh khoản để xác định chu kỳ tăng mới

Trong giai đoạn hiện nay, nhà đầu tư được khuyến nghị quan sát diễn biến thanh khoản. Nếu VN-Index điều chỉnh nhưng thanh khoản toàn thị trường không suy giảm quá mạnh, đồng thời nhóm Midcap tiếp tục duy trì giao dịch tích cực, khả năng hình thành một chu kỳ tăng mới ở nhóm vốn hóa vừa được đánh giá là khá cao.