Bitcoin bước vào giai đoạn hoài nghi khi các nhà giao dịch tiếp tục bán khống đà tăng giá

Đà tăng của Bitcoin trong bốn tuần qua đang va chạm với một thị trường phái sinh được cho là vẫn yếu. Theo các nhà phân tích theo dõi dữ liệu funding trên Binance và cơ sở hợp đồng tương lai, dù BTC đi lên, dòng tiền giao dịch vẫn nghiêng về vị thế ngắn hạn. Tình trạng này tạo ra một bối cảnh được CryptoQuant Darkfost mô tả là “giai đoạn hoài nghi” hơn là một sự phục hồi tăng giá thuần túy.

Funding âm kéo dài cho thấy thị trường bất đồng với giá

Darkfost cho rằng sự phân kỳ giữa giá và funding là điểm đáng chú ý. Ông chỉ ra diễn biến tích lũy 30 ngày của lãi suất funding trên Binance như dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy thị trường vẫn bất đồng với xu hướng giá.

“Chúng tôi đã nghe nhiều về lãi suất funding gần đây, khi chúng vẫn ở mức âm dù Bitcoin tiếp tục tăng”, Darkfost viết.

So sánh với cuối năm 2022, khi Bitcoin bắt đầu thoát khỏi thị trường gấu, Darkfost cho biết funding trên Binance khi đó tiếp tục giảm và có thời điểm đạt mức thấp tới -7% trên cơ sở tích lũy 30 ngày. Trong khi đó, hiện tại, chỉ số tương tự dao động quanh -4,5%, cho thấy các nhà giao dịch vẫn tiếp tục đặt cược chống lại diễn biến giá.

Darkfost nhấn mạnh rằng sự dai dẳng của funding âm phản ánh việc thị trường cố gắng hạ thấp sức mạnh của giá. Ông cũng cho rằng trong một số trường hợp, cấu trúc hoài nghi có thể tạo điều kiện cho đà tăng nếu vị thế bán chịu được dỡ bỏ.

Phái sinh ngắn hạn suy yếu, cấu trúc tăng giá “mất đi”

Ở góc nhìn thận trọng hơn, nhà phân tích on-chain Axel Adler Jr. nhận định trong ghi chú thị trường ngày 23 tháng 4 rằng cấu trúc phái sinh của Bitcoin đang “nhanh chóng mất đi cấu trúc tăng giá”. Lý do được nêu là phần thưởng futures ngắn hạn so với giá giao ngay gần như biến mất.

Cụ thể, SMA cơ sở 7 ngày giảm từ +0,465% xuống +0,054% chỉ trong bốn ngày. Trong khi đó, lãi suất funding 7DMA vẫn ở mức âm -0,00945%.

Adler cho rằng đây không chỉ là biến động ngắn hạn cục bộ. Ông nêu rằng phần thưởng futures so với giá giao ngay gần như biến mất, trong khi SMA 30 ngày vẫn ở mức cao hơn đáng kể, khoảng +0,41%. Điều này cho thấy cấu trúc phái sinh ngắn hạn xấu đi nhanh hơn nhiều so với chuẩn trung hạn.

Hai cách đọc dữ liệu dẫn tới khác biệt về kịch bản

Theo nội dung được trích dẫn, cả Darkfost và Adler đều dựa trên dữ liệu tương tự nhưng diễn giải theo hai hướng khác nhau. Darkfost cho rằng giai đoạn hoài nghi có thể là điều kiện thuận lợi cho đà hồi phục nếu đồng thuận vẫn nghiêng về tiêu cực đối với giá. Ngược lại, Adler cho rằng thị trường đã mất phần thưởng tăng giá và đang chuyển sang chế độ thận trọng hơn, trừ khi cơ sở và funding phục hồi.

Mức giá hiện tại của Bitcoin

Vào thời điểm hiện tại, BTC giao dịch ở mức 77.836 USD.

Bitcoin cần đóng cửa tuần trên mức 1.0 Fib, trên biểu đồ 1 tuần | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView.com

Ảnh nổi bật được tạo bằng DALL.E, biểu đồ từ TradingView.com