•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Thị trường chứng khoán có thể tiếp tục đối mặt với rung lắc trong ngắn hạn. Theo ông Lương Duy Phước, Giám đốc Nghiên cứu Thị trường Chứng khoán Kafi, rủi ro điều chỉnh sâu hiện tại không quá cao, nhưng áp lực dao động ngắn hạn là khó tránh khỏi.
Quan sát chỉ số chung, thị trường đã có nhịp tăng mạnh. Tuy nhiên, mức tăng chưa thực sự lan tỏa đều sang nhiều nhóm cổ phiếu. Sự đóng góp lớn của nhóm Vingroup đóng vai trò then chốt trong việc giữ VN-Index ở vùng cao, trong khi nhiều cổ phiếu khác vẫn trong trạng thái tích lũy, đi ngang hoặc giằng co quanh nền giá.
Chuyên gia nhấn mạnh, nếu áp lực điều chỉnh xảy ra, tín hiệu sẽ thể hiện rõ hơn ở chỉ số, đặc biệt trong trường hợp nhóm vốn hóa lớn chững lại. Ngược lại, do phần lớn các mã khác chưa tăng quá nóng, rủi ro giảm sâu (downside risk) cho danh mục chung được đánh giá không lớn. Điểm đáng chú ý của giai đoạn này là sự phân hóa mạnh, thay vì một nhịp giảm đồng loạt trên diện rộng.
Hiện tại, thị trường đang trong giai đoạn hấp thụ thông tin từ kết quả kinh doanh quý I và mùa Đại hội đồng cổ đông. Điều này tạo ra một nghịch lý: chỉ số có thể diễn biến tích cực, trong khi danh mục thực tế của nhiều nhà đầu tư chưa chắc đã ghi nhận mức lãi tương ứng.
Ông Phước cho rằng rủi ro lớn nhất nằm ở việc dòng tiền tập trung quá mức vào một nhóm cổ phiếu đơn lẻ. Nếu nhà đầu tư dồn sự chú ý vào nhóm Vingroup nhưng dòng tiền chưa luân phiên rõ rệt sang các ngành khác, thị trường sẽ nhạy cảm hơn. Khi nhóm Vingroup chững lại trong khi các nhóm Ngân hàng, Chứng khoán, Bất động sản hoặc Đầu tư công chưa kịp nối nhịp dẫn dắt, VN-Index có thể chịu áp lực điều chỉnh ngắn hạn.
Về quan điểm “Sell in May”, chuyên gia cho rằng không nên coi đây là một quy luật cứng nhắc. Bối cảnh tháng 5 thường là giai đoạn thị trường đi qua vùng trũng thông tin sau mùa báo cáo tài chính, khiến các yếu tố hỗ trợ (catalyst) bắt đầu mỏng dần. Khi thiếu động lực mới và chỉ số tăng nhờ các mã trụ, áp lực chốt lời ngắn hạn là điều bình thường.
Tháng 5 được xem là giai đoạn kiểm định sức bền của dòng tiền. Nếu thanh khoản duy trì tốt và dòng tiền lan tỏa sang các nhóm ngành khác, rủi ro “Sell in May” sẽ không đáng ngại. Do mặt bằng chung của thị trường hiện tại không quá cao (ngoại trừ một số cổ phiếu trụ), hiệu ứng này khó có thể khiến thị trường sụt giảm quá sâu.
Về câu hỏi nhóm cổ phiếu nào sẽ nối sóng sau Vingroup, chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư chú ý đến những cổ phiếu giữ được nền giá tích lũy. Dấu hiệu tích cực là khi VN-Index điều chỉnh nhưng cổ phiếu vẫn đi ngang, thanh khoản bán không tăng mạnh và biên độ dao động hẹp dần, cho thấy lực cung đang được hấp thụ tốt.
Bên cạnh yếu tố dòng tiền, nhà đầu tư cần bám sát câu chuyện chính sách. Khi dòng tiền rời khỏi nhóm cổ phiếu hot, dòng tiền có thể tìm đến các nhóm ngành gắn với kỳ vọng tăng trưởng của nền kinh tế như: Đầu tư công, Xây dựng – Vật liệu xây dựng, Ngân hàng, Chứng khoán hoặc các nhóm hưởng lợi từ cải cách chính sách và nâng hạng thị trường.
Chuyên gia từ Kafi cho rằng nhà đầu tư không cần đứng ngoài hoàn toàn, nhưng tránh mua đuổi khi chỉ số đang được kéo mạnh bởi các mã vốn hóa lớn. Chiến lược phù hợp là giải ngân từng phần vào các cổ phiếu giữ nền tốt, không giảm sâu khi thị trường rung lắc.
Tóm lại, giai đoạn hiện tại không nên mua theo chỉ số mà cần chọn cổ phiếu có nền tảng tốt, câu chuyện rõ ràng và có khả năng hút dòng tiền kế tiếp.
Chiều 27/4, tại buổi làm việc của Tổng Bí thư, Chủ tịch nước Tô Lâm cùng Đoàn công tác Trung ương với Ban Thường vụ Thành ủy TPHCM, Bí thư Thành ủy TPHCM Trần Lưu Quang cam kết Thành phố sẽ đạt mức tăng trưởng 2 con số trong năm…
