MBS kỳ vọng TRC tăng trưởng lợi nhuận nhờ giá cao su, BVSC đánh giá VRE còn dư địa tăng giá, trong khi BSC khuyến nghị nắm giữ DCM.
Công ty Chứng khoán MB (MBS) khuyến nghị khả quan cho cổ phiếu TRC với giá mục tiêu 35.100 đồng/CP. MBS đánh giá TRC có tiềm năng nhờ diện tích vườn cây tại Việt Nam và Campuchia còn khả năng tăng sản lượng, tài chính lành mạnh và duy trì cổ tức tiền mặt cao.
Trong quý III/2026, doanh thu bán mủ cao su của TRC dự báo tăng 40% so với cùng kỳ nhờ giá bán bình quân tăng 30%. Tính chung nửa cuối năm 2026, doanh thu mảng này dự kiến tăng 48% do thời tiết cực đoan tại Đông Nam Á tiếp tục đẩy giá nguồn cung.
Doanh nghiệp cũng dự kiến ghi nhận 8 tỷ đồng tiền thanh lý cây trong quý III và khoảng 400 tỷ đồng tiền đền bù đất từ dự án KCN Hiệp Thạnh trong quý IV/2026. Các khoản thu này giúp lợi nhuận ròng quý III và nửa cuối năm 2026 dự kiến tăng lần lượt 22% và 256%.
Hiện tượng El Nino là yếu tố chính tác động đến giá cao su giai đoạn tới. MBS dự báo giá SVR10 đạt trung bình 2,5 USD/kg từ nửa cuối năm 2026 đến nửa đầu năm 2027, sau đó tăng lên 2,8-3,0 USD/kg trong nửa cuối năm 2027.
Nhờ đó, giá bán bình quân năm 2026 và 2027 của TRC ước tăng lần lượt 17% và 5%. Năm 2026, lợi nhuận ròng của TRC dự báo tăng 163%. Sang năm 2027, dù tổng lợi nhuận ròng giảm 33% do không còn khoản thu bất thường, lợi nhuận từ mảng cao su vẫn tăng 7%.
Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) khuyến nghị OUTPERFORM dành cho cổ phiếu VRE với giá mục tiêu 33.300 đồng/CP, cao hơn 43,2% so với giá đóng cửa phiên 7/10/2026.
BVSC sử dụng phương pháp định giá từng phần (SoTP) kết hợp với P/E và P/B so sánh. Mức giá mục tiêu này hiện mới phản ánh giá trị của 91 trung tâm thương mại đang hoạt động, chưa tính đến nguồn thu từ các dự án phát triển trong tương lai.
Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) khuyến nghị nắm giữ cổ phiếu DCM với giá mục tiêu 33.800 đồng/CP, tương ứng mức sinh lời kỳ vọng 4,7% so với giá đóng cửa ngày 7/10/2026 (đã bao gồm 2.000 đồng/CP cổ tức). BSC áp dụng EV/EBITDA mục tiêu 5.0x cho EBITDA dự phóng năm 2027 là 2.394 tỷ đồng, cùng tiền ròng điều chỉnh 5.925 tỷ đồng. Thị trường hiện giao dịch DCM ở mức EV/EBITDA dự phóng 2027 là 5.1x, bằng mức trung vị 5 năm, cho thấy giá cổ phiếu đã phản ánh phần lớn đà sụt giảm lợi nhuận.
Năm 2026, BSC dự báo doanh thu thuần của DCM đạt 20.454 tỷ đồng (tăng 23%) và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ đạt 2.652 tỷ đồng (tăng 35%), EPS đạt 4.335 đồng/CP. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng nửa cuối năm 2026 sẽ chậm lại với doanh thu đạt 8.461 tỷ đồng (tăng 18%). Biên lợi nhuận gộp giai đoạn này giảm xuống 23,6% (giảm 5,1 điểm phần trăm so với nửa đầu năm) do giá bán Urê giảm 8% trong khi giá khí đầu vào tăng 24%.
Sang năm 2027, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ dự báo đạt 19.555 tỷ đồng (giảm 4%) và 1.768 tỷ đồng (giảm 33%), EPS đạt 2.889 đồng/CP. Lợi nhuận giảm do ba nguyên nhân: giá Urê Trung Đông bình quân giảm 15% xuống 450 USD/tấn; thuế suất thuế TNDN tăng từ 10% lên 20% do hết thời gian ưu đãi (làm giảm khoảng 220 tỷ đồng lợi nhuận); và giá khí đầu vào chỉ giảm 11% (về 9,2 USD/MMBTU), chậm hơn mức giảm của giá phân bón. Dù vậy, lợi nhuận năm 2027 vẫn cao hơn 25% so với năm 2024.
Về nguồn nguyên liệu, DCM dự kiến bắt đầu tiếp nhận khí từ mỏ Nam Du – U Minh chậm nhất trong quý IV/2028 với giá cơ sở 10,39 USD/MMBTU (tăng 2,25%/năm và không điều chỉnh theo giá dầu).
