Trước giờ giao dịch ngày 20/8, các công ty chứng khoán đã đưa ra nhận định mới nhất cùng khuyến nghị đầu tư đối với các mã cổ phiếu tiềm năng thuộc nhóm dầu khí, bất động sản và ngân hàng.
Công ty Chứng khoán Vietcap (VCSC) tiếp tục đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS), dù điều chỉnh giảm 2% giá mục tiêu xuống 58.800 đồng/cổ phiếu. Việc hạ giá mục tiêu xuất phát từ giả định lãi suất phi rủi ro tăng 1 điểm % lên 7%, nhưng tác động này đã được bù đắp một phần nhờ dự báo tổng lợi nhuận sau thuế (LNST) sau lợi ích cổ đông thiểu số (CĐTS) giai đoạn 2026–2030 tăng 1,3%. Con số tăng trưởng LNST báo cáo qua các năm 2026-2030 dự kiến đạt lần lượt +18%, -6%, -2%, -3% và +5%.
Kết quả dự báo tích cực này được hỗ trợ bởi giả định khối lượng công việc tồn đọng (backlog) mảng cơ khí và xây dựng (M&C) giai đoạn 2026-2030 tăng 18,5%, kết hợp với khoản thu nhập đền bù bất thường, hoàn nhập dự phòng bảo hành lớn hơn trong năm 2026 và tổng lãi tỷ giá thuần giai đoạn 2026-2030 tăng 7%. Những yếu tố này giúp bù đắp chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp (SG&A) gia tăng theo xu hướng 6 tháng đầu năm 2026 và việc tái phân loại theo Thông tư 99/2025/TT-BTC.
VCSC dự báo LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo năm 2026 của PVS sẽ tăng 20% so với cùng kỳ năm trước nhờ doanh thu M&C tăng 35% và thu nhập khác ròng duy trì ở mức cao. Sang năm 2027, LNST cốt lõi dự báo tăng 23% nhờ doanh thu M&C tăng 18%, biên lợi nhuận gộp M&C mở rộng 0,5 điểm % nhờ hiệu quả thi công các dự án điện gió ngoài khơi cùng tiến độ cao điểm của dự án Lô B, kết hợp thu nhập tài chính tăng 36% do lãi tỷ giá tăng theo doanh thu quốc tế. Tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) của EPS báo cáo và cốt lõi giai đoạn 2026-2028 dự kiến đạt lần lượt 15% và 26%, nhờ quy mô backlog M&C đạt 7,0 tỷ USD và lợi nhuận từ các liên doanh FSO/FPSO tăng từ 729 tỷ đồng lên 995 tỷ đồng vào năm 2028.
Định giá của PVS được đánh giá hấp dẫn khi P/E báo cáo năm 2026 ở mức 9,8 lần (PEG tương ứng 0,7), thấp hơn nhiều so với mức P/E trung bình 5 năm là 17,8 lần. Các động lực hỗ trợ cổ phiếu bao gồm khả năng trúng hợp đồng 3 tỷ USD tại Qatar, khoản hoàn nhập dự phòng bảo hành 4.100 tỷ đồng tính đến cuối quý II/2026, kế hoạch trả cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 20% và triển vọng chuyển niêm yết sang sàn HOSE. Rủi ro cần lưu ý là biên lợi nhuận mảng M&C có thể thấp hơn dự kiến.
Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) duy trì khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu CTCP Đầu Tư Nam Long (NLG) với mức giá hợp lý là 29.828 đồng/cổ phiếu. Doanh nghiệp sở hữu nền tảng vững chắc nhờ quỹ đất sạch tích lũy qua nhiều năm, mang lại lợi thế về biên lợi nhuận. Mặc dù các dự án chủ yếu tập trung tại khu vực vùng ven, NLG vẫn ghi nhận kết quả bán hàng khả quan. Tại Đồng Nai, dự án Izumi City – đóng góp tỷ trọng lớn trong định giá tài sản ròng (RNAV) – đang nhận nhiều tín hiệu hỗ trợ tích cực từ hạ tầng kết nối và sức hấp thụ của thị trường.
Doanh số bán hàng 6 tháng đầu năm 2026 của NLG đạt 5.000 tỷ đồng, tăng 52% so với cùng kỳ năm trước và hoàn thành 22% kế hoạch cả năm là 23.000 tỷ đồng. LNST nửa đầu năm đạt 176 tỷ đồng, giảm 15% so với cùng kỳ. Hiện tại, định giá cổ phiếu NLG ở mức hấp dẫn với P/B đạt 0,79 lần và P/E ở mức 18,67 lần. VCBS nhận định sau nhịp điều chỉnh của thị trường, mức định giá này đã trở nên thu hút so với triển vọng tăng trưởng trung và dài hạn của doanh nghiệp khi các dự án trọng điểm đi vào giai đoạn bàn giao và ghi nhận doanh thu.
Ở nhóm ngân hàng, Công ty Chứng khoán SHS duy trì đánh giá khả quan đối với Ngân hàng TMCP Quân đội (MBB) với giá mục tiêu 26.000 đồng/cổ phiếu. Quý II/2026, MBB đạt 10.560 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế, tăng 40,7% so với mức nền thấp cùng kỳ năm 2025. Lũy kế 6 tháng đầu năm, lợi nhuận trước thuế ghi nhận 20.188 tỷ đồng, tăng 27% và hoàn thành 51% kế hoạch năm.
Động lực tăng trưởng chính của MBB đến từ thu nhập lãi thuần khi dư nợ cho vay mở rộng và biên lãi ròng (NIM) phục hồi, giúp bù đắp cho sự sụt giảm ở mảng thu nhập ngoài lãi. Bên cạnh đó, chi phí hoạt động được kiểm soát tốt và chi phí tín dụng giảm so với cùng kỳ cũng đóng góp tích cực vào kết quả chung. NIM của ngân hàng cải thiện nhờ tối ưu hóa cấu trúc tài sản, thể hiện qua việc tăng tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi (LDR) và đẩy mạnh dòng vốn vào bất động sản trung, dài hạn. NIM dự kiến duy trì quanh mức 4% trong nửa cuối năm.
Tỷ lệ nợ xấu của MBB tăng nhẹ lên 1,45%, tập trung ở mảng bán lẻ do ảnh hưởng của mặt bằng lãi suất và thị trường bất động sản trầm lắng. Chi phí tín dụng quý II/2026 tăng lên 1,45% giúp nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên 94%. Với định hướng kiểm soát bao phủ nợ xấu quanh 100%, chi phí tín dụng dự kiến tăng nhẹ trong hai quý cuối năm. SHS dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 của MBB đạt 39.957 tỷ đồng, tăng 16,6%. Tại mức giá đóng cửa ngày 19/8/2026, cổ phiếu đang giao dịch ở P/B 1,35x, thấp hơn mức trung bình toàn ngành là 1,4x mặc dù hiệu quả sử dụng vốn của MBB thuộc nhóm dẫn đầu.
