Từ góc độ tổng lợi nhuận và thu nhập hiện tại, hai ETF trả cổ tức của Vanguard là Vanguard High Dividend Yield ETF (VYM) và Vanguard Dividend Appreciation ETF (VIG) thường được so sánh để đánh giá lựa chọn tối ưu cho người nghỉ hưu. Dữ liệu gần đây cho thấy sự khác biệt đáng kể giữa hai quỹ ở cả thu nhập danh nghĩa và tổng lợi nhuận.
Hai ETF đều có chi phí rất thấp, với tỷ lệ phí xấp xỉ 0,04%. Chúng từng được xem là hiệu quả về thuế với nhiều nhà đầu tư. Theo Vanguard, năm 2025, 100% thu nhập ròng và phân phối lợi nhuận vốn ngắn hạn từ cả hai ETF đủ điều kiện được coi là QDI; tuy nhiên cách xử lý thuế cuối cùng cho năm 2026 vẫn chưa được xác định rõ. Đây là yếu tố ảnh hưởng đến quyết định phân bổ giữa hai quỹ cho mục tiêu thu nhập ổn định và sự tăng trưởng dài hạn.
Đối với retiree ưu tiên thu nhập từ danh mục, cả hai ETF được xem như lựa chọn phổ biến so với các chiến lược cổ tức có thể mang lại lợi suất hai chữ số từ cổ tức bằng quyền chọn. Tuy nhiên, những chiến lược này có thể ít tiếp cận với cổ phiếu tăng trưởng và các lĩnh vực hiệu suất cao như công nghệ. Hơn nữa, cách VYM và VIG lựa chọn cổ phiếu trả cổ tức khác nhau đáng kể, ảnh hưởng đến mảng ngành và triển vọng tăng trưởng.
Kế hoạch so sánh tập trung vào hai khía cạnh: lợi suất thu nhập định kỳ và tổng lợi nhuận lịch sử. Tính đến cuối tháng 10, lợi suất SEC 30 ngày của VYM là 2,35% và của VIG là 1,51%. Nếu hai mức lợi suất này được giữ nguyên, ước tính thu nhập trước thuế cho một khoản đầu tư 1 triệu USD lần lượt là:
Điểm khác biệt về thu nhập trung bình hàng năm cho thấy lợi suất từ VYM cao hơn khoảng 8.400 USD mỗi năm so với VIG. Tuy nhiên, tổng lợi nhuận lại là một bội số của nhiều yếu tố khác nhau và quan trọng đối với người nghỉ hưu có thể không chỉ dựa trên thu nhập từ cổ tức.
Trong 10 năm qua, VIG đã trả lại 12,87% mỗi năm, trong khi VYM trả lại 11,28% mỗi năm. Sự khác biệt này phản ánh sự tập trung của hai quỹ vào các loại cổ phiếu khác nhau và mức độ nhạy cảm với chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận.
Vanguard xếp VIG ở nhóm ETF Large-blend, với hệ số P/E trung bình khoảng 25,3, không xa so với S&P 500 nói chung. Định giá này đi kèm với các chỉ số cơ bản mạnh mẽ hơn: ROE trung bình của nắm giữ VIG là 29,4% và tốc độ tăng trưởng lợi nhuận hàng năm đạt 11,4%. Trong khi đó, VYM được xếp vào loại Large-cap Value; danh mục hiện đang giao dịch ở mức giá trên lợi nhuận (P/E) khoảng 20,7 lần. Tuy nhiên, các cổ phiếu trong VYM cho thấy tăng trưởng và lợi nhuận kém hơn trong thời gian gần đây, với tăng trưởng lợi nhuận 9,2% và ROE 18,6%.
Điều này giải thích phần nào khoảng cách hiệu suất giữa hai quỹ trong thập kỷ vừa qua: thị trường tăng trưởng mạnh với các cổ phiếu tăng trưởng và khả năng lợi nhuận lấn át đã đóng vai trò lớn trong hiệu quả của VIG, đặc biệt nhờ yếu tố tăng trưởng cổ tức gắn với cổ phiếu tăng trưởng. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa tương lai sẽ theo đúng mô hình hiện tại; nếu cổ phiếu giá trị (value) dẫn dắt thị trường từ đây, VYM với P/E thấp hơn và mức lợi suất ban đầu cao có thể trở nên hấp dẫn hơn khi nhà đầu tư chờ đợi tăng giá cổ phiếu trong khi vẫn nhận cổ tức đều đặn.
Phân bổ theo ngành của hai quỹ cho thấy những khác biệt đáng kể. VIG có mức tiếp xúc ngành lớn với công nghệ ở 25,6%, tài chính 22,1% và chăm sóc sức khỏe 18,2%. Mặc dù là một quỹ cổ tức, VIG vẫn duy trì mức tiếp xúc đáng kể với công nghệ, một lĩnh vực đóng vai trò chủ đạo trong tăng trưởng chung của thị trường gần đây.
Trong khi đó, VYM có sự phân bổ lớn nhất vào tài chính ở 21,1%, chăm sóc sức khỏe và công nghiệp lần lượt xấp xỉ 13% mỗi ngành. Sự thiên về tài chính và công nghiệp làm cho VYM chịu ảnh hưởng chu kỳ kinh tế nhiều hơn so với một danh mục ưu tiên cổ tức tăng trưởng. Đây là những yếu tố có thể tác động đến độ định hướng rủi ro và tính bền vững của danh mục theo chu kỳ thị trường.
Nếu bạn chỉ muốn một phân bổ cổ tức đơn thuần và ưu tiên thu nhập hiện tại, VYM có lợi thế rõ ràng về thu nhập danh mục ở thời điểm hiện tại. Tuy nhiên, nếu bạn sẵn sàng bổ sung nguồn rút tiền bằng cả cổ tức và bán bớt cổ phiếu khi cần, VIG mang lại lợi suất tổng thể cao hơn trong thập kỷ qua và có lý do để kỳ vọng hiệu suất tổng thể ở mức vượt trội hơn trong dài hạn.
Một cách tiếp cận linh hoạt có thể là cân nhắc chia danh mục cổ tức giữa hai quỹ theo tỉ lệ 50/50 và thực hiện tái cân bằng định kỳ. Hai quỹ không trùng lặp hoàn toàn cổ phiếu, do đó kết hợp chúng có thể cung cấp sự đa dạng ngành và cân bằng giữa thu nhập hiện tại và tiềm năng tăng trưởng dài hạn mà không phải chấp nhận một lựa chọn hoàn toàn thay thế.
