Tăng trưởng lợi nhuận, chất lượng tài sản cải thiện và sự đóng góp từ các công ty con đang giúp Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank - mã cổ phiếu: VPB) nhận được nhiều đánh giá tích cực từ các công ty chứng khoán.
Quý 2/2026, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của VPBank đạt 10.959 tỷ đồng, tăng 76% so với cùng kỳ và tăng 38% so với quý trước. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế đạt 18.880 tỷ đồng, tăng 68% so với cùng kỳ năm 2025 và thực hiện gần 46% kế hoạch năm.
Theo Chứng khoán Vietcap, dư nợ tín dụng hợp nhất của VPBank tăng 23% so với đầu năm; riêng ngân hàng mẹ tăng 24,6%, cao hơn mức 8,4% của toàn ngành. Mức tăng này đến từ nhóm khách hàng doanh nghiệp, SME, bất động sản, thương mại và hộ kinh doanh.
Song song đó, nguồn vốn huy động cũng tăng tương ứng. Tổng tiền gửi khách hàng và giấy tờ có giá tăng 22,7% so với đầu năm. VPBank cũng vay hợp vốn quốc tế 1,44 tỷ USD từ 15 định chế tài chính để bổ sung nguồn vốn trung và dài hạn.
Về thu nhập, tổng thu nhập hoạt động (TOI) quý 2/2026 đạt 23.484 tỷ đồng, tăng 43,7% so với cùng kỳ năm 2025. Trong đó, thu nhập lãi thuần đạt 17.973 tỷ đồng (tăng 33,6%), thu nhập ngoài lãi đạt 5.510 tỷ đồng (tăng 91%). Chi phí hoạt động chỉ tăng 9,7%. Theo Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS), tỷ lệ chi phí trên thu nhập (CIR) 6 tháng của VPBank ở mức 20,6%.
Chứng khoán HSC cho biết lợi nhuận quý 2/2026 của VPBank cao hơn 27% so với dự báo của đơn vị này và duy trì khuyến nghị "Mua" đối với mã VPB.
Chất lượng tài sản của VPBank cũng ghi nhận chuyển biến tích cực. Báo cáo quý 2/2026 của Chứng khoán BIDV (BSC) phân tích: “Tỷ lệ nợ xấu (NPL) và nợ nhóm 2 tại VPBank đã cải thiện xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Cụ thể, xét theo Thông tư 31, tỷ lệ nợ xấu (NPL) riêng lẻ đạt 2% (thấp hơn mục tiêu 2.5% của ngân hàng) và NPL hợp nhất dưới 3%”.
BSC cho biết thêm, trong quý 2, ngân hàng trích lập hơn 7.900 tỷ đồng và xử lý 6.200 tỷ đồng nợ xấu, giúp tăng tỷ lệ bao phủ nợ xấu.
Chứng khoán VNDIRECT nhận định: “Rủi ro tài sản đang trong xu hướng cải thiện, khi cả tỷ lệ nợ xấu và chi phí tín dụng đều hạ nhiệt, trong khi bộ đệm dự phòng dày lên, từ đó tạo dư địa để VPBank duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận trong nửa cuối năm”.
Ngân hàng mẹ đóng góp 15.567 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong 6 tháng, tăng 45,5% so với cùng kỳ và chiếm khoảng 82% lợi nhuận hợp nhất. Các công ty thành viên cũng đóng góp đáng kể vào kết quả chung.
Chứng khoán VPBank (VPBankS) đạt 2.673 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế trong 6 tháng; riêng quý 2 đạt 2.159 tỷ đồng (gấp gần 4 lần cùng kỳ) nhờ mảng cho vay ký quỹ, môi giới và ngân hàng đầu tư. Bảo hiểm OPES đạt 613 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế. TCBS cho rằng hai đơn vị này đang trở thành nguồn thu thứ hai, giảm phụ thuộc vào hoạt động tín dụng.
Về định giá, dữ liệu từ HSC ngày 17/7/2026 cho thấy cổ phiếu VPB giao dịch ở mức P/B dự phóng năm 2026 là 1,06 lần, thấp hơn mức trung bình 1,37 lần của nhóm ngân hàng tư nhân. P/E dự phóng ở mức 7,1 lần, trong khi tăng trưởng EPS dự kiến đạt 20,7% (cao hơn mức 14,8% của toàn ngành).
Chứng khoán Yuanta khuyến nghị "Mua" với kỳ vọng mức sinh lời 27% trong 12 tháng, dựa trên khả năng đạt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 35% và kế hoạch tăng vốn.
Kế hoạch phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư nước ngoài và trả cổ tức bằng cổ phiếu dự kiến nâng vốn điều lệ của VPBank lên hơn 106.200 tỷ đồng, giúp duy trì tỷ lệ an toàn vốn (CAR) theo chuẩn Basel II ở mức cao trong ngành.
